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Quelle terrible année 2026 a été pour les actionnaires de Greggs (LSE : GRG), la chaîne de boulangeries de rue. Les actions Greggs ont été parmi les moins performantes des sociétés à moyenne capitalisation. FTSE250 cette année civile, malgré une forte hausse entre 2022 et 2024. À un moment donné, ils avaient chuté de plus de moitié par rapport à leur sommet de 2025, mais ont rebondi durement depuis que j’ai prévenu qu’ils étaient profondément sous-évalués.
L’horrible Greggs
Tout d’abord, mon portefeuille familial possède des actions Greggs, après avoir payé 1 683 pa d’actions en juillet pour notre participation. Nous avons acheté ces actions parce que je considérais le groupe comme un « ange déchu », une entreprise solide dont les actions souffraient. Hélas, Greggs s’est avéré être un couteau qui tombait et qui m’a ensanglanté les doigts pendant cinq mois.
À son plus haut niveau sur 52 semaines, le cours de l’action Greggs a brièvement atteint 2 890 pence le 8 janvier, mais s’est fortement effondré depuis. En effet, le titre a atteint son plus bas de 2025 à 1 407,2 pence le 25 novembre – le jour même où j’ai soutenu qu’il se trouvait au fond de la poubelle des bonnes affaires de M. Market.
À ce point bas, notre participation avait perdu près d’un sixième (−16,4 %) de sa valeur, me laissant un peu consterné. Pourtant, avec quelle rapidité les investisseurs inconstants peuvent changer d’avis ! Depuis lors, la vague de pression à la vente s’est transformée en un flot d’achats, faisant grimper considérablement les actions de Greggs en moins d’un mois.
Au moment où j’écris, cette action populaire se négocie à 1 710 pence, valorisant l’entreprise à près de 1,8 milliard de livres sterling. Cela représente une hausse de plus d’un cinquième (+21,5 %) par rapport au plus bas de l’année – mais mon article n’a probablement pas joué un rôle dans ce retour impressionnant. Au lieu de cela, les rumeurs selon lesquelles une participation aurait été accumulée par un investisseur activiste ont probablement contribué à cette augmentation soudaine.
Ça va mieux ?
L’une des raisons pour lesquelles nous avons acheté ce titre en ruine était ses dividendes supérieurs au marché. Le 25 novembre, le rendement du dividende de Greggs a atteint 5 % par an, bien devant l’élite. FTSE100le rendement annuel en espèces de moins de 3,2 %.
Bien entendu, à mesure que le cours de l’action Greggs rebondissait, son rendement en dividendes reculait. Ce chiffre s’élève désormais à 4 % par an. Pour moi, c’est une récompense décente pour avoir détenu ce titre sur le long terme en attendant une reprise, peut-être portée par une croissance des ventes et des marges plus élevées.
De plus, ce titre se négocie sur un multiple modeste de 11,8 fois les bénéfices historiques, offrant un rendement bénéficiaire de près de 8,5 % par an. Cela signifie que les dividendes de Greggs sont couverts plus de deux fois par les bénéfices courants, ce qui constitue une marge de sécurité généreuse.
En résumé, malgré la hausse des actions au cours des trois dernières semaines, je n’ai pas changé d’avis sur ce titre. Je considère Greggs comme un candidat idéal au sein du noyau valeur/revenu/dividende de notre portefeuille, nous ne vendrons donc pas de sitôt.
Là encore, les choses pourraient devenir plus difficiles pour les détaillants en 2026. La chancelière Rachel Reeves augmente les tarifs des entreprises, touchant ainsi les 2 650 points de vente de Greggs. Et des marges plus faibles obligeraient le groupe à vendre davantage de steaks cuits au four, de rouleaux de saucisses et de sandwichs pour maintenir ses bénéfices. Malgré tout, cette grande entreprise britannique n’a cessé de croître depuis l’ouverture de sa première boutique en 1951. J’ai donc de grands espoirs pour les prochaines années !
Quelles autres actions font actuellement des vagues sur le marché ?
