Après des années de gains à indice d’octane élevé, Nvidia (NASDAQ : NVDA) le stock semble être à court d’essence. Si un investisseur avait investi 5 000 £ dans le stock de puces il y a six mois, ce capital vaudrait désormais environ 4 800 £ (en tenant compte des taux de change).
Est-ce la fin de la partie pour cette valeur de croissance légendaire ? Ou s’agit-il simplement d’une pause pour reprendre son souffle avant de monter prochainement ?
Prendre une pause
Mon point de vue ici est qu’il s’agit simplement de prendre une pause. Entre début 2023 et octobre 2025, le titre est passé de 20 $ à 200 $. À un moment donné, il risquait de connaître une longue période de « consolidation ». Je pense que c’est ce que nous voyons maintenant.
Préparez-vous pour le prochain pas vers le haut
Je m’attends à ce qu’il poursuive son ascension dans un avenir proche. Parce que les fondamentaux sous-jacents semblent très solides.
Lors de la conférence GTC du mois dernier, par exemple, le PDG Jensen Huang a dévoilé un certain nombre de nouveaux produits puissants, notamment la plateforme d’IA Vera Rubin (qui est bien plus puissante que sa plateforme Blackwell actuelle), la puce d’inférence Groq 3 et une plateforme logicielle pour OpenClaw. Il a également annoncé le lancement de quelques partenariats pour les voitures autonomes (qui utiliseront la technologie de conduite autonome de Nvidia).
Pendant ce temps, Huang a déclaré qu’il s’attend désormais à un chiffre d’affaires énorme de 1 000 milliards de dollars grâce aux puces Blackwell et Rubin jusqu’en 2027. À la fin de l’année dernière, la société n’attendait que 500 milliards de dollars.
Ce n’est donc pas comme si l’histoire de la croissance avait pris fin ici. Au contraire, la croissance semble s’accélérer.
Sous-évalué aujourd’hui
Notez qu’après la récente baisse du cours de l’action, le titre commence à paraître très bon marché. Alors que les analystes s’attendent à un bénéfice par action de 8,26 dollars pour cet exercice (contre 4,92 dollars pour l’exercice précédent), le ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif n’est que de 21 (proche d’un plus bas depuis sept ans).
À ce multiple de bénéfice, le titre est sous-évalué, à mon avis. Il semble que les analystes de Wall Street partagent mon point de vue : actuellement, l’objectif de cours moyen est d’environ 50 % plus élevé, à 264 $.
Ça vaut le coup d’y regarder de plus près
Je tiens à souligner que dans l’environnement de marché actuel (où la confiance des investisseurs est faible en raison de l’incertitude économique et géopolitique), le titre de croissance ne va pas soudainement grimper jusqu’à 264 $. Pour que le cours de l’action Nvidia reprenne sa tendance haussière à long terme, nous devrons voir les conditions du marché s’améliorer.
Et bien sûr, rien ne garantit que cet objectif de prix sera réellement atteint. Si les dépenses en infrastructure d’IA des hyperscalers tels que Microsoft et Amazone ou si des concurrents (y compris les hyperscalers) lancent de nouvelles puces d’IA puissantes, l’histoire de la croissance pourrait potentiellement faire dérailler.
Cependant, sur le long terme, je suis optimiste quant à Nvidia, car je m’attends à ce que le développement de l’IA se poursuive. Je pense que cela vaut la peine d’y regarder de plus près aujourd’hui alors qu’il est environ 15 % en dessous de ses plus hauts.
