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Cela a été trois années fulgurantes pour le FTSE100 indice. Avant cela, il n’était que de 16 % plus élevé qu’avant la crise financière mondiale de 2007/08.
Bien entendu, l’indice a toujours généré des dividendes, contribuant ainsi de manière significative au rendement total. Mais comparé aux technologies lourdes S&P500le rendement du prix du Footsie était assez catastrophique jusqu’à récemment.
En tant que tel, il lui a valu de nombreux noms peu flatteurs, notamment « l’indice Jurassic Park » et « l’indice Sideways ». Je me souviens même d’un article le qualifiant de « maison de retraite pour entreprises », en raison de ses banques, de ses sociétés minières et de ses majors pétrolières de la vieille économie. Aie.
Mais quelle différence ces trois dernières années ont fait. Au cours de cette période, l’indice FTSE 100 est passé à la vitesse supérieure, générant un rendement annualisé de 13,56 % (dividendes réinvestis inclus).
Pour mettre cela en contexte, cela signifie qu’un investissement de 5 000 £ réalisé il y a trois ans dans un tracker de l’indice FTSE 100 vaudrait désormais environ 7 320 £ (net de frais). C’est une amélioration significative par rapport aux années précédentes.
Qu’est-ce qui a changé ?
En regardant le graphique, il y a eu une hausse notable au cours des deux dernières années. De mémoire, je peux penser à quelques éléments qui auraient pu contribuer à cela :
- La politique volatile et imprévisible du président Trump
- Baisse des taux d’intérêt
- Rotation de certaines actions de croissance américaines vers des actions de valeur britanniques
- Hausse des prix de l’énergie et des matières premières (au bénéfice des valeurs pétrolières et minières)
- Les valeurs bancaires reviennent à la mode
Un autre commerce puissant qui s’est imposé au cours de la dernière année est la préférence pour les actions HALO (actifs lourds, faible obsolescence). Il s’agit d’entreprises disposant d’actifs corporels qui ne risquent pas d’être rendus obsolètes par l’intelligence artificielle (IA).
Il s’agirait donc d’entreprises du type « Jurassic Park » comme le géant de la défense. Systèmes BAE (en hausse de 52% en deux ans) et supremo des supermarchés TESCO (+66%).
Peut-être que la société HALO ultime est Réseau nationalle monopole du transport d’énergie. Vous ne pouvez pas perturber la transmission physique de l’électricité avec un chatbot.
En effet, l’augmentation du nombre de centres de données prenant en charge l’IA rendra probablement National Grid plus pertinent que jamais. Normalement un titre endormi, il est désormais en hausse de 34 % au cours des deux dernières années.
Logiciel brisé
L’autre aspect de ce commerce HALO concerne les sociétés de logiciels et de données, qui ont été massivement vendues au cours des 12 derniers mois. Ceux-ci incluent Mouvement à droite (-39,4%), Trader automatique (-38%), Sage (-25,3%), et Expérien (-25,6%).
Un autre est SE DÉTENDRE (LSE:REL), qui, à mon avis, est une action du FTSE 100 qui mérite d’être considérée. C’est en baisse de 33% au cours de la dernière année.
RELX vend des outils de données et d’analyse aux professionnels, notamment des avocats, des scientifiques et des banques. Le grand risque est que les nouveaux modèles d’IA finissent par rendre ces données moins précieuses, ce qui pourrait réduire le nombre de clients et éroder le pouvoir de fixation des prix.
Cependant, un récent communiqué commercial indiquait : «RELX a bien démarré l’année dans ses quatre secteurs d’activité et a continué à générer une forte croissance sous-jacente de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices, ainsi que de fortes nouvelles ventes..»
La direction a toujours déclaré que l’IA était plus une opportunité qu’une menace, et ses propres outils d’IA attirent davantage de dépenses de la part des clients, y compris sur sa principale plateforme de recherche juridique, LexisNexis.
Après son krach, le titre s’échange à seulement 17 fois les bénéfices prévisionnels. Les 15 analystes de City couvrant RELX le considèrent comme un achat à 2 678p, avec un objectif de prix moyen près de 30 % plus élevé.
