Les cinq dernières années ont été brillantes pour les actionnaires de Nvidia (NASDAQ : NVDA). Le cours de l’action du géant des puces s’est envolé 1 225% pendant cette période. C’est impressionnant à tous points de vue. Par comparaison avec Greggs (LSE : GRG), c’est phénoménal. Les actions de Greggs ont coulé. Le cours de l’action est aujourd’hui 24 % inférieur à ce qu’il était il y a cinq ans.
Mais en tant qu’investisseurs, nous ne disposons pas d’une machine à voyager dans le temps qui nous permettrait de revenir en arrière et d’investir en 2021.
En regardant le marché aujourd’huidétenir des actions Greggs pourrait-il offrir à mon portefeuille un plus grand potentiel de croissance au cours des cinq prochaines années que d’investir le même argent dans Nvidia ?
Ce n’est pas une idée aussi stupide que cela puisse paraître.
Nvidia : une entreprise brillante, avec des attentes élevées intégrées
La flambée du cours de l’action de Nvidia et la capitalisation boursière de 4,4 milliards de dollars qui en résulte (la plus élevée au monde) sont tout à fait un exemple de «bon endroit, bon moment».
La demande croissante de puces, entraînée par l’augmentation des dépenses en IA, a vu les ventes et les bénéfices exploser pour Nvidia, grâce à ses conceptions exclusives, ses relations clients approfondies et ses capacités de premier ordre.
Ce qui a propulsé Nvidia ces dernières années pourrait continuer à le faire. Dans ce cas, des hausses plus substantielles du cours des actions pourraient être envisagées au cours des cinq prochaines années.
Mais je pense que les risques ici sont substantiels.
Il n’est pas clair si la demande de puces IA restera à son niveau actuel, et encore moins si elle continuera de croître.
Si la demande reste élevée, cela encouragera davantage les concurrents à essayer de développer des alternatives moins coûteuses aux produits coûteux de Nvidia, ce qui pourrait nuire aux revenus et aux bénéfices.
Un cours de bourse équivalant à 45 fois les bénéfices laisse peu ou pas de marge de sous-performance à l’entreprise.
Greggs : une excellente entreprise, avec de faibles attentes intégrées
Si Nvidia est le lièvre, alors Greggs est la tortue.
Le FTSE250 Le spécialiste des rouleaux de saucisses peut sembler se situer à l’autre extrémité du spectre technologique de Nvidia. En toute honnêteté, cependant, elle a exploité la technologie sous la forme d’une application client pour tenter de développer son activité.
L’action de Greggs a chuté, en partie parce que les investisseurs craignent un ralentissement de la croissance. Mais il continue de croître.
Or, cette croissance n’a rien à voir avec ce que nous avons vu chez Nvidia.
Mais je pense que cela peut continuer, quoique de manière lente et régulière. Le marché des puces haut de gamme pourrait connaître une baisse soudaine de la demande des clients à court terme. Je ne vois pas cela se produire pour les steaks cuits au four ou les miam miams.
Greggs fait face à des risques. Des coûts croissants, comme l’augmentation des cotisations à l’assurance nationale, pourraient gruger les marges bénéficiaires.
Mais dans l’ensemble, je pense que le risque d’un effondrement de la demande ou d’une augmentation à court terme d’une concurrence sérieuse est bien plus grand pour Nvidia que pour la chaîne de grande distribution.
Le ratio cours/bénéfice de Greggs de 11 me semble bon marché.
Chips ou tartes ? Je parie sur un cheval dans cette course improbable !
Je pense que Greggs n’a pas besoin de faire grand-chose pour mériter une hausse du cours de son action dans les années à venir : il s’agit surtout de prouver que son activité peut continuer à croître régulièrement.
En revanche, Nvidia doit faire beaucoup pour simplement justifier le cours actuel de son action : elle doit maintenir sa croissance exceptionnelle.
Même avant de considérer le rendement en dividendes de 4,3 % de Greggs (contre 0,02 % pour Nvidia), je pense que les actions de Greggs pourraient potentiellement être les plus performantes au cours des cinq prochaines années. J’en possède.
