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Groupe aérien international consolidé (LSE : IAG) les actions s’envolent à nouveau. Comme le FTSE100 a rebondi vendredi 17 avril, à la suite d’informations selon lesquelles la route commerciale cruciale du détroit d’Ormuz avait rouvert, le propriétaire de British Airways a mené la charge.
IAG, comme on l’appelle également, a terminé la journée en hausse de 6,19 %, valant 619 £ pour une personne ayant investi 10 000 £. Seul chercheur d’or Fresnillo a fait mieux. Ai-je été surpris ? Pas du tout. Parce que c’est ce que fait IAG. Nous sommes en première ligne de la volatilité des marchés, et je ne vois aucun signe de changement.
Durant la pandémie, elle a été complètement frappée par les confinements mondiaux. Sa flotte mondiale d’avions a été immobilisée, anéantissant la plupart de ses revenus, mais elle a quand même dû faire face à des coûts fixes élevés, tels que la location, la maintenance, les salaires du personnel et le service de la dette. Il a également dû rembourser les passagers des vols annulés.
Jeu de croissance cahoteux du FTSE 100
En 2020, IAG a enregistré une perte d’exploitation de 7,4 milliards d’euros. Il n’a survécu qu’en supprimant plus de 10 000 emplois et en empruntant à tout va, avec une dette nette atteignant 12 milliards d’euros. Mais il a survécu, et lorsque le transport aérien a décollé, les actions se sont envolées. La dette nette est aujourd’hui descendue à 6 milliards d’euros, mais les investisseurs ont retenu la leçon. Le secteur aérien est exposé à un monde de risques.
Les compagnies aériennes sont vulnérables aux pandémies, aux conditions météorologiques extrêmes, aux volcans, aux grèves du contrôle aérien, aux prix du carburant, aux récessions et bien sûr à la guerre. Ils n’ont pratiquement aucun contrôle sur aucun d’entre eux.
IAG a été durement frappée par la guerre en Iran, qui a contraint British Airways à annuler ou à réacheminer ses vols vers des hubs majeurs comme Dubaï, Abu Dhabi et Tel Aviv. Les prix du carburéacteur ont grimpé en flèche et si nous sommes confrontés à des pénuries cet été, de nombreux autres vols pourraient être annulés, anéantissant ainsi les revenus. D’où le rassemblement de secours démesuré de vendredi.
Cela a peut-être été exagéré. Nous ne pouvons pas dire avec certitude si Ormuz est ouverte en ce moment. IAG pourrait abandonner tous ses gains récents la semaine prochaine, ou atteindre de nouveaux sommets. C’est à deviner.
Évaluation à bas prix
Malgré tous les hauts et les bas, le cours de l’action s’est brillamment comporté. C’est une hausse de 62 % l’année dernière et de 108 % sur cinq ans. Les dividendes ont été rétablis et le rendement courant est de 2,1 %.
J’ai acheté le titre lors d’une autre période de turbulence récente, lorsque les tarifs douaniers de Donald Trump du « jour de la libération » ébranlaient les marchés boursiers mondiaux. Je suis content de l’avoir fait, car au moment où Trump a annoncé une pause, les actions d’IAG ont grimpé en flèche.
Ils semblent incroyablement bon marché aujourd’hui, avec un ratio cours/bénéfice de seulement 6,22. Ne présumez pas que cela en fait une bonne affaire. Ils pourraient rester bon marché dans la mesure où les investisseurs exigent un important coussin de valorisation en échange du risque supplémentaire lié à leur détention.
C’est une action à acheter lorsque les nouvelles sont mauvaises, à mon avis, plutôt que bonnes. Dans une vision à long terme, les actions IAG méritent d’être considérées, pour les investisseurs capables de résister à des épisodes réguliers de volatilité à court terme. Si IAG est trop chaud à gérer, ne vous inquiétez pas. Je peux voir des bonnes affaires FTSE 100 plus brillantes, et la plupart sont loin d’être aussi volatiles que celle-ci.
