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Le Greggs (LSE : GRG) le cours de l’action était déjà en difficulté avant que la guerre en Iran ne provoque la panique des investisseurs. Après un brillant parcours, lorsque le FTSE250 La chaîne de boulangerie ne pouvait pas se tromper, ses ventes, ses bénéfices et la performance de ses actions ont tous commencé à se calmer fin 2024.
Le Moyen-Orient craint que les tensions n’aggravent la situation en augmentant l’inflation et en laissant les consommateurs se sentir encore plus pauvres. Les investisseurs qui s’attendaient à une baisse des actions de Greggs pourraient cependant être surpris. Ils sont en fait en hausse de 5,8 % par rapport à la semaine dernière. Seules six actions du FTSE 250 ont fait mieux. Ce qui se passe?
Sac mixte FTSE 250
Alors que les investisseurs sont obsédés par les événements géopolitiques, l’actualité des entreprises individuelles peut toujours influencer les cours des actions. Mardi dernier (3 mars), Greggs a annoncé que les ventes totales avaient augmenté de 6,8 % pour atteindre 2,2 milliards de livres sterling au cours de l’exercice clos le 27 décembre, tandis que les ventes à périmètre constant dans les magasins gérés par l’entreprise avaient augmenté de 2,4 %.
Le directeur général Roisin Currie a salué un “résilient” performance, pointant vers une part de marché croissante et des progrès stratégiques continus. Cela peut expliquer pourquoi les actions ont résisté. Pourtant, ces résultats n’étaient pas vraiment brillants.
Le bénéfice sous-jacent avant impôts a chuté de 9,4 % à 172 millions de livres sterling, touché par la pression sur les volumes et la hausse des coûts fixes liés à la capacité de fabrication, de logistique et de technologie.
Greggs était également assez pessimiste quant aux perspectives. Il s’attend à ce que les conditions du marché « rester exigeant » cette année. Je pense que personne ne le contesterait pour le moment.
Greggs insiste sur le fait que sa forte proposition de valeur devrait soutenir les ventes, mais le nouvel exercice financier semblait lent, même avant l’Iran. En ces temps difficiles, même un voyage insolent à Greggs commence à ressembler à un luxe pour beaucoup.
Le groupe a brillamment capté l’ambiance du public pendant des années, mais Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a souligné un « le sentiment tenace que sa proposition devient obsolète »malgré le fait que l’entreprise actualise constamment son menu.
Croissance, valeur et revenus
Je comprends son point de vue. Je ne suis pas un client naturel de Greggs, mais je suis venu pour quelques rouleaux de saucisses ou des steaks cuits au fil des ans. Mais dernièrement, je n’y ai pas vraiment eu envie. Greggs admet que les préférences alimentaires changent. Les consommateurs recherchent de plus en plus de protéines, plus de fibres et des portions plus petites. La popularité croissante des médicaments amaigrissants pourrait également avoir un impact.
La dernière fois que j’ai examiné les actions de Greggs, le 1er mars, le ratio cours/bénéfice semblait très tentant, à 10,5. C’était moins de la moitié du niveau observé pendant les années de boom. Neuf jours plus tard, il est remonté aux alentours de 13h85.
Ce changement reflète probablement la faiblesse des bénéfices ainsi que le récent rebond du cours de l’action. C’est un bon rapport qualité-prix aujourd’hui, mais pas très bon marché. Le rendement du dividende courant a légèrement baissé pour s’établir à environ 4,2 %, même si cela semble toujours assez attrayant pour les personnes en quête de revenus.
Malgré cela, je ne suis pas extrêmement enthousiasmé par ces résultats et je me demande si le moment de Greggs est passé. Les fans inconditionnels pourraient envisager d’acheter ses actions aujourd’hui, mais je vois beaucoup de FTSE100 et les actions FTSE 250 qui semblent plus tentantes dans la volatilité actuelle.
