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Lloyds (LSE:LLOY) était l’un des FTSE100‘s les plus performants en 2025, ses actions augmentant de près de 80 % en valeur.
Les banques de détail étaient sous pression alors que l’économie britannique était en difficulté et que les taux d’intérêt baissaient. Mais une solide performance opérationnelle a rassuré les investisseurs et a aidé le cours de l’action Lloyds à rebondir juste en dessous de 1 £.
La banque Black Horse est-elle une action de choix à considérer en 2026 ? Examinons certains des éléments clés de son dossier d’investissement.
1. Toujours en voiture
Des conditions économiques difficiles peuvent nuire aux bénéfices des banques, freiner la croissance des prêts et accroître les dépréciations.
L’excellente qualité des prêts de Lloyds l’a aidée à surmonter ces pressions, ce qui s’est traduit par d’énormes gains du cours de l’action l’année dernière. Pour 2025, il vise un ratio de qualité des actifs (qui mesure les créances douteuses par rapport au total des prêts) le plus bas de 0,2. Il était de 0,18 sur les neuf premiers mois de l’année.
La puissance suprême de la marque a également aidé l’entreprise à accroître ses prêts malgré des conditions économiques difficiles. Le bénéfice net a augmenté de 6% sur les neuf mois clos en septembre. Une forte notoriété de la marque pourrait aider Lloyds à prospérer à nouveau l’année prochaine.
Ou est-ce possible ? Même si les performances de Lloyds ont été impressionnantes ces derniers temps, elles pourraient s’essouffler à mesure que le paysage économique se détériore.
L’Office for Budget Responsibility (OBR) a récemment abaissé ses prévisions de croissance au Royaume-Uni à 1,4 % pour 2026, soit une baisse d’un demi-point de pourcentage par rapport aux estimations précédentes.
Ce n’est pas seulement la faiblesse des conditions économiques qui pourrait perturber Lloyds. La menace posée par les banques numériques, qui offrent un excellent service client et des produits ultra-compétitifs, ne cesse de croître. Et la situation pourrait empirer à partir de l’année prochaine, si des règles réglementaires plus souples encouragent les fusions et acquisitions entre les banques challenger.
3. Confort de la maison
L’une des armes majeures de Lloyds dans son arsenal est cependant sa position de leader dans le domaine des prêts hypothécaires. Détenant un cinquième du marché des prêts immobiliers, la banque bénéficie d’un important moteur de bénéfices.
Il est encourageant de constater que les perspectives s’améliorent à mesure que la Banque d’Angleterre réduit ses taux d’intérêt. Building Society Nationwide s’attend à ce que la valeur moyenne des logements au Royaume-Uni augmente jusqu’à 4 % en 2026, à mesure que l’accessibilité financière des acheteurs de maison s’améliore régulièrement.
Je m’attends à ce que Lloyds connaisse une croissance forte et soutenue des prêts hypothécaires à mesure que la population britannique s’améliore régulièrement. Les projets du gouvernement de construire 300 000 nouveaux logements par an jusqu’en 2029 en réduisant les formalités administratives en matière de planification pourraient lui donner un coup de pouce supplémentaire.
4. Ça a l’air cher
Même si Lloyds s’est montré assez résilient, la flambée ultérieure du cours de son action lui donne désormais un aspect extrêmement cher.
À 12,8 fois, le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les 12 derniers mois de la banque est bien supérieur à la moyenne sur 10 ans de 9,7. De plus, son multiple cours/valeur comptable (P/B) de 1,5 est supérieur à la moyenne de 0,9 observée au cours de la dernière décennie.
Cela indique également que Lloyds se négocie à une prime importante par rapport à la valeur de ses actifs. Cela pourrait réduire considérablement les chances de la banque de réaliser des gains plus juteux sur le cours de ses actions.
Le verdict sur Lloyds
Donc, dans l’ensemble, les actions Lloyds sont-elles un des meilleurs achats pour 2026 ? Je n’en suis pas si sûr.
À mon avis, les bonnes nouvelles concernant la banque sont largement liées au cours actuel de ses actions. Et il est confronté à des défis importants qui pourraient le faire baisser considérablement au cours de la nouvelle année. Personnellement, je préférerais trouver d’autres actions du FTSE 100 dans lesquelles investir.
