Circle a présenté une proposition d’urgence sur le forum de gouvernance d’Aave le 22 avril pour modifier les paramètres de taux d’intérêt du pool USDC, qui est paralysé depuis quatre jours avec une utilisation de 99,87 % et moins de 3 millions de dollars disponibles pour les retraits.
La mesure vise à débloquer 1,9 milliard de dollars d’USDC piégés à la suite du piratage de Kelp DAO le 18 avril.
La raison pour laquelle Aave a été affecté est liée au fait que le rsETH, émis par Kelp DAO, a été accepté sur cette plateforme comme garantie pour emprunter des actifs tels que WETH ou USDC. Après le piratage du pont Kelp DAO, ce support a disparu, laissant Aave avec des prêts réels sans garantie efficace et générant des créances irrécouvrables, provoquant des retraits massifs d’autres utilisateurs et provoquant le remplissage des pools de prêts, tels que l’USDC, avec des prêts qui ne peuvent pas être remboursés.
La proposition, signée par Gordon Liao, économiste en chef chez Circle, propose d’augmenter le paramètre Pente 2 de 10% actuel à 50%. Il Pente 2 définit la rapidité avec laquelle le taux d’intérêt augmente lorsque le pool dépasse son niveau optimal d’utilisation : avec la valeur actuelle, le taux maximum que le pool peut atteindre est de 14 % par an ; Avec le changement proposé, il atteindrait 53,5 %. La proposition envisage également de réduire l’utilisation optimale du pool de 92 % à 85 %.
La logique est que les 14 % actuels ne suffisent pas à attirer les déposants externes alors que le pool est gelé. Un investisseur disposant de 100 000 USD en USDC reçoit aujourd’hui environ 12 000 USD par an, mais sans pouvoir retirer quand il le souhaite. Avec des taux proches de 48%, Ce même capital générerait 48 000 USD par an —environ 4 000 USD par mois—, un rendement qui justifie de prendre le risque d’une illiquidité temporaire.
Si de nouveaux déposants entrent, attirés par ce taux, le pool se remplit de nouveaux USDC, l’utilisation tombe en dessous de 100 % et ceux qui ont été piégés peuvent se retirer. Le pool accumule 1,89 milliard de dollars de dépôts contre 1,89 milliard de dollars de prêts, et a contracté environ 60 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, les remboursements étant immédiatement absorbés par les retraits en attente.
La proposition envisage une première étape via Risk Steward – un mécanisme de décision rapide – suivi d’une ratification complète de la gouvernance dans cinq à sept jours.
La mesure a cependant une contrepartie : toute personne disposant d’un prêt actif en USDC verrait également son taux augmenter, de 14% jusqu’à 53,5% tant que le pool reste saturé. La proposition suppose que ces débiteurs se trouvent déjà dans une situation d’urgence en raison du piratage et ne rembourseront pas le prix du crédit. Dès que de nouveaux capitaux arrivent et que l’utilisation diminue, les taux tomberaient automatiquement à des niveaux normauxproche de 3% ou 4%.
Le hack qui a déclenché la crise
Le déclencheur a eu lieu le 18 avril, lorsqu’un attaquant a violé le pont inter-chaînes de KelpDAO via une faille dans l’infrastructure de messagerie de LayerZero, drainant 116 500 rsETH, soit 18 % de l’offre en circulation, d’une valeur de 292 millions de dollars, le plus grand piratage DeFi de 2026.
Dans les 24 heures qui ont suivi, les grands détenteurs ont retiré plus de 6 milliards de dollars d’Aave, poussant les principaux pools à une utilisation à 100 % et laissant les déposants restants piégés. Les utilisateurs bloqués ont alors contracté près de 300 millions de dollars de prêtss contre leurs propres dépôts stables, en supposant des pertes, pour tenter de sortir du protocole par des moyens alternatifs.
Si la proposition n’est pas approuvée ou ne parvient pas à attirer de nouveaux capitaux, Aave court le risque que la contraction du pool se poursuive indéfiniment, accentuant la fuite des utilisateurs vers des protocoles concurrents qui profitent déjà du vide.
