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Un rapide coup d’œil sur FTSE100 montre qu’il existe actuellement de nombreuses actions bon marché. Ce n’est guère surprenant compte tenu de la volatilité actuelle. Il est temps d’aller faire du shopping ?
Le FTSE100 a remarquablement bien résisté aux inquiétudes géopolitiques actuelles, chutant de moins de 2 % au cours du mois dernier. Il est toujours en hausse de 18,5% sur 12 mois, dividendes en plus. Des secteurs tels que la défense, l’énergie et les mines ont fait preuve de résilience face aux troubles au Moyen-Orient. Mais certaines actions individuelles ont été véritablement battues.
Je considère généralement qu’une entreprise est bon marché lorsque son ratio cours/bénéfice tombe en dessous de 12 ou 13, et vraiment bon marché lorsqu’il tombe à un chiffre. Ces deux-là se négocient à des valeurs fractionnaires.
Les actions de Reckitt sont en baisse
Groupe santé, hygiène et soins à domicile Reckitt Benckiser (LSE : RKT), qui possède des marques telles que Détol, Nurofène, Durex et Gaviscona un P/E de seulement 0,6. La dernière fois que j’ai regardé, il était supérieur à 20. Pourtant, le 5 mars, l’entreprise a annoncé une solide hausse de 5 % de son chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année, à 14,2 milliards de livres sterling, grâce à la forte croissance des marchés émergents. Les bénéfices ajustés avant impôts ont grimpé de 5,2 % à 3,32 milliards de livres sterling.
Le conseil d’administration a également augmenté le dividende total pour l’ensemble de l’année de 5% à 212,2p. Cela fait suite à un dividende spécial de 235p en février.
Malgré cela, les actions ont chuté de 17 % le mois dernier et n’ont augmenté que de 2,5 % sur l’année. Ils sont environ 15 % inférieurs à ceux d’il y a cinq ans.
Les échanges commerciaux sont plus faibles en Europe, car un hiver doux pèse sur la demande de remèdes contre le rhume et la grippe. Les valeurs des biens de consommation sont également tombées en disgrâce de manière plus générale, les investisseurs craignant que la guerre en Iran ne fasse grimper l’inflation. Reckitt a eu du mal à regagner la confiance du marché après des années de performances difficiles et les investisseurs semblent aujourd’hui réticents à lui accorder le bénéfice du doute.
Personnellement, je pense que Reckitt mérite d’être envisagé dans une perspective à long terme, en particulier avec un rendement du dividende courant proche de 4 %. Pourtant je suis un petit méfiant. À l’heure actuelle, les investisseurs ne s’y intéressent tout simplement pas.
Les actions Legal & General sont également stables
Groupe juridique et général (LSE : LGEN) semble encore moins cher sur le papier. Son P/E se situe autour de 0,3, ce qui est absurdement bas. La croissance du bénéfice par action a été très rapide ces derniers temps, comme le montre mon tableau. Il en va de même pour le P/E.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| Croissance du bénéfice par action | 55 % | -62 % | -43 % | 2 322 % | 367 % |
| Ratio cours/bénéfice | 8.7 | 19.4 | 34.2 | 1.3 | 0,3 |
Legal & General devrait faire mieux, après avoir annoncé le 11 mars son plus gros rachat d’actions jamais réalisé, d’une valeur de 1,2 milliard de livres sterling. Le bénéfice d’exploitation de base pour l’ensemble de l’année a augmenté d’environ 6 % à 1,62 milliard de livres sterling, mais ce chiffre était légèrement inférieur aux prévisions.
Le chiffre sur lequel la plupart des investisseurs se concentrent est le rendement, désormais le plus élevé du FTSE 100 à 8,9 % sur une base glissante. Le conseil d’administration vient d’augmenter le paiement de 2 %, ce qui semble être la référence à l’avenir. Le hic, c’est qu’il n’est couvert qu’environ 1,1 fois par les revenus, ce qui n’est donc pas complètement à l’épreuve des balles.
Le cours de l’action Legal & General a chuté d’environ 8 % lors des récentes turbulences du marché. Il n’a augmenté que d’environ 2,5 % par rapport à l’année dernière et reste environ 15 % inférieur à celui d’il y a cinq ans.
Je pense que cela vaut la peine d’être envisagé pour les investisseurs axés sur le revenu, mais nous devrons peut-être attendre un certain temps avant de constater une croissance soutenue. Ces deux actions me semblent ridiculement bon marché, mais elles ont aussi leurs problèmes.
