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TESCO (LSE : TSCO) le cours des actions a augmenté de 54 % au cours des cinq dernières années. Mais 5 000 £ investis à l’époque auraient pris une valeur bien supérieure aux 7 700 £ implicites. Et tout cela est dû aux dividendes.
Un investisseur qui a déposé autant d’argent fin décembre 2020 pourrait désormais envisager un pot d’une valeur de 9 600 £. Pourquoi tant ?
En février 2021, Tesco a versé un énorme dividende spécial de 50,93p par action. Il provient des liquidités récoltées grâce à la cession des activités de la société en Malaisie et en Thaïlande, mettant ainsi fin à une période turbulente de tentatives de pénétration du commerce de détail en plein essor en Asie du Sud-Est.
En conséquence, le cours de l’action a chuté à l’époque, mais c’était clairement pour une bonne raison. Et cela met en évidence une bonne leçon. Quiconque vendrait simplement parce que le prix avait baissé d’un certain montant n’aurait pas vu la situation dans son ensemble.
Je dis que Tesco a fait exactement ce qu’il fallait. L’expansion à l’étranger était risquée et se heurtait à la concurrence des locaux qui connaissaient mieux leurs marchés. Avons-nous vraiment besoin que le plus grand vendeur de produits alimentaires du Royaume-Uni prenne des risques en s’aventurant sur des marchés difficiles où il n’a aucun avantage concurrentiel ? Je ne pense pas.
Paiements annuels
Ce dividende spécial a augmenté les dividendes annuels ordinaires au cours des années qui ont suivi pour les actionnaires fournisseurs avec 109p par action en espèces. Et cela suffit pour offrir à notre investisseur de 5 000 £ 1 900 £ supplémentaires.
Cela représente un rendement total de 92 % en cinq ans en investissant dans une entreprise aussi ennuyeuse. Lorsqu’elle est sans doute la meilleure dans son secteur au Royaume-Uni, elle peut vraiment bien payer. Oh, j’avais presque oublié que les actionnaires réinvestissant tous leurs dividendes dans de nouvelles actions Tesco auraient plus que doublé leur investissement total aujourd’hui.
Qui a besoin d’excitation quand nous pouvons avoir des vaches à lait ennuyeuses et ennuyeuses comme Tesco ?
Les cinq prochaines années ?
Cela ne dit pas grand-chose sur l’avenir, remarquez. Et Tesco est à nouveau confronté à de vieilles menaces familières. Sa part de marché au Royaume-Uni a atteint 28,3 %, selon les dernières données Kantar. Mais on dirait qu’il est peut-être coincé là-bas. Et après quelques années de disparition quelque peu de la scène concurrentielle, les entreprises bon marché comme Lidl et Aldi contribuent à nouveau à éroder les marges bénéficiaires.
Lors de la publication des résultats intermédiaires en octobre, Tesco a annoncé une augmentation de son bénéfice d’exploitation ajusté de seulement 1,5 %. Cela ne correspond même pas à l’inflation, même si les ventes ont augmenté de 5,1 %. Le résultat opérationnel statutaire recule de 0,6%. Les marges sont clairement réduites par les coûts d’approvisionnement et la concurrence.
Les prévisions tablent néanmoins sur une croissance des bénéfices au cours des prochaines années. Et les analystes s’attendent à ce que ce dividende très important continue d’augmenter. Et une nette majorité d’entre eux ont Tesco comme achat.
Conclusion
Alors oui, Tesco sera confronté à des obstacles au cours des cinq prochaines années, tout comme les cinq dernières années. Mais il a surmonté ces problèmes, et je vois de bonnes chances de pouvoir continuer sur cette voie. Est-ce un titre à considérer ? En tant que leader britannique dans un secteur essentiel, je pense que cela doit être le cas.
