Source de l’image : Getty Images
Chaque fois que je clique sur l’application SIPP (Self-Invested Personal Pension) de mon téléphone, une action particulière ressort comme un pouce rouge et douloureux.
Cette tenue est Moderne (NASDAQ :MRNA), le pionnier du vaccin à ARNm dont le cours de bourse a chuté de 45 % en 2023, de 58 % en 2024, puis de 29 % l’an dernier.
Cependant, en 2026, c’est comme si un interrupteur avait été actionné. Depuis le début de l’année, Moderna est en hausse de 73 %, ce qui en fait le deuxième pays le plus performant S&P500 stock jusqu’à présent cette année. Seulement SanDiskqui était également la valeur la plus performante de l’indice en 2025, se porte mieux.
Alors que se passe-t-il avec Moderna ? Et plus précisément, le titre pourrait-il valoir la peine d’être envisagé aujourd’hui ?
Des ventes en baisse
Si Moderna ressemble à une explosion du passé, c’est en raison de ses associations indélébiles avec la pandémie mondiale. Ou, plus précisément, son vaccin à ARNm (Spikevax) qui a été rapidement déployé auprès de millions de personnes dans le monde.
Ce produit unique a généré un chiffre d’affaires époustouflant de 19,3 milliards de dollars et un bénéfice net de 8,4 milliards de dollars en 2022. Depuis lors, cependant, les ventes se sont effondrées, avec un chiffre d’affaires de seulement 1,9 milliard de dollars généré l’année dernière (et une perte financière).
Naturellement, les ventes allaient toujours diminuer de manière significative une fois la pandémie calmée et le retour à la normale. Cependant, ils ont chuté beaucoup plus rapidement que prévu, tandis que le choix par le président Trump du sceptique à l’égard des vaccins, Robert F Kennedy, au poste de secrétaire à la Santé n’a pas aidé.
Des millions d’Américains supplémentaires se méfient désormais extrêmement des vaccins, en particulier de ceux expérimentaux à ARNm. Le financement de la recherche a également été supprimé, laissant les investisseurs très pessimistes à l’égard des fabricants de vaccins.
Ce développement/risque politique était quelque chose que je n’avais pas prévu. Mais avec le recul, j’aurais dû le faire, car Trump avait des antécédents de scepticisme à l’égard des vaccins avant sa campagne de réélection.
Pourquoi le titre monte-t-il en flèche ?
Cela dit, je n’ai pas investi dans Moderna uniquement pour son vaccin Covid. Je l’ai fait parce que je pensais qu’il y avait de fortes chances que sa technologie de pointe en matière d’ARNm puisse être étendue à d’autres maladies, notamment le cancer.
Les développements ici ont récemment mis une fusée sous le titre. Parce que Moderna et son partenaire Merck ont annoncé que leur vaccin expérimental personnalisé réduisait de 49 % le risque de décès ou de récidive du mélanome cinq ans après le début du traitement.
Cela concorde avec les données publiées en 2023. Et cela est évidemment de bon augure pour les prochaines données de phase 3, ainsi que pour les huit autres études de stade intermédiaire et avancé de Moderna sur le cancer de la vessie, du rein et du poumon.
Les cas de mélanome, la forme de cancer de la peau la plus grave, sont en augmentation dans le monde entier. Analystes chez Jefferies estiment que ce vaccin contre le cancer a le potentiel de générer des ventes record de plusieurs milliards de dollars rien que pour le mélanome.
Un vaccin contre la grippe à ARNm devrait également être approuvé cette année.
Un titre à haut risque
Aussi excitant que cela puisse paraître, il est important de ne pas se laisser emporter. Les données sur le mélanome à un stade avancé ne sont pas attendues avant la fin de 2026 au plus tôt, et le succès des essais cliniques de phase 3 n’est jamais garanti.
En attendant, Moderna investit massivement dans son vaste pipeline et ne s’attend pas à atteindre le seuil de rentabilité avant 2028.
Une autre chose qui mérite d’être mentionnée est qu’avant cette nouvelle, le titre était fortement vendu à découvert, nous pourrions donc assister à une vente à découvert insoutenable. Les investisseurs doivent donc être prudents en poursuivant ce titre à la hausse.
Le potentiel de Moderna est important, mais les risques le sont aussi, et il faudra peut-être des années avant que sa promesse se traduise en bénéfices réels. Je ne vends pas mes actions, mais je n’en achète pas non plus.
