Source de l’image : Getty Images
Les actions de croissance ont faibli récemment. Mais la question est de savoir qui sera assez courageux pour profiter des opportunités qui se cachent derrière l’incertitude ?
À l’heure actuelle, les actions de certaines entreprises exceptionnelles se négocient à des prix inhabituellement bas. Et lorsque cela se produit, les investisseurs devraient envisager d’y participer.
Qualité à long terme
Lorsqu’il s’agit d’investir, j’ai tendance à penser que la qualité de l’entreprise sous-jacente est ce qui compte le plus à long terme. Mais même les meilleures entreprises connaissent des hauts et des bas.
Cela peut se produire lorsqu’une entreprise investit massivement pour renforcer sa position concurrentielle. Cela entraîne une contraction des marges bénéficiaires et le titre commence à paraître cher.
Cependant, la plupart du temps, il s’agit simplement de l’entreprise qui investit dans sa propre croissance. Et les résultats apparaissent tôt ou tard dans le tableau des flux de trésorerie.
À court terme, cependant, cela peut entraîner une volatilité du cours des actions. Mais c’est quelque chose dont les investisseurs qui réfléchissent en années ou en décennies – plutôt qu’en semaines ou en mois – peuvent profiter.
Sage
Coté au Royaume-Uni Sage (LSE : WISE) en est un bon exemple. Il semble que chaque fois que le processeur de paiement déclare des revenus, son taux de prélèvement (le montant qu’il facture) est inférieur à ce qu’il était auparavant.
Presque à chaque fois, le marché boursier interprète cela comme un signe de faiblesse : pourquoi l’entreprise facturerait-elle moins si elle n’est pas confrontée à la pression de la concurrence ? Mais en réalité, c’est le contraire.
La baisse des prix creuse l’écart entre l’entreprise et son concurrent le plus proche. Et cela signifie que quiconque cherche à envoyer de l’argent a une raison encore plus forte de faire appel à la société britannique.
Le risque est que les banques commencent à réduire leurs propres frais pour les transactions transfrontalières. Mais même si cette menace ne peut pas être éliminée, réduire son propre taux de participation aide Wise à la limiter.
MercadoLibre
MercadoLibre (NASDAQ : MELI) est dans une situation similaire. Dans sa dernière mise à jour, il a fait état d’une croissance des revenus de 45 % et d’une baisse de 11 % du bénéfice par action – en conséquence, le titre a chuté de 14 %.
La principale raison pour laquelle les marges ont chuté est que la société de commerce électronique a réalisé d’importants investissements. Elle a abaissé son seuil de livraison le lendemain et a investi massivement dans de nouveaux centres de distribution.
Cela pourrait peser sur les bénéfices à court terme, mais cela renforcerait considérablement la position à long terme de l’entreprise. Les concurrents doivent désormais proposer quelque chose de similaire, sinon ils risquent d’être laissés pour compte.
Sans l’échelle de MercadoLibre, c’est extrêmement difficile à faire sans perdre d’argent. Et c’est pourquoi je pense que la réaction du marché boursier n’est pas la bonne dans une perspective à long terme.
Soyez gourmand
La plupart du temps, le marché boursier sait que Wise et MercadoLibre sont des entreprises exceptionnelles avec de formidables perspectives de croissance. Et cela leur donne un prix en conséquence.
Mais à l’heure actuelle, je pense que les investisseurs se concentrent sur les risques. Dans le cas de Wise, il s’agit de la possibilité que des tensions géopolitiques rendent plus difficile la facilitation des transactions transfrontalières.
Avec MercadoLibre, la hausse des prix du pétrole risque de raviver l’hyperinflation en Argentine. La situation commence tout juste à être sous contrôle, ce qui pourrait constituer un véritable revers.
La plupart du temps, les investisseurs ignorent ces risques – et c’est une erreur. Mais c’est aussi une erreur de trop se concentrer sur eux, et c’est ce qui se passe actuellement, je pense.
En conséquence, je pense que ce sont deux actions de croissance que les investisseurs devraient envisager d’acheter en mars. Ce sont des sociétés de très grande qualité qui se négocient à des multiples inhabituellement bas.
