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J’aimerais que le krach boursier se précipite et continue. Les gens le prédisent depuis des semaines, des mois, des années – et cela ne s’est toujours pas produit. Combien de temps peut-on s’attendre à attendre ?
Je plaisante, bien sûr. Il y a toujours quelqu’un quelque part pour avertir que les cours des actions sont sur le point de s’effondrer et de brûler. À l’heure actuelle, il y en a une armée, dont le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey. Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi.
La peur de la bulle IA
Les marchés continuent d’atteindre des niveaux record même si l’économie mondiale ralentit. L’or, l’argent et le Bitcoin volent également, ce qui rend beaucoup de gens nerveux. Certains bavardages sur les bulles sont carrément apocalyptiques. Le mois d’octobre est souvent volatile et celui-ci ne s’annonce pas différemment.
La dernière frénésie est alimentée par l’intelligence artificielle. Depuis qu’OpenAI a publié ChatGPT en 2022, l’enthousiasme suscité par l’IA a poussé les indices américains comme le S&P 500 et le Nasdaq vers la stratosphère. Des géants de la technologie comme Pomme, Microsoftet Nvidia ont augmenté, tandis que le reste de l’économie a du mal à suivre. Cela rappelle à beaucoup le boom des dot-com de la fin des années 1990, avec des investisseurs ordinaires désespérés de ne pas rater cette occasion.
Lorsque les cours des actions dépassent les bénéfices, les valorisations peuvent aller trop loin. Il y a aussi la montée des investissements circulaires, avec les grandes entreprises technologiques qui investissent mutuellement de l’argent dans leurs projets. Cela pourrait mal finir.
Certains disent que nous nous dirigeons vers une « crise » avant l’automne, alors que les marchés profitent d’un dernier hourra avant la crise. D’autres pensent que les banques centrales réduiront leurs taux et prolongeront encore la reprise. La vérité ? Personne ne le sait.
Prêt pour l’opportunité
Je n’apprécierais pas un krach, car cela réduirait la valeur de ma pension personnelle auto-investie (SIPP). Mais je suis encore à 10 ans de la retraite, ce qui me laisse tout le temps de récupérer. Une partie de moi apprécierait donc une baisse des prix, car j’ai de l’argent liquide inactif dans mon SIPP. J’adorerais vendre des sociétés de qualité sans que ce soit de leur faute, simplement parce que les investisseurs paniquaient.
L’une de mes principales cibles est Groupe Phoenix Holdings (LSE : PHNX). Je l’ai ajouté à mon SIPP il y a 18 mois et je suis assis sur un rendement total de 45 %, dont environ 25 % proviennent de la croissance du cours des actions et le reste provient des dividendes. Le titre rapporte environ 8 % et se négocie sur un ratio cours/bénéfice de 14,7. Cela me semble un bon rapport qualité-prix. En cas de correction, les actions pourraient être battues, mais cela pourrait faire baisser encore plus le P/E et faire augmenter le rendement. Si cela se produit, il me sera presque impossible de résister.
Phoenix est particulièrement vulnérable car elle a investi environ 280 milliards de livres sterling pour couvrir ses responsabilités d’assurance. Elle serait rattrapée par toute volatilité des marchés. Le grand risque est qu’un ralentissement prolongé puisse affecter les bénéfices et les flux de trésorerie, et forcer une réduction des dividendes, ce qui nuirait encore davantage au cours de l’action. Je pense toujours que les actions de Phoenix valent la peine d’être considérées aujourd’hui, et probablement encore plus après un krach.
Jouer le long jeu
Il y a d’autres actions que j’aimerais acheter en cas de correction. L’objectif est d’obtenir une valorisation faible et un rendement plus important alors que d’autres ont peur. Mais ces choses ne peuvent tout simplement pas être chronométrées. Je vais donc injecter mon argent sur le marché au cours des prochains mois, profitant de toute baisse ou panique que nous pourrions avoir. Quoi qu’il en soit, j’investirai et conserverai sur le long terme, quelle que soit l’évolution du marché.
