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Investir dans des actions de croissance peut être un excellent moyen de créer de la richesse au fil du temps, mais cela peut aussi être risqué. Des multiples de valorisation élevés peuvent signifier que de petites perturbations ont de grandes conséquences.
Quiconque se lance dans l’investissement doit réfléchir à la manière d’analyser les parts de croissance. La bonne nouvelle est qu’ils ne sont pas si différents des autres actions.
Croissance et valeur
Tous les investisseurs devraient s’intéresser au montant qu’une entreprise va gagner à l’avenir. Mais la principale différence réside dans le moment où les bénéfices vont être réalisés.
Les actions de valeur sont des actions de sociétés dont les bénéfices actuels (ou dans un avenir très proche) justifient le cours actuel de l’action. Avec les valeurs de croissance, celles-ci sont plus lointaines.
Cela signifie qu’il existe un certain risque avec les actions de croissance. Si les bénéfices ne se matérialisent pas comme prévu, un investissement peut tourner mal, laissant quelqu’un avec une action surévaluée.
En conséquence, la question clé pour les investisseurs en croissance est de savoir combien de temps une entreprise peut continuer à augmenter ses bénéfices. Et cette question comporte deux parties.
Le premier est la rapidité avec laquelle une entreprise peut se développer dans de nouvelles gammes de produits, emplacements ou zones géographiques. La seconde est de savoir quel type de croissance elle pourra générer une fois qu’elle aura atteint ce point.
Ce ne sont pas toujours des questions simples. Mais regardons un exemple pour illustrer les points en action.
Une action parmi les meilleures du FTSE 100
Halma (LSE:HLMA) est l’un des plus performants FTSE100 valeurs de croissance des 10 dernières années. Il s’agit d’un ensemble d’entreprises technologiques spécialisées axées sur la sécurité.
L’acquisition d’autres entreprises constitue une source majeure de croissance pour l’entreprise. Mais cela ne peut pas durer indéfiniment, les investisseurs doivent donc réfléchir à la durée pendant laquelle cela peut durer.
Halma est une grande société par rapport aux normes britanniques, mais elle devrait pouvoir utiliser des acquisitions pour stimuler sa croissance pendant un certain temps. Le risque, cependant, est que l’entreprise paie trop cher pour une entreprise.
La deuxième question est de savoir ce qui se passe lorsque ces opportunités se raréfient. C’est pourquoi les investisseurs accordent une attention particulière à un indicateur appelé « croissance organique des revenus ».
Cela mesure l’augmentation des revenus dans les activités existantes de l’entreprise. Et ce chiffre est constamment supérieur à 10 % par an depuis 2020, ce qui est très impressionnant.
Sur la base des paramètres ajustés de la société, les actions Halma se négocient à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 34. C’est élevé par rapport aux normes britanniques, mais les investisseurs doivent déterminer si cela est justifié ou non.
Conclusions d’investissement
Les actions Halma semblent chères, mais il y a des raisons de croire qu’elles ne le sont peut-être pas. Si l’entreprise continue de croître à un rythme de 10 % par an, le ratio P/E tombera à 20 d’ici cinq ans.
C’est le taux de croissance organique des cinq dernières années. Et même s’il n’y a aucune garantie, le calcul n’inclut rien pour l’augmentation des marges ou les acquisitions.
Compte tenu de cela, je pense que l’estimation pourrait être raisonnablement prudente. Les investisseurs pourraient donc vouloir examiner de plus près ce qui semble être une action chère.
En fin de compte, tout investissement concerne les bénéfices futurs d’une entreprise. Mais les investisseurs en croissance cherchent généralement à faire preuve de patience en échange de récompenses plus importantes à long terme.
Les investisseurs doivent se méfier des entreprises qui ne peuvent pas respecter leurs factures. Mais lorsque les choses se passent bien, les actions de croissance peuvent créer d’énormes richesses au fil du temps.
