Après avoir chuté de 50 % en cinq ans, le JD Mode Sportive (LSE:JD) se négocie désormais à moins d’une livre. Seulement 88p, en fait, contre 233p vers la fin de 2021.
Cela reflète la chute de Diageoun autre FTSE100 action qui a culminé fin 2021. C’était le crépuscule de l’ère des taux d’intérêt proches de 0 %, une époque où l’inflation était sous contrôle.
Depuis leurs sommets, Diageo et JD ont tous deux enregistré une chute de 62 %.
Quoi de neuf avec JD ?
Un autre titre de consommation qui s’est effondré est Nike. Depuis novembre 2021, il s’est effondré d’environ 76 %. Et cela est lié à la baisse des prix de JD, car Nike est un fournisseur clé de JD.
Le thème commun, bien entendu, est la compression des dépenses de consommation. Le coût de la vie étant bien plus élevé qu’il ne l’était en 2021, de plus en plus de consommateurs à court d’argent recherchent de bonnes affaires plutôt que des baskets à prix élevé. Cela a semé le doute sur la stratégie traditionnelle de tarification premium de JD.
Le chômage des jeunes constitue également un problème. Entre mars et mai, il y a eu 112 000 jeunes au chômage de plus au Royaume-Uni que l’année précédente. Leur taux de chômage était de 16,4 %, contre 14,2 %.
La politique gouvernementale n’a pas aidé, affirment les groupes d’entreprises, mais le chômage des jeunes constitue également un problème aux États-Unis, en Chine et dans certaines régions d’Europe. À l’échelle mondiale, l’IA automatise malheureusement les emplois de premier échelon sur lesquels les jeunes comptent traditionnellement pour démarrer leur carrière.
Ainsi, une paire de baskets Nike à 150 £ est passée du statut d’incontournable de la garde-robe à celui de casse-portefeuille. Et les chaussures représentent 60 % des ventes de JD.
De sombres perspectives pour l’ensemble de l’année
Avec sa clientèle principale sous pression et Nike restant sa marque la plus vendue, JD a du mal à accroître ses ventes à données comparables (LFL).
L’année dernière, ils ont diminué de 2,1 %, malgré une hausse du chiffre d’affaires total de 10,5 % à 12,7 milliards de livres sterling grâce aux acquisitions de Hibbett (aux États-Unis) et de Courir (France). Les tendances faibles se sont poursuivies au premier trimestre avec des ventes en LFL en baisse de 2,3%.
Pour l’ensemble de l’année, la direction vise un bénéfice avant impôts et ajuste des éléments compris entre 750 et 850 millions de livres sterling, une large fourchette qui reflète l’incertitude macroéconomique persistante. L’année dernière, ce chiffre était de 852 millions de livres sterling.
Les bénéfices devraient donc rester sous pression, ce qui n’augure rien de bon pour le cours de l’action à court terme.
Quel est le dernier objectif de cours ?
Cela dit, les analystes de City évaluent actuellement le titre comme un achat ou une conservation. Personne ne pense que cela vaut la peine de le vendre alors qu’il se négocie à un prix aussi bas (seulement 10,4 fois les bénéfices aujourd’hui).
Leur objectif de cours moyen est de 104p, en hausse de 17 %. Cela suggère qu’un investissement de 5 000 £ pourrait se transformer en près de 6 000 £ d’ici juillet prochain, si les courtiers ont raison (ce qui n’est souvent pas le cas).
Je n’ai pas l’intention d’acheter des actions JD, d’autant plus que la guerre en Iran devrait provoquer davantage de pressions inflationnistes au cours des prochains mois. Le contexte ne semble pas devoir s’améliorer de si tôt.
De plus, alors que JD a augmenté son dividende de 20 % l’année dernière, le rendement n’est que de 1,35 %. Il existe d’autres valeurs de reprise potentielles dans une situation similaire qui offrent des rendements en dividendes bien plus élevés (Diageo, Nike et Greggspour n’en citer que trois).
À plus long terme, ce titre bon marché pourrait se redresser fortement si la croissance des ventes reprenait. Mais cela dépendrait de l’amélioration du coût de la vie et du chômage des jeunes, des phénomènes qui semblent malheureusement bien ancrés pour le moment.
Étant donné que JD pourrait être de l’argent mort pendant encore un certain temps, je vois de meilleures opportunités à envisager ailleurs.
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Ben McPoland détient des actions dans Diageo.
