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Le Systèmes BAE (LSE : BA.) Le cours de l’action a connu une mauvaise évolution par rapport à ses normes, en hausse de seulement 2,7 % au cours des 12 derniers mois. C’est bien derrière le FTSE100 dans son ensemble, qui a grimpé d’un impressionnant 19% avec des dividendes en plus.
BAE Systems n’offre même pas la consolation d’un revenu généreux. Le rendement du dividende courant est modeste de 1,88 %. Alors, qu’est-ce qui ne va pas ?
Au contraire, il est victime de son propre succès. Sur cinq ans, les actions ont grimpé de 240 %. Les bénéfices et les revenus ont augmenté régulièrement à mesure que l’Occident se réarme. En conséquence, les actions semblent chères. Même aujourd’hui, le ratio cours/bénéfice est de 25, bien au-dessus du P/E moyen du FTSE 100 de 16,5.
Pourquoi ce titre FTSE 100 a-t-il ralenti ?
Les profits ne sont certainement pas le problème, comme le montre cette liste :
- 2025 – 2,15 milliards de livres sterling
- 2024 – 1,96 milliard de livres sterling
- 2023 – 1,94 milliard de livres sterling
- 2022 – 1,66 milliard de livres sterling
- 2021 – 1,91 milliard de livres sterling
Cette baisse de 2022 était principalement due aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement post-pandémique, à la hausse de l’inflation et aux coûts de l’énergie. L’année 2025 a été particulièrement bonne, avec des dépenses mondiales record en matière de défense qui ont porté les ventes à un montant record de 30,7 milliards de livres sterling. Le carnet de commandes a encore augmenté pour atteindre 83,6 milliards de livres sterling, donnant à BAE Systems une visibilité considérable sur ses bénéfices. Aucun titre ne grimpe selon une ligne ascendante douce. Même un aussi solide que celui-ci.
Je pense que le récent ralentissement offre une opportunité aux investisseurs à long terme qui souhaitent accroître leur exposition au secteur de la défense. Même si je ne qualifierais pas BAE d’aubaine aujourd’hui.
Alors que disent les experts ?
J’ai examiné les prévisions des courtiers et les 13 analystes proposant des prévisions du cours des actions sur un an produisent un objectif consensuel de 2 306 pence. Si cela est exact, et ce ne sont que des suppositions éclairées, les actions grimperaient de 19 % par rapport aux 1 938 pence d’aujourd’hui. Ajoutez à cela le rendement prévu d’un peu moins de 2 % et le rendement total à terme est de 21 %. Ce qui transformerait un investissement de 10 000 £ en un montant plutôt pratique de 12 100 £. Si cela arrive.
L’analyste le plus optimiste prévoit un cours de l’action de 2 600 pence en juillet 2027. Cela transformerait 10 000 £ en 13 600 £, dividende compris. Personnellement, je n’oserais jamais deviner où les cours des actions augmentent, mais je dirais ceci. S’il atteignait 2 600p, BAE Systems serait bon pour cela. Je suis très optimiste quant aux perspectives à long terme de ce titre, mais les investisseurs doivent s’attendre aux hauts et aux bas habituels en cours de route.
Les notations boursières des analystes sont également prometteuses. Sept personnes sur 13 le qualifient d’achat fort. Un seul suggère de vendre.
- Achat fort : 7
- Acheter : 0
- Tenir : 5
- Vendre : 1
- Vente forte : 0
Naturellement, il existe des risques. Les fabricants de matériel de défense s’appuient sur des contrats de défense gouvernementaux à long terme, qui peuvent être sujets à des retards, à des mesures de réduction des coûts et à des changements de politique. Les gouvernements européens pourraient avoir du mal à respecter leurs engagements en matière de défense.
En outre, les investisseurs ont réalisé d’importants bénéfices et pourraient décider de les mettre en banque si les perspectives s’assombrissent, ne serait-ce que légèrement. Les problèmes techniques liés à un kit coûteux peuvent causer toutes sortes de problèmes. Mais dans notre monde incertain, je pense toujours que les actions de BAE Systems méritent d’être considérées aujourd’hui.
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Harvey Jones détient des actions dans BAE Systems.
