La Malaisie a saisi 75 000 plates-formes minières. Les guerres de grille sont réelles

Dans un hémisphère, les mineurs de Bitcoin signent des baux de 6,6 milliards de dollars avec des géants de la technologie. Dans l’autre, les policiers écrasent leurs machines à coups de rouleaux compresseurs. Le même matériel, le même algorithme, la même soif d’électricité et deux destins opposés décidés par une seule variable : le prix de l’électricité.

La police royale malaisienne a mis au point une stratégie emblématique pour conclure une enquête sur l’exploitation minière de cryptomonnaie : elle aligne les machines confisquées sur un parking, invite la presse et passe un rouleau compresseur dessus. Le spectacle s’est déroulé à plusieurs reprises au fil des ans, des milliers d’ASIC craquant sous le tambour, et il est revenu à son actualité ce mois-ci lorsque le vice-ministre de l’Intérieur Shamsul Anuar a présenté au Parlement le calcul cumulatif de la campagne. Entre 2022 et mai 2026, les autorités malaisiennes ont saisi 75 578 plates-formes minières lors de 3 049 raids et arrêté 629 personnes, dans le cadre d’opérations coordonnées avec la compagnie nationale Tenaga Nasional Berhad. Le ministre répondait à une question sur les raisons pour lesquelles les poursuites restent rares, et ses chiffres, lus attentivement, répondent à une question plus importante.

Soixante-quinze mille machines et six cents arrestations ne constituent pas le record d’un crime vaincu. C’est le bilan d’une économie surveillée, et l’économie en question, l’arbitrage mondial incessant entre le prix de l’électricité et le prix du Bitcoin, est la même qui rend actuellement les mineurs américains suffisamment riches pour devenir l’aspect légal du même actif. Le rouleau compresseur et les 6,6 milliards de dollarsCe que la Malaisie combat réellement

Commençons par la précision de la position malaisienne, car elle est plus cohérente que ne le suggèrent les gros titres.

La crypto n’est pas illégale en Malaisie. Le posséder, le négocier sur des bourses enregistrées sous la surveillance de la Commission des valeurs mobilières, voire même l’exploiter, sont tous autorisés. Ce qui est illégal, c’est la manière dont l’exploitation minière à l’échelle industrielle s’y déroule : contourner les compteurs d’électricité, altérer les connexions, exploiter directement les lignes de distribution et mener des opérations sans licence dans des magasins, des usines et des immeubles résidentiels câblés pour tirer une charge lourde et constante sans payer pour cela. La répression, telle que la définit le gouvernement et comme le confirment les cibles du raid, est une campagne de lutte contre le vol d’électricité qui concerne la cryptographie, menée conjointement par la police, les autorités locales et le TNB, le service public qui assume les pertes.

Les pertes sont le véritable chiffre de l’histoire. Fin 2025, le ministère malaisien de l’Énergie a associé environ 1,1 milliard de dollars de pertes d’électricité à environ 14 000 sites miniers illégaux découverts sur cinq ans, et les propres données du TNB montrent que les cas de vol liés à l’exploitation minière ont augmenté d’environ 300 % entre 2018 et 2024, passant de 610 cas détectés à 2 397. La mécanique explique cette croissance : une plate-forme minière fonctionne 24 heures sur 24 à consommation constante, ce qui fait de l’électricité volée le plus gros coût d’entrée éliminé, et un compteur falsifié cache la consommation jusqu’à ce que le service public remarque l’écart entre ce qu’un quartier facture et ce qu’il brûle. L’application des règles est donc devenue un problème de données. La nouvelle approche du ministère, un comité associant le ministère des Finances et la banque centrale aux côtés du TNB, ainsi que ce que le vice-ministre a décrit comme un ciblage des zones à haut risque par les services de renseignement avant les raids, traite l’exploitation minière illégale moins comme un crime de rue que comme une fraude systématique contre les infrastructures nationales, ce qui est bien ce dont il s’agit.

Ce rouleau compresseur théâtral, quelle que soit sa valeur dissuasive, est le révélateur de la frustration de la campagne. Les services publics récupèrent les pertes d’électricité volées lentement, voire jamais ; les poursuites, comme l’a souligné l’intervenant parlementaire, sont loin derrière les saisies ; et les machines elles-mêmes sont suffisamment bon marché, en particulier les modèles vieillissants déplacés des fermes industrielles ailleurs, pour que leur destruction théâtrale soit en partie un substitut aux conséquences que les tribunaux n’ont pas imposées. Six cent vingt-neuf arrestations au cours de quatre années de raids qui ont permis de saisir soixante-quinze mille machines, soit une arrestation pour cent vingt plates-formes. Du point de vue d’un mineur, cela n’a rien de dissuasif. Il s’agit d’un coût pour faire des affaires, dont le prix est bien inférieur à celui de l’électricité volée.

L’arbitrage qui ne s’arrête jamais

Pour comprendre pourquoi les raids continuent de trouver des plates-formes, arrêtez de considérer le minage comme une activité de cryptographie et commencez à y penser comme l’économie qui se cache derrière les raids : une machine pour convertir les différences de prix de l’électricité en argent.

Un mineur de Bitcoin gagne le même revenu par unité de hashrate partout sur terre ; le réseau ne se soucie pas de la provenance du hachage. Les coûts, en revanche, concernent presque entièrement l’électricité, qui varie d’un ordre de grandeur à travers le monde en fonction du mix de production, de la politique de subvention et de son application. L’ensemble de l’industrie mondiale est donc une migration continue vers des électrons bon marché, et chaque source de bon marché est arbitrée : l’hydroélectricité bloquée dans le Sichuan jusqu’à ce que la Chine l’interdise, le gaz torché au Texas, la géothermie en Islande, les tarifs résidentiels subventionnés partout où ils existent et, au bas de l’échelle, l’électricité qui ne coûte rien parce qu’elle est volée. La Malaisie est dans la ligne de mire pour une raison précise : ses tarifs résidentiels et certains tarifs industriels sont subventionnés bien en deçà des coûts du marché régional, ce qui signifie que chaque kilowattheure extrait par une mine cachée est en partie financé par le Trésor malaisien et un kilowattheure entièrement volé par le TNB. Un pouvoir politique bon marché et des lacunes dans l’application des lois de niveau tropical constituent l’habitat exact recherché par l’arbitrage.

C’est aussi la raison pour laquelle la répression se comporte comme si on pressait un ballon. L’interdiction minière imposée par la Chine en 2021, la plus grande mesure coercitive de l’histoire de l’industrie, n’a pas réduit longtemps le hashrate mondial ; il l’a redistribué aux États-Unis, au Kazakhstan, en Russie et dans une longue queue grise à travers l’Asie du Sud-Est. Le Kazakhstan a accueilli les mineurs jusqu’à ce qu’ils mettent à rude épreuve son réseau et que l’État prenne des mesures ; L’Iran a oscillé entre autoriser l’exploitation minière pour générer des revenus d’exportation et lui reprocher les pannes d’électricité ; Le Koweït, qui possède l’une des centrales électriques les plus subventionnées au monde, a mené ses propres campagnes de saisie lorsque des fermes cachées ont commencé à perturber la vie du quartier. Le schéma se répète parce que l’incitation est structurelle : partout où le prix local de l’électricité est maintenu en dessous de sa valeur marchande, par des subventions ou par le vol, l’exploitation minière viendra récolter la différence, et elle continuera à arriver tant que la différence dépassera la pénalité attendue. Les 629 arrestations en Malaisie indiquent que la peine attendue est faible. Bitcoin au-dessus de 60 000 $ indique que ce qui détermine réellement la ligne de revenus miniers ne l’est pas.

Les plates-formes elles-mêmes complètent la boucle. Chaque génération de réduction de moitié et d’efficacité pousse les anciens ASIC hors de la rentabilité sur les marchés de l’énergie au prix fort, et ces machines ne sont pas retirées ; ils circulent vers le bas du marché, vendus à la palette exactement dans les juridictions où l’électricité est subventionnée ou peut être volée, car l’électricité volée est le seul intrant suffisamment bon marché pour maintenir un S19 compétitif en 2026. Les entrepôts de saisie de Malaisie sont, entre autres choses, la destination finale de la courbe de dépréciation de la flotte minière industrielle.

L’autre côté de la même guerre

Maintenant, comparez le tableau malaisien à ce à quoi ressemble la même industrie où l’électricité est légale, sous contrat et tarifée, car le contraste est la thèse.

Aux États-Unis ce mois-ci, CleanSpark, un mineur de Bitcoin, a signé un bail triple net de 20 ans avec un locataire technologique de qualité pour un campus de centre de données d’IA en Géorgie : 6,6 milliards de dollars de revenus contractuels, 11,6 milliards de dollars avec extensions, environ 330 millions de dollars de bénéfice d’exploitation net par an avec une marge presque totale, avec des premières livraisons fin 2027 et un accord d’exclusivité couvrant l’ensemble du portefeuille de 885 mégawatts de l’entreprise au Texas. Quelques jours plus tôt, MARA avait accepté d’acquérir un site de 1 200 acres au Texas avec accès à jusqu’à deux gigawatts, explicitement pour l’exploitation minière et le calcul de l’IA. Le marché a revalorisé ces entreprises du jour au lendemain, parce qu’il comprenait ce qui avait réellement été vendu : non pas du hashrate, mais des terrains alimentés, une interconnexion au réseau, des sous-stations et une capacité en mégawatts, des actifs dont l’industrie de l’IA a désespérément besoin et ne peut pas construire rapidement.

DERNIER : 🇺🇸 Les pools miniers nord-américains $ BTC ont vu leur part de blocs Bitcoin chuter de 40 % à 35 % au cours de 2025, alors que les entreprises se tournaient vers l’infrastructure d’IA. pic.twitter.com/RhgmhqpBe8

– crypto.news (@cryptodotnews) 15 janvier 2026

La comparaison avec la Malaisie est presque injustement nette. L’actif est de nature identique, il a accès à de gros volumes d’électricité et son statut juridique détermine tout sur sa valeur. L’accès à l’électricité d’un opérateur malaisien est volé, sa valeur terminale est donc un rouleau compresseur. L’accès d’un mineur américain est contracté par le biais de files d’attente d’interconnexion et d’accords d’achat d’électricité, sa valeur finale est donc un bail de vingt ans avec un géant de la technologie. Les mineurs de Bitcoin de Géorgie et les syndicats miniers de Johor utilisent la même économie de machines sur le même réseau, et toute la différence entre un événement de bilan de 6,6 milliards de dollars et un écrasement de parking réside dans la question de savoir si les électrons ont été achetés ou pris.

Cette différence explique également pourquoi les deux histoires convergent vers une seule question politique. Les opérateurs de réseau du monde entier, y compris TNB, découvrent que la ressource rare de la prochaine décennie n’est pas la production dans l’abstrait mais l’énergie livrable, localisée et interconnectée, et qu’une file d’acheteurs, de centres de données d’IA, d’électrification industrielle et de mineurs légaux et autres, se forme pour chaque mégawatt. Dans ce monde, les mines cachées ne constituent pas un crime cryptographique original ; il s’agit de retraits non autorisés de la ressource la plus contestée de l’économie, et c’est exactement la raison pour laquelle les mesures de répression en Malaisie s’intensifient, passant d’une surveillance policière de la fraude aux services publics à un comité pangouvernemental avec la banque centrale à la table.

Les sénateurs Lummis et Cassidy ont introduit le Mined in America Act, créant un programme fédéral de certification pour les mineurs de Bitcoin et codifiant la réserve stratégique de Bitcoin de Trump dans la loi.

Les mineurs certifiés ont accès au programme fédéral mais doivent abandonner le matériel fabriqué en Chine.

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– Déchaîné (@Unchained_pod) 30 mars 2026

L’affaire selon laquelle l’application gagne

La lecture optimiste de la campagne malaisienne s’appuie sur des preuves concrètes, et cela commence par ce que montrent les chiffres.

La détection s’aggrave. L’augmentation de 300 % des cas de vol identifiés entre 2018 et 2024 reflète autant une meilleure instrumentation qu’une plus grande exploitation minière : le déploiement de compteurs intelligents, l’analyse des modèles de charge qui signalent l’attraction indubitable et constante d’une opération minière, et le changement décrit par le sous-ministre vers des raids menés par le renseignement plutôt que des raids réactifs. Une mine cachée n’est économique que tant qu’elle reste cachée, et chaque amélioration de la télémétrie du réseau réduit sa durée de vie. Les 75 000 appareils saisis sont, à ce jour, le résultat visible d’une machine de détection qui s’améliore véritablement, et la raison pour laquelle les saisies continuent d’augmenter est que la découverte ne cesse de s’accélérer, et non que le problème continue de croître proportionnellement.

L’escalade institutionnelle compte également. Déplacer le problème du département de fraude de TNB à un comité permanent avec le ministère des Finances et la Bank Negara recadre l’exploitation minière illégale comme une fuite à l’échelle de l’économie, et non comme un vol de services publics dispersé, qui débloque des outils que la police n’a jamais eu : traçage financier des opérateurs, pression sur les canaux de paiement et d’échange qui monétisent les pièces extraites, et lecture plus approfondie du marché sur lequel les mineurs vendent. Le manque de poursuites mis en évidence par la question parlementaire est précisément ce pour quoi ce mécanisme est conçu, et les campagnes de répression de ce type, contre le vol organisé d’électricité, les réseaux de jeux d’argent sans licence et les délits d’infrastructure similaires, sont historiquement mordants lorsque la couche financière est impliquée.

Et le contexte régional n’est pas en reste. À mesure que la demande de réseau émanant de l’IA et de l’industrie augmente en Asie du Sud-Est, la tolérance à l’égard des charges parasites diminue partout en même temps, et le marché gris du secteur minier est simultanément comprimé dans plusieurs juridictions. La métaphore du ballon va dans les deux sens : lorsque tous les pays voisins se contractent en même temps, les capacités déplacées ont moins d’endroits où aller, et une partie sort simplement, vendue à la ferraille ou expédiée vers un nombre restreint de juridictions qui ferment toujours les yeux.

Le cas où les raids sont du théâtre

L’interprétation sceptique concède tous les chiffres ci-dessus et tire la conclusion opposée, car les chiffres décrivent l’effort et non les résultats.

À commencer par le ratio qui ne va pas disparaître : une arrestation pour cent vingt machines saisies, sur quatre ans. Les machines sont l’élément le moins cher et le plus remplaçable d’une opération minière illégale ; les rares intrants sont les opérateurs, les arrangements de propriété corrompus ou négligents et les canaux de monétisation, et le bilan en matière d’application des lois dans ces trois domaines est mince. Un opérateur qui perd un conteneur d’ASIC dépréciés lors d’un raid et fait face à un risque d’arrestation personnelle de 0,8 % pour cent machines a subi une taxe, pas un effet dissuasif, et la croissance sur cinq ans des estimations de perte, à 1,1 milliard de dollars et 14 000 sites, est le verdict du marché sur le taux d’imposition. La déclaration du sous-ministre au Parlement, selon laquelle les profits potentiels n’excusent pas le crime, est une déclaration morale précisément parce que l’économique va dans l’autre sens.

Le moteur des subventions reste également en marche. Les tarifs douaniers inférieurs au marché de la Malaisie constituent l’attrait structurel et sont politiquement intouchables à court terme ; tant que l’écart entre l’électricité subventionnée ou volée et le pouvoir de marché dépasse la marge de l’exploitation minière, l’habitat se régénère après chaque raid. L’application d’une loi qui supprime les machines sans réévaluer le prix de l’incitation est du jardinage, pas une éradication, et l’offre mondiale d’anciens ASIC déplacés et presque gratuits garantit la replantation du stock. Chaque génération d’efficacité expédiée par Bitmain s’ajoute à la pile de matériel dont le seul foyer rentable se trouve dans un endroit où l’électricité n’est pas tarifée.

Et la version la plus acerbe des critiques contre le contrefactuel que la Malaisie ne poursuit pas. Les mêmes connexions au réseau, sites industriels et production bon marché qui attirent les mineurs illégaux sont, comme le montre l’exemple américain, monétisables légalement, par le biais de zones minières autorisées avec des tarifs d’exportation fixés à l’exportation.Que regarder

Trois signaux montreront quelle lecture est gagnante, en Malaisie et dans la guerre au sens large.

Des poursuites, pas des saisies. Dans tous les cas, le nombre d’appareils de forage continuera d’augmenter avec la détection ; le nombre qui marquerait un changement de régime serait celui des condamnations des opérateurs et des financiers, ainsi que du recouvrement des avoirs par les canaux financiers du nouveau comité. Regardez si le 629 devient une courbe ou reste une erreur d’arrondi.

Réforme des tarifs et des licences. Toute évolution vers des zones minières sous licence, des tarifs industriels non subventionnés pour le calcul ou une cible=”_blank”>là où la course au calcul se déroulera ensuite.

Les 75 578 machines installées dans les entrepôts malaisiens constituent un chapitre national d’une histoire planétaire : un algorithme qui paie une prime, partout et toujours, pour l’électricité la moins chère du monde, et une centaine de gouvernements qui décident un par un s’ils doivent la vendre, la taxer ou la combattre. Les Américains ont décidé de vendre et leurs mineurs deviennent les propriétaires d’AI. La Malaisie, jusqu’à présent, a décidé de se battre, et son service public est en train de devenir le sponsor involontaire de l’arbitrage. Les machines sont indifférentes. Ils fonctionneront là où les électrons sont les moins chers, et la seule question que tout gouvernement contrôle réellement est de savoir si ce bon marché apparaît sur un contrat ou sur un rapport de crime.

Questions fréquemment posées