Joyeux couple d’âge mûr s’amusant ensemble en profitant de vacances dans la rue de la ville. Deux personnes âgées retraitées profitant du temps ensemble pendant les vacances d’automne ou une escapade d’un week-end
Le S&P500 se négocie peut-être près d’un sommet historique, mais il reste encore de bonnes affaires à trouver dans l’indice américain de premier ordre. En particulier, certaines entreprises de classe mondiale ont été vendues en raison d’inquiétudes persistantes concernant les perturbations de l’IA.
L’une d’elles est la plus grande agence de voyages en ligne au monde. Voici pourquoi je pense que le titre pourrait être une bonne affaire au prix d’aujourd’hui.
Une plateforme dominante
L’entreprise dont je parle sera familière à la plupart des lecteurs : Réservation de fonds (NASDAQ : BKNG). Outre la plateforme de réservation éponyme, elle possède Priceline, Agoda (leader en Asie), KAYAK et OpenTable (réservation de restaurants en ligne).
L’année dernière, l’entreprise technologique a réservé plus de 1,2 milliard de nuitées, un nombre incroyable, supérieur de 8 % à celui de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a augmenté de 13 % pour atteindre un peu moins de 27 milliards de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté a bondi de 20 % à 9,9 milliards de dollars.
Le bénéfice net a effectivement chuté de 8 % à 5,4 milliards de dollars, mais une partie de cette baisse était due à des bruits comptables (dépréciations). Malgré tout, cela représente une marge nette de 20 %, ce qui montre à quel point cette plateforme de réservation à ressources limitées est extrêmement rentable.
Sur un flux de trésorerie disponible d’environ 9,1 milliards de dollars, l’entreprise a restitué 8,2 milliards de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes. Et depuis 2022, Booking a considérablement réduit son nombre de parts. 22%.
Nos données, notre connaissance approfondie du secteur et nos relations avec des millions de partenaires sur le terrain restent un différenciateur essentiel pour propulser la croissance future… Les moteurs à long terme de notre secteur restent convaincants..
Glenn Fogel, PDG
Le premier trimestre a également été solide, avec une hausse des réservations brutes de 8 %, des revenus en hausse de 10 % et des nuitées en hausse de 6 % (le tout à taux de change constant).
Mais pourquoi le titre est-il en difficulté ?
Malgré cette solide performance, le titre Booking est en baisse de 21% depuis août et de 14% depuis le début de l’année.
La raison semble être double. Il y a d’abord le conflit au Moyen-Orient, qui a eu un impact sur la croissance des réservations brutes au premier trimestre et qui le fera encore au deuxième trimestre. Toute reprise de la guerre constitue un risque majeur à court terme.
Deuxièmement, certains investisseurs craignent que les agents d’IA ne constituent une menace existentielle. Pourquoi? Eh bien, s’ils peuvent simplement comparer les prix sur le Web et réserver automatiquement l’option la moins chère, le consommateur n’a plus besoin de visiter des applications comme Booking.
Même si je ne souhaite pas minimiser ce risque théorique lié à l’IA, il convient de noter que les agents ne sont pas encore vraiment utilisés par les consommateurs. De plus, les voyageurs Genuis Niveau 2 et Niveau 3 représentent plus de 30 % des utilisateurs actifs de Booking et utilisent habituellement l’application.
Pour information, je suis un client fidèle. En avril, j’ai réservé un hôtel en Pologne, puis la semaine dernière quelques nuits à York. Les deux fois, j’ai bénéficié de réductions grâce au programme de fidélité Genuis.
Enfin, Booking déploie lui-même les fonctionnalités d’IA. Par exemple, vous pouvez demander à un robot de planifier un voyage en langage naturel plutôt que d’activer manuellement une multitude de filtres.
Le titre semble en vente
Pour moi, Booking reste l’un des moyens les plus efficaces de répondre à l’essor à long terme des voyages internationaux. La situation au Moyen-Orient ne devrait plus être qu’un lointain souvenir pour les investisseurs dans cinq ans, alors que je pense que la rigueur du programme de fidélité est sous-estimée.
Actuellement, le titre se négocie à seulement 17,5 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est proche du niveau le plus bas depuis une décennie environ. En tant que tel, je pense que les investisseurs devraient envisager de consulter Booking en période de baisse.
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Lorsque l’expert en investissement Mark Rogers et son équipe ont une astuce boursière, il peut s’avérer payant de l’écouter. Après tout, la newsletter phare Twelfth Magpie Share Advisor qu’il dirige depuis près d’une décennie a fourni à des milliers de membres payants les meilleures recommandations d’actions des marchés britanniques et américains.
Et à l’heure actuelle, Mark pense qu’il existe 6 actions remarquables que les investisseurs devraient envisager d’acheter. Vous voulez voir si Booking Holdings figurait sur la liste ?
Ben McPoland n’occupe aucun poste dans aucune des sociétés mentionnées.
