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Quelques FTSE100 les stocks ont montré des fluctuations folles en 2026, et Barratt Redrow (LSE : BTRW) en fait partie – en baisse de 33 %. Mais est-ce une affaire de revenus passifs à long terme que je renifle ?
L’économie britannique est précaire, la guerre en Iran a fait grimper l’inflation et la perspective d’un retour à l’époque des taux d’intérêt bas a disparu. Et cela a donné un coup de pied douloureux aux constructeurs de maisons, dont Barratt Redrow.
Douleur à court terme, gain à long terme
Mais il y a une chose qui semble manquer aux investisseurs à court terme. Lorsqu’il s’agit d’entreprises ayant un potentiel à long terme, celles qui répondent à la pénurie chronique de logements au Royaume-Uni sont certainement parmi celles qui justifient des horizons les plus lointains.
Barratt pourra-t-il survivre à la récession sans trop d’inconfort ? Si c’est le cas, je pense que cela pourrait devenir l’un des plus gros générateurs de dividendes du FTSE 100. Et la mise à jour de l’entreprise au troisième trimestre a donné à Barratt l’impression qu’elle était en plein essor et non en difficulté.
Malgré une incertitude macroéconomique accrue, nous prévoyons que le conflit au Moyen-Orient aura un impact limité sur les performances de l’exercice 26, compte tenu de notre solide position en matière de ventes à terme et de notre programme de construction avancé. Nous sommes donc en bonne voie pour générer un total de logements achevés et un bénéfice ajusté avant impôts conforme aux attentes du consensus.
— PDG David Thomas, mise à jour commerciale du troisième trimestre
Les faits saillants du trimestre comprennent…
- En bonne voie pour réaliser entre 17 200 et 17 800 logements au total
- Ventes à terme totales de 3 539,2 millions de livres sterling, contre 3 138,6 millions de livres sterling
- Prévisions de trésorerie nette de fin d’année relevées entre 550 et 650 millions de livres sterling
La situation financière et les perspectives de Barratt Redrow sont-elles suffisantes pour lui permettre de traverser la période de ralentissement actuelle ? Je pense que oui.
Quelle est la valorisation ?
Dans sa dernière mise à jour, RBC Capital a déclaré à propos des constructeurs de maisons au Royaume-Uni : «Nous appellerions Barratt et Kaki comme premier de la classe.« La banque d’investissement a fixé un objectif de prix de 350 pence pour Barratt, 38 % en avance sur ce qu’il est au moment de la rédaction de cet article.
Les prévisions placent le ratio cours/bénéfice (P/E) pour 2026 à un niveau peu exigeant de 10. Et ce chiffre pourrait tomber à huit d’ici 2026, avec une hausse des bénéfices attendue. Peut-être plus important encore, les analystes s’attendent à ce que la position de trésorerie nette de Barratt reste solide au moins jusqu’en 2028.
Cela sera-t-il suffisamment long pour que la confiance des investisseurs redevienne positive à l’égard des constructeurs de logements ? C’est une question délicate. Avec la mise à niveau, RBC a également émis quelques mises en garde…
Les valorisations des actifs sont revenues aux niveaux observés pour la dernière fois lors de la Grande Crise financière et sans un catalyseur puissant, nous ne voyons pas comment ramener les valorisations « vers le futur »… jusqu’à ce que les nouvelles deviennent positives, la peur de passer à côté est limitée.
— RBC Capital
L’essentiel ?
À l’heure actuelle, cette peur de rater quelque chose semble motiver les investisseurs. Je ne vois aucune autre raison pour laquelle ils apprécieraient EspaceX très fortement, d’une part.
Mais le marché immobilier reste confronté à une pression sur les prix. Et le rendement du dividende prévu de 5,5 % intervient après une baisse – les analystes prévoyaient auparavant un taux de 6,8 %. Nous pourrions donc constater une pression supplémentaire sur les constructeurs du FTSE 100.
Mais je pense que c’est le moment idéal pour envisager d’y entrer alors que les actions sont bon marché et de les conserver sur le long terme. La seule raison pour laquelle je n’achète pas, c’est que j’ai déjà assez de kaki.
Devriez-vous investir 5 000 £ dans Barratt Redrow dès maintenant ?
Lorsque l’expert en investissement Mark Rogers et son équipe ont une astuce boursière, il peut s’avérer payant de l’écouter. Après tout, la newsletter phare Twelfth Magpie Share Advisor qu’il dirige depuis près d’une décennie a fourni à des milliers de membres payants les meilleures recommandations d’actions des marchés britanniques et américains.
Et à l’heure actuelle, Mark pense qu’il existe 6 actions remarquables que les investisseurs devraient envisager d’acheter. Vous voulez voir si Barratt Redrow figurait sur la liste ?
Alan Oscroft détient des actions dans Persimmon.
