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L’attente a été longue, mais GSK (LSE : GSK) les actions sont enfin recherchées. Et quand je dis long, je veux dire long. Hier (17 avril), les actions se négociaient à 2 125p. Étonnamment, c’est leur plus haut niveau depuis novembre 2000, lorsque le FTSE100 le géant pharmaceutique venait d’être renommé GlaxoSmithKline et culminait à 2 048p.
À l’époque, GlaxoSmithKline était considérée comme l’une des actions à dividendes les plus solides et les plus fiables de l’indice de premier ordre. Un rendement de 5 à 6 % semblait assuré, avec une croissance régulière du cours de l’action également. Les actions ont ensuite plongé au fur et à mesure du boom des dot-com et, en 2004, elles avaient été réduites de moitié environ. Depuis lors, les progrès ont été inégaux.
Jusqu’à récemment, le titre évoluait près de son plus bas niveau depuis 10 ans. Du coup, ça a changé.
FTSE 100 gros vendeur
GSK est désormais l’action la plus populaire parmi les investisseurs britanniques au cours de la semaine dernière, représentant 5,46 % de tous les achats sur le marché. AJ Bell plate-forme. C’est plus du double de la deuxième place Juridique et généralavec seulement 2,63%. Il devance également les gros vendeurs comme Microsoft, Rolls-Royce, Systèmes BAE, Nvidia et PA. Alors, qu’est-ce qui est à l’origine de cette poussée ?
Il ne s’agit pas de nouvelles fraîches. GSK n’a pas publié de rapport depuis le 4 février, date à laquelle il a publié de solides résultats. Les ventes sur l’ensemble de l’année ont augmenté de 7 % à 32,7 milliards de livres sterling, tandis que le bénéfice d’exploitation sous-jacent a grimpé de 11 % à 9,8 milliards de livres sterling, légèrement supérieur aux attentes.
Le nouveau directeur général, Luke Miels, a maintenu les objectifs de croissance fixés par son prédécesseur Emma Walmsley, avec des ventes prévues pour atteindre 40 milliards de livres sterling d’ici 2031.
Pendant des années, GSK a eu du mal à reconstituer son portefeuille de médicaments après l’expiration du brevet d’une série de traitements à succès. Pour financer cet investissement, Walmsley a gelé le dividende à 80p par action pendant huit longues années jusqu’en 2022. Cette morne période a abouti à une réduction à 57,75p, au lieu de la hausse espérée.
Nous avons assisté à quelques augmentations respectables des dividendes, portant le versement pour l’ensemble de l’année 2025 à 60,6 pence. Une nouvelle croissance semble possible, avec un flux de trésorerie disponible bondissant de 41 % à 4 milliards de livres sterling.
Dividendes et croissance
Les personnes en quête de revenus peuvent être déçues par le rendement actuel d’environ 3,1 %, mais cela est en partie dû au fait que le cours de l’action s’est très bien comporté. GSK est en hausse impressionnante de 56 % par rapport à l’année dernière. J’en suis personnellement ravi, après avoir acheté il y a deux ans.
GSK semble construit pour les périodes volatiles comme aujourd’hui. Je peux voir pourquoi c’est en demande. La valorisation reste raisonnable, avec un ratio cours/bénéfice de 12,3 (cela ressemblait à une bonne affaire avec un P/E de huit lorsque je l’ai acheté).
Il a également donné lieu à une série de succès cliniques, qui ont encore renforcé la demande des investisseurs. Mais comme pour tout titre, il existe toujours des risques. Comme toutes les sociétés pharmaceutiques, GSK est confrontée à une pression constante pour développer de nouveaux traitements et vaccins. Mais le processus est long et les échecs tardifs constituent toujours un risque.
Le secteur est également sous la pression des gouvernements pour qu’ils réduisent les prix des médicaments. Les préoccupations américaines en matière de tarifs douaniers persistent également, tout comme le risque de recours collectifs.
Malgré tout, GSK a tenu ses promesses. Pour les investisseurs ayant une vision à long terme, cela semble toujours intéressant à considérer. Pourtant, après une telle progression, tous ceux qui achètent aujourd’hui devraient être prêts à affronter une période de progression plus lente à partir de maintenant.
