Source de l’image : Getty Images
Le temps chaud peut sembler une bonne nouvelle pour nous, Britanniques frileux en ce moment, mais ce n’est pas idéal pour Central (LSE : CNA). Le propriétaire de British Gas a vu son bénéfice d’exploitation chuter à 814 millions de livres sterling en 2025, soit un peu plus de la moitié des 1,55 milliard de livres sterling enregistrés l’année précédente.
L’entreprise nous a dit : «Le temps plus chaud que la normale était un vent contraire de 80 millions de livres sterling,” tout en parlant aussi du, euh, “forme de la courbe des matières premières” et comment ça “impacté la rentabilité.” Je suppose que cela signifie que les prix du gaz ont légèrement baissé. La concurrence des offres moins chères qui attirent les clients, couplée aux contrats à taux fixe réduits, n’a pas aidé non plus.
L’activité d’énergie domestique de Centrica au Royaume-Uni a vu son bénéfice d’exploitation chuter, passant de 269 millions de livres sterling en 2024 à 163 millions de livres sterling. Le matin du jour des résultats (19 février), les actions de Centrica ont chuté de 8 % en début de séance – bien qu’au moment de la rédaction de cet article, elles se soient rétablies à une baisse de 6 %. Est-il temps pour les investisseurs d’abandonner le navire alors que le monde se réchauffe ? Peut-être pas.
Dividende en hausse
Ce n’était pas que de mauvaises nouvelles, puisque Centrica a augmenté son dividende pour l’ensemble de l’année à 5,5 pence par action, contre 4,5 pence en 2024. Il est un peu difficile de décider si cela a été suffisamment couvert par les bénéfices. Après éléments exceptionnels et ajustements, la société a déclaré une perte par action de 1,5p. Mais en excluant ces éléments, le bénéfice de base par action s’est élevé à 11,2p. Le total des dividendes versés est passé de 219 millions de livres sterling l’année précédente à 237 millions de livres sterling cette fois.
Les analystes prévoient également une forte croissance du dividende au cours des deux prochaines années, soutenue par un retour à la croissance des bénéfices après quelques années de baisse. Mais il faudra attendre pour voir s’ils tempèrent leur optimisme à la lumière de ces derniers résultats.
Pour l’avenir, Centrica parle de «maximiser les bénéfices durables, maintenir un bilan solide,” et “verser un dividende progressif.» Un dividende progressif est l’une des premières choses que je recherche lorsque j’évalue un achat potentiel. Mais cela dit, le 5,5 pence pour 2025 ne représente qu’un rendement de 2,8 % par rapport au cours de clôture de la veille.
Pourtant, l’entreprise a déclaré qu’elle continuait «s’attendre à une couverture des dividendes d’environ 2x d’ici 2028.« Je n’exclurais certainement pas Centrica comme investissement potentiel à long terme.
Et ensuite ?
Pour chiffrer davantage ses perspectives, la direction a parlé de «EBITDA ajusté de 1,7 milliard de livres sterling» d’ici 2028, et diffusé également «la conviction que nous pouvons dépasser ce chiffre.» Ils ont également ajouté que «nous prévoyons de générer un EBITDA ajusté de 2 milliards de livres sterling» d’ici 2030.
Dans la dernière mise à jour, Centrica a parlé de «les perspectives réglementaires et politiques imprévisibles, y compris le débat sur la politique et les objectifs de zéro émission nette.” La politique énergétique américaine a peut-être détourné l’attention de la précédente campagne en faveur des énergies renouvelables. Mais est-ce que cela va revenir et mordre les sociétés d’hydrocarbures ? Je dirais que c’est inévitable, même si la vraie question est de savoir quand. Le passage de Centrica à l’énergie nucléaire devrait contribuer à apaiser ces craintes dans une certaine mesure.
Pour moi, il y a trop d’incertitudes – volatilité des marchés de l’énergie, réglementation gouvernementale, politique énergétique à long terme – pour que je puisse acheter. Mais pour ceux qui voient encore quelques années de bénéfices dans les hydrocarbures, je pense que les actions Centrica méritent d’être prises en considération.
