Source de l’image : Le fou hétéroclite
L’une des questions qui tourmentent le marché boursier au cours des derniers mois est de savoir si nous sommes peut-être dans une bulle boursière alimentée par l’IA – et quand elle pourrait éclater. Ayant vécu plusieurs bulles au fil des décennies, je pense que l’investisseur milliardaire Warren Buffett a beaucoup de sagesse à offrir à cet égard.
N’essayez pas de chronométrer le marché
Buffett s’est assis sur de grosses sommes d’argent à certains moments, ce qui a amené certains à penser qu’il essayait d’attendre un ralentissement suffisamment important du marché pour dépenser. Mais il est suffisamment intelligent pour savoir que personne ne peut anticiper le marché en toute confiance – et il n’essaie pas de le faire.
Son approche consiste plutôt à acheter des actions individuelles lorsqu’il estime qu’elles présentent une valorisation attractive, à les conserver à long terme, puis parfois à les revendre.
Cela peut ressembler à une synchronisation du marché, car cela implique d’acheter des actions à des prix qui semblent bon marché. Souvent, le moment idéal pour le faire est à la suite d’un krach boursier.
Mais acheter des bonnes affaires lorsqu’elles apparaissent n’est pas la même chose que tenter d’anticiper le marché. Buffett n’a pas investi dans les actions dotcom pour ensuite espérer renflouer un gros bénéfice avant que le marché n’atteigne son sommet, par exemple.
S’en tenir à ce que vous savez et comprenez
En fait, Buffett n’a pas du tout pris la peine d’acheter des actions Internet dans les jours grisants du tournant de cette époque. Il n’a pas non plus acheté les principales actions d’IA avant de quitter son poste de directeur général de Berkshire Hathaway au tournant de cette année.
Il y a une raison simple, avant même d’aborder l’évaluation. Buffett aime s’en tenir à ce qu’il comprend. Il a longtemps exprimé la conviction qu’il ne possédait pas les connaissances nécessaires pour juger si les entreprises technologiques possédaient le type de caractéristiques commerciales qu’il recherchait.
Ce n’est que quelques années plus tard qu’il investit dans IBM et Pomme.
Des douves à la Buffett
Une action technologique que lui et son partenaire Charlie Munger pensaient manquer était Alphabet (NASDAQ : GOOG) (NASDAQ : GOOGL).
La raison en était que, dans ce cas, ils estimaient qu’ils avaient des informations sur Google et n’avaient pas agi en conséquence. Berkshire possédait une entreprise qui diffusait déjà beaucoup de publicités d’achat au comptant sur Google, donc Buffett et Munger auraient pu mettre deux et deux ensemble pour voir le potentiel plus large de l’activité de Google.
Alphabet présente plusieurs caractéristiques que Buffett apprécie dans une action, dont l’une est son « fossé ». C’est ainsi que Bhe décrit un avantage concurrentiel qui tient ses concurrents à distance.
Le fossé de Google comprend son énorme volume de données utilisateur, sa technologie exclusive et un modèle lucratif éprouvé, non seulement grâce à la recherche, mais aussi à d’autres propriétés telles que YouTube aussi.
L’IA constitue un risque pour la domination de Google dans les recherches. Cela pourrait entraîner moins de recherches et donc moins de revenus publicitaires. Mais cela pourrait également représenter une opportunité pour Alphabet, étant donné les énormes quantités d’informations organisées de l’entreprise qui pourraient l’aider à utiliser elle-même l’IA.
Alphabet dispose d’une base de clients massive et s’est avérée très génératrice de liquidités au fil du temps (même si les coûts de l’IA pourraient réduire cela).
Mais, comme Buffett, j’aime investir dans de grandes entreprises à des prix attractifs. Le cours actuel de l’action Alphabet est trop élevé à mon goût, je n’investirai donc pas.
