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Il est juste de dire que les rues habituellement piétonnes FTSE100 a brillamment performé au cours des 12 derniers mois. Un gain d’environ 18 % surpasse facilement celui axé sur la technologie. S&P500.
Malgré cela, toutes les entreprises figurant dans l’indice ne passent pas un aussi bon moment.
Abatteur lourd
Actions dans Groupe de la Bourse de Londres (LSE : LSEG) ont été dans une forme épouvantable ces derniers temps. Toute personne investissant 10 000 £ fin janvier 2025 aura vu la valeur de sa participation dans le fournisseur de données financières, d’analyse et de gestion des risques diminuer à environ 6 800 £.
Bien sûr, les détenteurs auront reçu des dividendes au cours de cette période, mais cela n’aurait guère eu d’effet. Comme il sied à une action de croissance, le géant de 41 milliards de livres sterling rapporte moins de 2 %. Et cela après la baisse substantielle (le rendement augmente à mesure que le cours de l’action baisse, toutes choses étant égales par ailleurs).
Tout cela semble un peu étrange étant donné que l’entreprise semble bien se négocier. Les chiffres du troisième trimestre publiés en octobre dernier ont été meilleurs que prévu, faisant grimper le titre de plus de 7 % sur la journée.
Qu’est-ce qui donne ?
Eh bien, au moins une partie de la baisse semble être due aux craintes que des concurrents plus agiles cherchent à voler une partie du déjeuner du groupe en mettant sur le marché des solutions plus rentables.
Alors, le moment est-il venu pour les courageux anticonformistes d’envisager d’acheter ?
Une opportunité unique ?
Sur une note positive, le stock est certainement beaucoup moins cher qu’avant. Dans l’état actuel des choses, nous envisageons un ratio cours/bénéfice (P/E) de 18 pour 2026. Le P/E moyen de cette entreprise au cours des cinq dernières années a été supérieur à 40 ! Sur le papier au moins, cela suggère qu’il existe une marge de sécurité suffisante pour que de nouveaux investisseurs s’impliquent.
Il existe d’autres attractions au-delà du prix (comme il se doit). Malgré ses performances choquantes ces derniers temps, il s’agit toujours d’une entreprise avec une empreinte mondiale importante. Son partenariat de 10 ans avec un titan comme Microsoft est également de bon augure pour le développement de produits.
Pour autant, on ne peut ignorer que les marges opérationnelles, bien que toujours supérieures à la moyenne par rapport à l’ensemble du marché, n’ont rien à voir avec ce qu’elles étaient il y a quelques années. La menace de cyberattaque est également particulièrement élevée pour une entreprise dans ce domaine.
Ailleurs, le nombre d’introductions en bourse sur le marché londonien reste lent et l’on craint qu’un nombre encore plus grand d’entreprises britanniques ne déplacent leurs cotations de l’autre côté de l’Atlantique. Des efforts sont déployés pour rendre le marché londonien plus attractif, mais il reste à voir si ces efforts seront suffisants.
Rester patient
Acheter une action alors que tout le monde semble la vendre peut s’avérer très lucratif. Cependant, rien ne garantit que le London Stock Exchange Group – ou tout autre gros perdant d’ailleurs – retrouvera sa forme précédente. Même si c’est le cas, un rétablissement complet peut prendre un certain temps. Et c’est sans compter ce qui pourrait arriver en cas d’effondrement des marchés boursiers dans leur ensemble.
Ainsi, même si je pense que les actions constituent une proposition intéressante à ce prix, je ne pense pas qu’il s’agisse pour l’instant d’un achat de valeur claquant. Les chiffres pour l’ensemble de l’année – attendus fin février – devraient offrir plus de visibilité sur les perspectives à court terme.
