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Après avoir grimpé de plus de 50 % en 2025, le Vodafone (LSE : VOD) le cours de l’action a déjà augmenté de 5,8 % jusqu’à présent en 2026 – et nous n’en sommes même pas encore sortis en janvier. Mais qu’est-ce qui vous attend pour le reste de l’année ? Les courtiers sont assez mitigés quant aux perspectives des actions Vodafone.
Le plus enthousiaste d’entre eux a un objectif de cours de 149p sur le titre. Cela représente une augmentation de 43 % par rapport au prix au moment de la rédaction de cet article lundi (26 janvier). Mais à l’autre extrémité de la fourchette, il y a un objectif bas de seulement 64p. Et cela pourrait signifier une chute énorme de 61 %. Cette fourchette extrêmement incertaine ne me semble pas correspondre aux prévisions de bénéfices réelles. Alors regardons ce qu’ils disent.
Si les experts de la City ont raison, nous devrions voir le bénéfice par action de Vodafone augmenter de 140 % entre 2024 et 2028 (l’année 2025 enregistrant une perte ponctuelle). Les analystes prévoient une augmentation plus modeste du dividende de 10 % par rapport au niveau remanié de 2025 jusqu’en 2028. Avec un peu de chance, il devrait battre l’inflation – en supposant qu’elle diminue d’ici là.
La couverture prévue par les bénéfices de 1,6 fois en 2026 atteindrait environ 2,1 fois si les experts ont raison. Il faut cependant garder à l’esprit que c’est loin d’être certain. En fait, les experts se trompent souvent. Il dresse néanmoins un tableau optimiste des perspectives du cours de l’action Vodafone dans les prochaines années. Et jusqu’à présent, je me range du côté des analystes les plus optimistes.
Extrémité supérieure du guidage
Cela s’inscrit également dans le cadre des orientations positives de l’entreprise : «Sur la base de nos meilleures performances, nous prévoyons désormais d’atteindre l’extrémité supérieure de notre fourchette prévisionnelle en termes de bénéfice et de flux de trésorerie, et comme notre trajectoire de croissance pluriannuelle prévue est désormais en cours, nous introduisons une nouvelle politique de dividende progressif, avec une augmentation attendue de 2,5 % pour cet exercice..»
Ce sont les mots de la PDG Margherita Della Valle par intérim. Elle faisait référence à une fourchette prévisionnelle de 11,3 milliards d’euros à 11,6 milliards d’euros d’EBITDAaL (une mesure de l’EBITDA ajusté des éléments liés aux contrats de location et à certains autres éléments) et à un flux de trésorerie disponible compris entre 2,4 milliards d’euros et 2,6 milliards d’euros.
Avec toute cette gaieté, Vodafone est-il un achat évident ?
Attends une minute
Les décisions d’investissement sont rarement aussi simples. Et s’ils semblent ainsi, je suppose généralement qu’il me manque quelque chose. L’entreprise est toujours aux prises avec un affaiblissement des revenus des services en Allemagne, même s’il y a des signes d’amélioration.
Et la dette et la valorisation sont de réelles préoccupations pour moi. Nous envisageons un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu de 16. C’est bien, pourrions-nous penser. Mais la dette nette de 25,9 milliards d’euros (22,5 milliards de livres sterling) est proche de la totalité de la capitalisation boursière de l’entreprise. L’ajustement en conséquence pousse le P/E effectif jusqu’à 31 !
Néanmoins, si les bénéfices augmentent comme prévu, nous pourrions assister à des valorisations de plus en plus attractives dans les années à venir. Et sur cette base, je pense que Vodafone mérite d’être pris en considération.
