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Je pense vraiment que certains FTSE100 les actions n’ont pas réussi à suivre leur véritable valorisation en 2025. Rio TintoC’est (LSE : RIO) l’un d’entre eux.
L’exploitation minière peut être cyclique et le cours de l’action de Rio Tinto a chuté jusqu’à ce qu’il commence à se redresser cet été. Et nous envisageons toujours une baisse de 9,5 % sur cinq ans.
Cela arrive à un moment où les métaux sont de plus en plus demandés et font partie des guerres commerciales croissantes. Les litiges concernent les métaux des terres rares, ainsi que le vieux cuivre et l’aluminium, très demandés pour l’électrification.
Au troisième trimestre 2025, Rio a produit 204 000 tonnes de cuivre, soit 10 % de plus qu’au même trimestre de l’année dernière. Et son prix est aujourd’hui 25 % plus élevé qu’il y a un an.
Rio découvre également une gamme de produits en aluminium, en tête desquels le minerai de bauxite. Rio Tinto en a produit 16,4 millions de tonnes en un seul trimestre, avec environ 60 millions de tonnes attendues pour l’ensemble de l’année.
Et puis nous arrivons au lithium. Au cours du trimestre, la production de Rio en équivalent carbonate de lithium s’est élevée à 13 000 tonnes. Cela peut ne pas paraître aussi impressionnant que le cuivre et l’aluminium, mais les batteries nécessitent beaucoup moins de tonnage que les réseaux électriques avec leurs métaux respectifs.
Bon rapport qualité/prix ?
La question clé est de savoir si les actions de Rio Tinto offrent une bonne valeur sur un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 12. Et c’est à peu près le plus élevé qu’il ait été au cours des dernières années, avec un bénéfice par action un peu irrégulier. Il reste inférieur à la moyenne du FTSE 100, même si cela est assez courant dans un secteur cyclique.
Certains pourraient dire qu’il s’agit d’une question de juste valeur. Mais je pense qu’un P/E inférieur à 11 par rapport aux prévisions pour 2026 semble attrayant, surtout si nous observons des signes d’une meilleure conjoncture économique mondiale. Et le rendement du dividende prévu de 5,3 % pour 2025 pourrait dépasser 6 % si les prévisions s’avèrent exactes.
Les analystes ont un objectif de cours moyen sur Rio d’environ 5 680 pence, soit une modeste avance de 5,5 % par rapport au prix au moment de la rédaction de cet article. Cela ne semble donc pas très convaincant.
Mais pour moi, Rio Tinto est avant tout une question de flux de trésorerie et de perspectives de dividendes à long terme. Et je pense que ça a l’air bien sur ce point.
Soins nécessaires
Il existe des risques évidents associés à un titre minier comme celui-ci. Les prix des matières premières peuvent faiblir, et nous devons en être particulièrement conscients lorsque les prix augmentent. La plus grande inconnue est peut-être la demande chinoise, qui peut être volatile d’année en année.
Il y a ensuite le risque d’éclatement d’une bulle d’intelligence artificielle. L’IA, en particulier les énormes centres de données dont elle a besoin, est aujourd’hui un moteur important de toutes sortes de demandes électriques.
Et nous ne devons pas oublier que les droits de douane américains continuent d’entraver les exportations de Rio depuis ses sites clés en Australie. Mais dans l’ensemble, je ne vois qu’une croissance à long terme de la demande pour les produits clés de Rio. Je pense que les investisseurs feraient bien d’y réfléchir aujourd’hui.
