Ces derniers jours, le prix du bitcoin (BTC) a montré des signes d’épuisement après plusieurs mois d’appréciation soutenue.
Selon les données de la société d’analyse Glassnode, le marché se trouve à un point d’équilibre fragile, caractérisé par un déclin de la dynamique haussière et une pression de vente accrue de la part des détenteurs à long terme (LTH).
Selon les analystes de Glassnode, la récente structure des prix du Bitcoin reproduit les modèles de rebond observés au cours des trimestres qui ont suivi le dernier sommet historique (ATH) atteint en 2024.. À cette époque, les hausses temporaires ont été rapidement contenues par l’offre existante.
Les spécialistes notent que la reprise des ventes par les détenteurs de long terme a amplifié la résistance dans la zone d’approvisionnement située entre 107 000 $ et 118 000 $. Cela implique que les prises de bénéfices restent à des niveaux élevés et « continuent de limiter la dynamique haussière ».
Le graphique suivant, qui présente une carte thermique de répartition des coûts, montre clairement que le prix du Bitcoin repose sur une base de support solide comprise entre 95 000 et 100 000 dollars.. Une grande partie de l’offre acquise y est concentrée.
Cette zone représente un niveau clé que les investisseurs défendent activement. De même, des zones de résistance sont identifiées autour de 110 000 à 115 000 $, où la pression à la vente pourrait augmenter.
En effet, le bitcoin a eu du mal à maintenir la base de coût des détenteurs à court terme, située autour de 113 100 $.. Il s’agit d’un niveau considéré comme une ligne de démarcation entre la tendance haussière et baissière.
Ne pas rester au-dessus de ce seuil, après six mois de progrès, suggère un refroidissement de la demande et un risque croissant que la correction se prolonge, prévient Glassnode.
En outre, la société prévient que si cette phase se prolonge, le prochain support technique important se situera autour de 88 000 $ par BTC, un niveau qui représente le prix moyen réalisé par les investisseurs actifs. Historiquement, ce prix a marqué le fond de corrections plus profondesse souvient l’entreprise.
Signaux mitigés du sentiment des investisseurs
L’analyse de Glassnode souligne également un détérioration progressive du sentiment des acheteurs à court terme. La mesure STH-NUPL (gains ou pertes nets non réalisés sur les détenteurs à court terme) était récemment à -0,05. Cette valeur reflète de légères pertes par rapport aux phases de capitulation des cycles précédents, lorsque cet indicateur était tombé en dessous de -0,2. Voilà à quoi cela ressemble dans le graphique suivant :
Le comportement actuel indique que, même si le marché n’est pas encore dans une phase de panique générale, le temps joue contre les haussiers. Comme le prix reste dans la fourchette de 107 000 $ à 117 000 $, La conviction des acheteurs continue de faiblir.
En outre, l’un des facteurs qui pèsent le plus sur la structure actuelle du marché est vente constante par les détenteurs à long terme. Glassnode estime que la variation nette de la position de ce groupe est tombée à -104 000 BTC par mois, le niveau le plus bas depuis juillet 2024.
« Historiquement, les grandes expansions du marché n’ont commencé qu’après que les détenteurs à long terme sont passés d’une distribution nette à une accumulation soutenue », prévient la société.
En d’autres termes, la reprise du bitcoin dépendra largement de la reprise de l’accumulation par ces investisseurs, suggère la société d’analyse. Et cela souligne que le volume de transfert de bitcoins des portefeuilles à long terme vers les bourses – signe d’une vente possible – augmenté à 293 millions de dollars par jour. C’est plus du double de la moyenne observée au cours du dernier trimestre 2024, comme le montre le graphique ci-dessous :
Ce qui précède suggère que les investisseurs expérimentés réalisent des bénéfices, limitant la capacité de la demande au comptant à absorber la pression à la vente.
Glassnode compare cette situation à août 2024, lorsqu’un modèle de distribution similaire a coïncidé avec un ralentissement de la dynamique des prix. En ce sens, la firme prévient que, tant que le transfert de devises par les LTH reste élevé, Le marché pourrait rester sous pression dans les semaines à venir.
Perspectives macroéconomiques et signaux mitigés en provenance des États-Unis
L’analyste financier brésilien André Chalegre estime qu’outre les données en chaîne, les facteurs macroéconomiques continueront à être déterminants pour le comportement du Bitcoin à court terme.
“Pour savoir comment va se comporter le marché, nous devons observer les données quotidiennement, notamment les données économiques des États-Unis”, explique-t-il dans un dialogue avec CriptoNoticias. “Cela nous permet de comprendre s’il y aura une nouvelle baisse des taux ou si, l’année prochaine, assouplissement quantitatif. Quoi qu’il en soit, la paralysie du resserrement quantitatif C’est déjà un excellent signe», souligne-t-il.
En économie, l’assouplissement quantitatif (QE) est une politique monétaire expansive par laquelle les banques centrales injectent des liquidités sur le marché en achetant des obligations ou d’autres actifs financiers. L’objectif est de stimuler le crédit et la croissance économique lorsque les taux d’intérêt sont très bas. Son effet est généralement haussier pour des actifs comme le Bitcoinen augmentant la quantité de monnaie en circulation.
Au contraire, le resserrement quantitatif (QT) consiste à retirer des liquidités en vendant des actifs ou en laissant arriver à échéance les obligations détenues par la banque centrale. L’arrêt du QT signifie que ce processus de drainage de l’argent s’arrête. Ceci est généralement interprété comme un signe d’assouplissement monétaire et un éventuel coup de pouce pour les marchés financiers.
L’analyste soutient que le 10 décembre pourrait être une date clé. Ce jour-là, vous saurez si la FED poursuivra ou arrêtera sa politique de resserrement monétaire. Chalegre rappelle que “Powell a déjà déclaré qu’il n’était pas sûr de procéder à une nouvelle réduction cette année, ce qui a généré de l’incertitude sur le marché”.
“Cependant, l’annonce selon laquelle ils pourraient arrêter complètement QT est un signe positif, même si cela peut déjà être anticipé par le marché”, a déclaré le spécialiste.
À cette incertitude s’ajoute le manque de données récentes en raison de la fermeture du gouvernement américain, qui dure depuis près d’un mois. Cela empêche la publication d’indicateurs clés tels que l’emploi. “Le manque d’information accroît la volatilité”, ajoute l’analyste.
Achetez du Bitcoin quand il y a de la peur
Chalegre, membre de la société d’analyse et de conseil LVTN Corp, suggère de garder un œil sur l’indice de peur et de cupidité. comme un thermomètre du sentiment du marché.
“J’aime acheter quand tout le monde a peur”, dit-il. “Si l’on analyse et constate que, sur le plan macroéconomique et en chaîne, il n’y a aucun signe d’un marché baissier, alors cette peur généralisée peut être une excellente opportunité d’achat”, dit-il.
En revanche, Chalegre identifie un facteur de soutien important dans la demande institutionnelle. «Au cours des cycles précédents, lorsque les baleines vendaient de grandes quantités, le prix baissait. Mais nous assistons aujourd’hui au contraire : une entrée institutionnelle forte avec des gestionnaires comme BlackRock, Grayscale et de nouveaux ETF. Cela ouvre la porte à une expansion plus longue du cycle », dit-il.
L’analyste souligne que les achats institutionnels sont généralement effectués sur les marchés OTC (sur le comptoir), en dehors des échanges, donc son effet sur le prix n’est pas immédiatmais significatif à moyen terme.
Ainsi, conclut-il, “c’est ce comportement qui soutient le marché et qui fait une réelle différence par rapport aux cycles précédents”.
