L’argent des ETF a inondé les marchés américains en 2025 à un rythme jamais vu auparavant. Alors qu’il reste environ une semaine au calendrier, les chiffres sont déjà verrouillés. Le secteur des ETF, estimé à 13 000 milliards de dollars, a battu des records en termes de flux, de lancements de produits et d’activité de négociation.
Les entrées de capitaux à elles seules ont atteint 1 400 milliards de dollars, dépassant le record historique de l’année dernière. Les nouveaux fonds ont dépassé les 1 000 lancements. Le volume des échanges a également atteint un nouveau sommet.
Cette course ne s’est pas déroulée sans heurts. Le monde des ETF a progressé à mesure que les actions américaines continuaient de grimper. Le S&P 500 a enregistré une troisième année consécutive de gains à deux chiffres. Cela s’est produit alors même que l’indice a chuté latéralement à partir d’octobre.
Les marchés ont été confrontés à des doutes sur les projets de dépenses massives en matière d’IA et à des questions ouvertes sur le moment où la Réserve fédérale abaisserait ses taux. La demande est néanmoins restée forte et le volume des échanges d’ETF a continué de grimper jusqu’à la fin de l’année.
Les gains de stocks et les lancements de produits génèrent une croissance historique
Les fonds cotés aux États-Unis ont généré des liquidités à une vitesse qui a surpris même les observateurs de longue date. Les afflux d’ETF ont battu le record de l’année dernière avant même la fin du mois de décembre. Plus de 1 000 produits sont arrivés sur le marché en une seule année.
Cela n’est jamais arrivé auparavant. Les données de Bloomberg montrent que la dernière fois que les flux, les lancements et le volume ont atteint un sommet ensemble, c’était en 2021.
Le S&P 500 a contribué à accélérer la hausse. L’indice a progressé pour une troisième année consécutive, même après avoir ralenti ces derniers mois. Depuis octobre, l’indice de référence évolue dans une fourchette étroite.
Les investisseurs sont restés prudents alors que les questions se multipliaient autour des dépenses en IA des grandes entreprises technologiques et de l’évolution future des taux d’intérêt. Malgré cela, l’argent a continué à affluer vers des fonds nouveaux et existants.
L’histoire plane toujours sur le marché. Après la forte progression de 2021, les actifs à risque ont fortement chuté l’année suivante. Le S&P 500 a chuté de 19 % en 2022.
Les obligations d’État n’ont pas protégé les investisseurs car la Réserve fédérale a rapidement augmenté ses taux. Au cours de cette période, le volume des transactions est resté élevé, mais les flux et les lancements se sont refroidis à mesure que la volatilité a frappé les portefeuilles.
Certains s’attendent à une répétition de ce schéma. Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg Intelligence, a déclaré : “Nous pensons qu’il y aura une confrontation avec la réalité l’année prochaine. En raison de la façon dont l’année semble parfaite pour les ETF, vous voulez en quelque sorte vous y préparer.”
Les fonds cryptographiques enregistrent des sorties alors que les marchés envisagent un rallye de fin d’année
Des fissures sont déjà apparues dans les produits liés aux crypto-monnaies fin décembre. Le 23 décembre HE, les ETF au comptant Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 189 millions de dollars. Cela marquait le quatrième jour consécutif de rachats.
L’IBIT de BlackRock a mené le mouvement, enregistrant une sortie de fonds en une seule journée de 157 millions de dollars. Les ETF au comptant Ethereum ont également chuté, avec 95,52 millions de dollars quittant le groupe. Les neuf produits n’ont signalé aucune entrée ce jour-là.
Malgré ces sorties de capitaux, les investisseurs sont restés concentrés sur les derniers jours de bourse de l’année. Beaucoup ont observé le rassemblement du Père Noël, qui se déroule des cinq dernières séances de bourse de décembre jusqu’aux deux premières séances de janvier. Cette fenêtre s’étend du 24 décembre au 5 janvier de cette année.
Les données de LPL Financial montrent que le S&P 500 a enregistré en moyenne un gain de 1,3 % au cours de cette période. Des résultats positifs se produisent dans 78 % des cas. En dehors de cette période, l’indice affiche un rendement moyen de 0,3 % sur sept jours, avec des gains apparaissant 58 % du temps.
Les marchés ont terminé mardi sur une note ferme. Le S&P 500 a clôturé en hausse d’environ 0,5% à 6 909,79, établissant un nouveau record de clôture. Les contrats à terme se sont ensuite négociés presque à plat.
Les contrats à terme sur le Dow ont glissé de 25 points, ou 0,05 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,05%, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 sont restés peu modifiés. Les valeurs technologiques ont dominé la séance, Alphabet, Nvidia, Broadcom et Amazon poussant les indices à la hausse pour une quatrième journée consécutive.
