Après des années de souffrance, le cours de l’action Diageo s’améliore-t-il ?

Depuis fin 2021, le Diageo (LSE : DGE) le cours de l’action a été une lourde gueule de bois pour les actionnaires du géant mondial des boissons. Depuis le boom des fêtes post-Covid de 2021, ce FTSE100 l’action a chuté presque sans relâche. Mais pourrait-il enfin y avoir de la lumière au bout du tunnel ?

La descente de Diageo

Le soir du Nouvel An 2021, l’action Diageo a clôturé à 4 036p – son cours de clôture le plus élevé. Hélas, le cours de l’action est depuis lors maladif. Le 23 mars, il a atteint un plus bas de 52 semaines à 1 350 pence, en baisse des deux tiers (-66,6 %) par rapport au sommet record.

À ce stade, de nombreux actionnaires auraient été désespérés. Je sais, car je fais partie de ce groupe. Mon portefeuille familial a acheté ce titre pour 2 806,6 pa en janvier 2024. Lorsque le titre a atteint son plus bas le 23 mars (en baisse de 51,9 % par rapport à notre prix d’entrée), j’envisageais de réduire nos pertes.

Cependant, les choses pourraient enfin s’améliorer pour les propriétaires de Diageo. Le jeudi 7 mai, l’action a clôturé à 1 534,2 pence, valorisant le groupe à 34,9 milliards de livres sterling. C’est 13,6 % au-dessus de leur plus bas de 2026, le titre bondissant après la déclaration du troisième trimestre publiée le mercredi 6 mai.

Tournant?

Avec un titre en baisse de 29,1% sur un an et de 53,3% sur cinq (hors dividendes en numéraire), les propriétaires de Diageo attendent désespérément de bonnes nouvelles. Heureusement, les derniers chiffres commerciaux offrent quelques lueurs d’espoir.

Alors que la Coupe du Monde de la FIFA se déroule du 11 juin au 19 juillet, les clients grossistes ont commencé à s’approvisionner en boissons alcoolisées pour les pubs, les clubs et les bars. Les ventes du groupe ont augmenté de 0,3%, bien avant la baisse de 2,3% prévue pour le trimestre clos en avril. Si ce redressement rapide se poursuit, ce serait un bon départ pour le nouveau PDG, Sir Dave « Drastic » Lewis.

Alors que les ventes en Amérique latine ont bondi de 16,2 %, les ventes ont chuté de 9,4 % sur le marché clé des États-Unis, les spiritueux étant exceptionnellement faibles. En revanche, les ventes européennes ont augmenté de 8,8 %, avec des pintes de stout populaire Guinness ouvrant la voie.

Afin d’investir dans des marques et des marchés en croissance, Lewis a annoncé fin février une réduction du dividende de Diageo. Le spécialiste du redressement prévoit également une baisse des prix et une réduction de l’endettement net du groupe.

Des clichés bon marché ?

Actuellement, les actions Diageo se négocient à 19,6 fois les bénéfices historiques et offrent un rendement en dividende courant de 3,9 % par an. Mais ce rendement en espèces diminuera à nouveau lorsque le dividende final réduit sera révélé. Bien que ce titre ne semble pas extrêmement surévalué, il ne s’agit pas non plus d’une bonne affaire évidente.

Pour moi, cette action Footsie semble être un pari binaire – soit un jeu de récupération, soit un piège de valeur. Si le plus grand tournoi de football du monde se déroule bien, les ventes pourraient fortement augmenter. Personnellement, j’aimerais voir les ventes et les marges rebondir avec des coûts bien maîtrisés.

En résumé, il n’y a eu aucun choc majeur au cours des quatre premiers mois de mandat de Sir Dave Lewis. Pour l’instant, je suis heureux de lui donner une année complète ou plus pour redresser ce pétrolier. Cela dit, si Diageo continue de lutter, alors 2026 pourrait être la dernière année où ma famille sera propriétaire de cette entreprise britannique autrefois fière !