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Lorsqu’on constitue un portefeuille à long terme d’actions à dividendes, il ne s’agit pas seulement d’obtenir les rendements les plus élevés. Ce qui compte vraiment, c’est une croissance constante soutenue par des bénéfices solides, des ratios de distribution raisonnables et un bilan gérable.
Si les versements augmentent de 30 à 70 % sur quelques années et sont bien couverts par les bénéfices, cela est plus significatif qu’un rendement étiré de 10 % qui risque une baisse.
Dans cet esprit, j’en ai identifié trois FTSE les actions devraient augmenter leurs dividendes de 40 % ou plus d’ici 2028 : Bellway (LSE : QUI), Lloyds et Rolls‑Royce.
La question est : quelle est la précision de ces prévisions ?
Frapper les pneus
En commençant par Lloyds, le dividende par action (DPS) était de 3,64p en 2025. Les prévisions pointent vers 4,18p cette année, 4,6p en 2027 et 5,06p en 2028. Cela représente une augmentation totale d’environ 40 % sur trois ans.
Cette croissance régulière, combinée à un rendement de départ largement supérieur à l’épargne en espèces, peut vraiment s’avérer bénéfique pour les investisseurs patients.
Bellway et Rolls‑Royce sont encore plus percutantes. Le DPS ordinaire de Bellway est actuellement de 70p par action, et devrait atteindre environ 70,6p cette année, puis passer à 90,1p en 2027 et 100,9p en 2028. Cela représente une augmentation totale d’environ 57 % entre 2025 et 2028.
Rolls‑Royce démarre avec un versement beaucoup plus modeste, avec un dividende total de seulement 9,5p par action pour 2025 après son récent redémarrage. Mais les courtiers s’attendent à 12,6 pence en 2026, 14 pence en 2027 et environ 16,7 pence en 2028, soit une croissance d’environ 76 % sur la même période.
Ces deux derniers titres sont clairement plus cycliques et s’appuient sur une dynamique continue des bénéfices, mais le profil de croissance des dividendes est difficile à ignorer.
Regardons de plus près Bellway
Bellway est la exception ici. Bien qu’il côtoie deux très connus FTSE100 géants, c’est un FTSE250 des valeurs moyennes avec un excellent track record. Le constructeur d’immeubles a versé des dividendes sans interruption pendant 41 ans, ce qui est impressionnant compte tenu du nombre de crises immobilières et de cycles de taux d’intérêt qu’il a traversés.
La politique de dividende vise une couverture d’environ 2,5 fois les bénéfices, avec un taux de distribution actuel d’environ 52,7 %. C’est un juste milieu – généreux, mais pas imprudent.
Le bilan montre une dette très faible d’environ 48,7 millions de livres sterling et des liquidités d’environ 146 millions de livres sterling. Des chiffres impressionnants, même après le lancement d’un rachat d’actions de 150 millions de livres sterling.
Il est important de noter qu’une couverture en espèces de 2,64 fois lui donne une marge de manœuvre supplémentaire si le marché immobilier ralentit (ou si les coûts de construction augmentent). Fondamentalement, il y a suffisamment de liquidités pour financer les opérations tout en rémunérant les actionnaires sans avoir à recourir massivement aux emprunts.
Cela ne veut pas dire que c’est sans risque. En tant que constructeur de maisons, il est exposé au cycle immobilier national. Des prix plus faibles, des taux hypothécaires plus élevés ou un resserrement des prêts pourraient tous nuire aux bénéfices ou suspendre la hausse des dividendes.
L’essentiel
Pour les investisseurs britanniques, Bellway constitue un exemple intéressant de ce à quoi devrait ressembler une croissance des dividendes de qualité. Elle bénéficie d’un historique de quatre décennies, d’un ratio de distribution raisonnable et d’une solide couverture en espèces. Cela signifie qu’une prévision de plus de 50 % dans trois ans n’est pas irréaliste.
Mais si cela vous convient, cela dépend de votre aisance face aux hauts et aux bas du marché immobilier. Pour les investisseurs prêts à surmonter la volatilité pour avoir une chance de voir leurs revenus croître fortement, c’est une action qui mérite d’être examinée de plus près, aux côtés de noms plus familiers comme Lloyds et Rolls‑Royce.
