Rentable, en croissance et bien connu. En tant qu’entreprise, Greggs (LSE : GRG) semble avoir beaucoup d’atouts. Malgré cela, les actions de Greggs ont enregistré des performances médiocres ces derniers temps.
Cela pourrait-il s’avérer être une opportunité d’achat à bas prix dans une perspective à long terme ?
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Performance des prix décevante
Au cours de la dernière année, les actions de Greggs ont chuté de 23 %.
Ainsi, quelqu’un qui a investi 10 000 £ il y a un an détiendra désormais des actions d’une valeur d’environ 7 700 £.
S’ils ne les vendent pas, ce n’est qu’une perte théorique – mais cela reste une performance décevante.
Les actions peuvent aider quelqu’un à créer de la richesse grâce aux dividendes ainsi qu’à une éventuelle croissance des prix et Greggs a un rendement en dividendes de 4,3 %. Compte tenu de la baisse du cours de l’action il y a un an, cela signifie qu’un achat de 10 000 £ à l’époque devrait rapporter environ 330 £ de dividendes par an.
Pourtant, même en tenant compte des dividendes, cela a été une année pourrie.
Une erreur d’investissement courante
Ce qui m’intéresse, c’est que, même si les actions de Greggs ont chuté, elles ne semblent pas être tirées d’affaire.
Le prix reste bien en dessous de son niveau précédent, sans aucune preuve claire d’une reprise durable sur le graphique du cours de l’action.
De plus, Gregg est l’une des actions les plus vendues à découvert sur le marché londonien.
En termes simples, cela signifie que les gens proposent essentiellement de vendre l’action à l’avenir sans la posséder maintenant, ce qui suggère qu’ils s’attendent à ce qu’elle baisse encore plus par rapport à son prix actuel.
Je ne m’implique pas dans les ventes à découvert. Mais je trouve remarquable qu’une grande partie de l’argent soi-disant intelligent semble penser qu’il pourrait y avoir pire encore à venir pour les actions Greggs.
Une erreur courante parmi les petits investisseurs est de ne pas repérer ce que l’on appelle un piège de valeur. Ils examinent des entreprises autrefois prospères qui ont vu le cours de leurs actions chuter et pensent avoir trouvé une bonne affaire, alors qu’en réalité, l’action ne revient pas à son niveau antérieur parce que l’activité sous-jacente a changé.
Cela pourrait-il être le cas pour Greggs – et aider à expliquer tout ce court-circuit ?
Voici ce que j’espère
C’est possible, mais je détiens des actions Greggs en m’attendant à ce que ce ne soit pas le cas.
La croissance a commencé à ralentir, mais Greggs reste une entreprise en croissance.
La demande des clients est résiliente car les gens ont besoin de manger et un grand pourcentage d’entre eux font leur choix en fonction du coût. Greggs a une proposition de valeur très attrayante et peu ou pas de concurrents de même envergure peuvent l’égaler, même si les concurrents locaux comme Bayne se développent dans certains domaines.
L’année dernière, un avertissement sur résultats qui a nui aux actions a été déclenché par le fait que Greggs s’était trompé dans son assortiment de produits au début de l’été. Je vois un risque qui pourrait se reproduire, mais j’espère que cela aura réellement aidé l’entreprise à améliorer ses processus de planification.
Il peut être difficile de faire la différence à l’avance entre un piège de valeur et une véritable histoire de redressement. Cependant, je reste optimiste quant aux perspectives à long terme des actions Greggs.
