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Les investisseurs se sont bien amusés avec FTSE100 banques ces derniers temps. J’ai certainement avec mon choix de secteur, Groupe bancaire Lloyds. Mais j’aurais tout aussi bien pu faire la fête avec Barclays (LSE : BARC), NatWest, HSBC Holdingsou même Standard Chartered. Tous ont livré du champagne ces dernières années. Mais les choses sont-elles sur le point de s’effondrer ?
Nous ne devrions pas trop accorder d’importance aux mouvements à court terme, mais j’ai quand même l’impression que l’ambiance a changé cette semaine. Mes actions Lloyds sont en baisse d’environ 3,5%. Ils sont toujours en hausse de 60 % sur 12 mois et de 150 % sur deux ans, avec des dividendes en plus, donc je ne me plains pas vraiment. Peut-être que j’ai juste été gâté par tout ce pétillement et ce plaisir.
D’autres ont chuté plus durement. NatWest est en baisse de 8,5 % sur la semaine et Standard Chartered est en baisse de 6,5 %. Barclays (3,5%) et HSBC (2%) ont également chuté.
Les actions HSBC, Lloyds et NatWest s’envolent
À un moment donné, il a fallu que la vapeur s’échappe du secteur. Les banques ne sont plus bon marché. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de Lloyds a récemment dépassé 15. Lorsque j’ai acheté en 2023, il n’était que de six. À mesure que les cours des actions ont augmenté, les rendements ont chuté. Les nouveaux investisseurs ne reçoivent pas les mêmes revenus qu’il y a deux ans.
Les banques se sont également régalées de taux d’intérêt plus élevés. Cela leur a permis d’élargir leurs marges d’intérêt nettes, l’écart entre ce qu’ils paient aux épargnants et ce qu’ils facturent aux emprunteurs. Avec la légère baisse des taux, cela pourrait s’estomper.
Si mon hypothèse est juste et que nous avons atteint le pic des valeurs bancaires, le sommet absolu aurait pu être mercredi (10 février). Barclays a enregistré une hausse de 13 % de ses bénéfices annuels à 9,1 milliards de livres sterling, a annoncé un rachat de 1 milliard de livres sterling et s’est engagée à restituer 15 milliards de livres sterling aux investisseurs sur deux ans. Les actions ont augmenté, mais elles n’ont pas explosé.
Barclays a brillamment réussi
Pourquoi? Je suppose que c’est parce que tant de bonnes nouvelles étaient déjà intégrées dans les cours. Le P/E de Barclays avait grimpé à 17, bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans d’environ sept à neuf, selon la source. Même les récompenses exceptionnelles des actionnaires perdent de leur éclat lorsque les investisseurs s’attendent à ce qu’elles éteignent les lumières. Les investisseurs ont négligé ses opérations florissantes de banque de financement et d’investissement pour se concentrer sur le côté flétri de la banque de détail et de la gestion de patrimoine au Royaume-Uni. Et maintenant ?
Je ne vends pas mes actions Lloyds. J’ai l’intention de les conserver pendant une décennie ou plus, en laissant les dividendes et la croissance s’accumuler. S’ils rencontrent des difficultés, au moins mes dividendes réinvestis permettront d’acquérir davantage d’actions à un prix inférieur. Je ne suggérerais pas non plus aux investisseurs d’envisager de se débarrasser d’autres valeurs bancaires. La croissance du cours des actions se produit souvent par vagues. Je vais rester assis et attendre le prochain gros déferlement.
Nous devrions nous préparer à des progrès plus lents. L’ambiance de fête s’estompe. Les taux baissent. Les fêtards pourraient passer à la prochaine grande fête. Mais je reste fidèle. Si nous constatons de nouvelles baisses, je serai tenté d’agir.
Barclays offre la visibilité internationale qui manque à Lloyds et conviendrait parfaitement à mon SIPP. Son P/E a déjà chuté à environ 10,5 à mesure que de nouveaux chiffres de bénéfices sont intégrés. Je pense que cela vaut la peine d’y réfléchir à ce prix, et s’il baisse encore, je ne pourrai pas résister. Faites la fête.
