Les analystes regardent au-delà du prix du Bitcoin alors que Tom Lee signale un changement structurel

Le prix du Bitcoin fait peut-être encore la une des journaux, mais parmi les analystes et les stratèges institutionnels, l’attention se déplace discrètement ailleurs.

Au lieu de se demander si Bitcoin peut retrouver une dynamique haussière à court terme, les observateurs du marché se concentrent de plus en plus sur une question plus profonde : si les signaux structurels qui guidaient autrefois de manière fiable le cycle de quatre ans de Bitcoin commencent à se fracturer.

Les analystes ne regardent plus le prix du Bitcoin alors que les signaux de demande se détériorent discrètement

Ce changement s’inscrit dans un contexte de baisse des indicateurs de demande, d’augmentation des flux de change et de division croissante entre les analystes.

D’une part, certains pensent que Bitcoin entre dans une correction post-pic traditionnelle. D’un autre côté, d’autres soutiennent que la crypto pionnière pourrait se libérer complètement de son cycle historique.

L’analyste Daan Crypto Trades affirme que le comportement récent des prix a déjà remis en question l’une des hypothèses saisonnières les plus fiables de Bitcoin.

“BTC Pour l’avenir, le premier trimestre est généralement un bon trimestre pour Bitcoin, mais le quatrième trimestre aussi, et celui-ci n’a pas vraiment fonctionné cette fois. Il ne fait aucun doute que 2025 a été une année très compliquée. Des afflux massifs et une accumulation de trésorerie, qui ont été accompagnés de grandes baleines OG et de ventes par cycle de 4 ans. Le premier trimestre 2026 est le moment où Bitcoin a une chance de montrer si le cycle de 4 ans persiste ou non”, a-t-il écrit.

Plutôt que de signaler un effondrement définitif, la sous-performance suggère des frictions. Les flux entrants d’ETF et l’accumulation des entreprises sont absorbés par la distribution à long terme des détenteurs, atténuant ainsi l’impact que ces flux avaient autrefois sur le prix du BTC.

Cette tension structurelle est également visible dans les données du marché spot américain. Selon Kyle Doops, la prime Bitcoin de Coinbase, souvent utilisée comme indicateur de la demande institutionnelle américaine, est restée négative pendant une période prolongée.

Le message n’est pas une capitulation, mais une hésitation, ce qui signifie que le capital est présent, mais peu disposé à le chasser.

Les flux d’échange pointent vers la distribution et non vers l’accumulation

Les données en chaîne soulignent la nécessité d’une interprétation prudente, alors que les flux d’échange de Bitcoin atteignent des niveaux historiquement associés au comportement de fin de cycle.

“Les flux de change mensuels ont grimpé à 10,9 milliards de dollars, le plus élevé depuis mai 2021. Des flux de change élevés comme celui-ci signifient une pression de vente accrue, car les investisseurs déplacent des actifs vers les bourses pour liquider des positions, prendre des bénéfices ou se protéger contre les ralentissements. C’est une preuve supplémentaire d’un sommet du marché et du début d’un marché baissier dans un contexte de volatilité accrue”, a déclaré l’analyste Jacob King.

Historiquement, des pics similaires ont coïncidé avec des phases de prise de bénéfices plutôt qu’avec des périodes d’accumulation précoces.

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Flux d’échange mensuel. Source : CryptoQuant

Si l’histoire tient, les mathématiques du cycle sont toujours plus basses avec des institutions divisées mais disciplinées

L’analyste en chaîne Ali Charts affirme que malgré les changements structurels, la symétrie temporelle de Bitcoin reste frappante.

“Les cycles de prix du Bitcoin ont suivi un modèle étonnamment cohérent, à la fois en termes de timing et d’ampleur. Historiquement, il faut environ 1 064 jours du plus bas du marché au plus haut du marché, et environ 364 jours du plus haut au plus bas suivant”, a-t-il écrit, décrivant comment les cycles précédents ont adhéré étroitement à ce rythme.

Si cette tendance persiste, l’analyste suggère que le marché pourrait désormais se trouver dans sa fenêtre de correction. Les retracements historiques impliquent une nouvelle baisse avant une réinitialisation durable.

Au niveau institutionnel, les avis divergent sans pour autant devenir chaotiques. Sean Farrell, responsable de la stratégie cryptographique de Fundstrat, a reconnu les pressions à court terme tout en maintenant un cadre haussier à long terme.

“Bitcoin se trouve actuellement dans un “no man’s land” de valorisation”, a déclaré Farrell, citant les rachats d’ETF, les ventes par les détenteurs d’origine, la pression des mineurs et l’incertitude macro. Il a néanmoins ajouté : « Je m’attends toujours à ce que Bitcoin et Ethereum atteignent de nouveaux sommets historiques avant la fin de l’année, mettant ainsi fin au cycle traditionnel de quatre ans avec un marché baissier plus court et plus petit. »

Le débat sur le cycle est désormais institutionnel

Cette possibilité est reprise par Tom Lee, dont le point de vue a été amplifié dans les commentaires sur la cryptographie, suggérant que Bitcoin brisera bientôt son cycle de 4 ans.

Jurrien Timmer de Fidelity adopte la position opposée. Selon Lark Davis, Timmer estime que le pic du Bitcoin en octobre a marqué à la fois un sommet en termes de prix et de temps, avec « 2026… une année en baisse » et un support se formant dans la fourchette de 65 000 à 75 000 $.

Ensemble, ces perspectives montrent pourquoi les analystes ne se concentrent plus uniquement sur le prix du Bitcoin. La prochaine étape du pionnier de la cryptographie ne décidera peut-être pas qui était haussier ou baissier, mais si le cadre qui a défini son marché pendant plus d’une décennie s’applique toujours.

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