Bitcoin s’échange chaque minute de chaque jour, mais les contrats à terme CME Bitcoin s’arrêtent pour le week-end. Cette inadéquation est la raison pour laquelle un écart de CME naît et pourquoi il continue de se produire au milieu des semaines les plus stressantes.
Un écart CME est l’espace vide sur un graphique à terme CME entre le niveau final négocié vendredi et le premier niveau négocié lorsque le marché rouvrira dimanche soir (heure américaine). Les contrats à terme CME se négocient selon un horaire hebdomadaire avec un week-end, tandis que le spot Bitcoin continue de progresser. Lorsque la première impression du CME arrive loin de la clôture de vendredi, le graphique fait un saut et laisse une zone vide entre les deux. Cette zone est l’écart.
CryptoSlate Le rapport sur ce sujet a souligné que l’écart n’est pas une force mystique, mais un record du temps pendant lequel un marché était fermé et l’autre était toujours en négociation. Il ne s’agit pas ici de prophétie. Il s’agit d’une inadéquation de calendrier qui devient visible sur les graphiques.
Cette semaine nous a offert une démo propre et réelle.
Sur le graphique continu des contrats à terme CME Bitcoin, la clôture du vendredi (30 janvier) a été d’environ 84 105 $ et la première réouverture du dimanche a été d’environ 77 730 $, laissant un écart d’environ 6 375 $ le week-end. Puis le retrait s’est accéléré.
Bitcoin a glissé d’environ 72 999 $ début 5 février à un minimum de 62 181 $ sur Coinbase, puis a imprimé près de 60 000 $ début 6 février avant de rebondir au milieu des 60 000 $. La série de 30 minutes de CME présente la même forme, avec un minimum proche de 60 005 $ et un rebond vers 66 900 $.
Même avec ce type de volatilité, le niveau de vendredi précédent, situé au milieu des 80 000 $, est resté bien au-dessus. L’écart est resté ouvert jusqu’au 6 février car le prix ne s’est jamais suffisamment rapproché pour y revenir.
C’est un bon point de départ, car cela répond à la question que la plupart des non-commerçants se posent lorsqu’ils entendent le terme « écart ». Ils se demandent pourquoi deux prix qui indiquent tous deux que BTC peuvent sembler vivre dans des univers différents pendant un moment, et pourquoi cette inadéquation disparaît parfois au fil de la semaine.
Comment un écart se forme lorsqu’un marché Bitcoin prend congé le week-end
CME répertorie les contrats à terme Bitcoin réglés en espèces qui se négocient au cours d’une session hebdomadaire quasi continue : du dimanche soir au vendredi après-midi, avec une pause quotidienne et un arrêt important le week-end. Mais Spot Bitcoin n’a pas cet interrupteur, donc si un mouvement important se produit samedi, CME ne peut pas l’imprimer en temps réel. Le graphique ne contient tout simplement aucune donnée pour ce tronçon.
Lorsque CME rouvre, les échanges ne reprennent pas à partir de la clôture du vendredi. Il reprend partout où se trouve le marché à l’heure d’ouverture. Si le spot est en baisse de 8 % ou en hausse de 6 % alors que CME était fermé, la première transaction à terme reflétera cela, ainsi que toute prime ou décote à terme à la réouverture. Le résultat est un saut visible, et la zone vide entre le dernier niveau de vendredi et le premier niveau de dimanche devient l’écart.
L’important est ce qui se passe ensuite, car l’écart existant en premier lieu est un fait calendaire, mais l’écart qui est comblé est le comportement du marché.
Considérez l’espace vide comme une page sautée dans un livre. Vendredi se termine sur un cliffhanger, le week-end écrit trois chapitres ailleurs et CME revient avec un tout nouveau chapitre. Les pages sautées manquent toujours sur le graphique CME, mais l’histoire a déjà avancé sur les échanges au comptant.
C’est aussi pourquoi le mème d’écart peut sembler convaincant dans des semaines comme celle-ci. Lorsque Bitcoin est calme, la réouverture est proche de la clôture de vendredi, il n’y a donc pas d’espace vide dramatique à aborder. Lorsque Bitcoin est violent, l’espace vide est grand et le cerveau humain traite les grands espaces vides comme une affaire inachevée.
Mythe contre réalité :
- Mythe: « Les lacunes en matière de FMC doivent être comblées. »
- Réalité: Les écarts se comblent souvent parce que les marchés ont tendance à converger une fois que la liquidité du CME revient, mais ce n’est pas le cas. avoir à remplir selon n’importe quel horaire. Au cours des semaines de tendance, l’écart peut rester ouvert pendant longtemps.
Pourquoi les lacunes sont souvent comblées et pourquoi cette semaine montre les limites
Un « remplissage d’écart » signifie simplement que le prix revient ultérieurement à travers la zone vide, souvent jusqu’à la clôture précédente du CME. CryptoSlate L’explication a fait valoir que cela se produit si souvent parce que, une fois que CME est à nouveau opérationnel, il existe des incitations pratiques pour rapprocher les contrats à terme et les spots les uns des autres.
Cette attraction n’est qu’un ensemble de raisons ennuyeuses et reproductibles qui ont tendance à apparaître pendant les heures de marché occupées.
Si les contrats à terme et au comptant sont éloignés, il y a de l’argent à gagner en réduisant la différence. Les entreprises qui peuvent accéder aux deux marchés peuvent acheter à bas prix et vendre à prix élevé, dans le but de réaliser des bénéfices à mesure que le spread se comprime.
Il s’agit d’un processus de convergence motivé par l’arbitrage et le positionnement en valeur relative plutôt que par la conviction que Bitcoin doit monter ou descendre. Vous pouvez comprendre l’intuition sans toucher au trade, car deux marchés liés tolèrent rarement longtemps un énorme désaccord une fois que la liquidité est revenue et que les limites de risque sont actives.
Ensuite, il y a l’effet d’attention. Les écarts sont désormais largement suivis et partagés, ce qui souligne leur importance en période de volatilité des prix. Lorsque de nombreuses personnes observent le même niveau, les liquidités ont tendance à s’y rassembler. Cette liquidité peut faciliter le retour du prix dans la zone, en particulier sur les marchés agités où le retour à la moyenne est déjà en jeu.
CryptoSlate Le rapport précédent soutenait l’affirmation selon laquelle les lacunes se comblaient avec les chiffres de sa propre étude, montrant un taux de remplissage élevé et une tendance à ce que de nombreux remplissages se produisent rapidement une fois les sessions de CME reprises. Cela aide à expliquer pourquoi le mythe de l’écart survit : il est suffisamment renforcé par l’histoire pour ressembler à une règle, même s’il n’en est pas une.
C’est là que les 5 et 6 février sont importants, car ils montrent le cas limite qui maintient l’histoire honnête.
Bitcoin a chuté fortement, a touché 60 000 $, puis est remonté, provoquant plus d’un milliard de dollars de liquidations en seulement 24 heures.
C’est le genre d’environnement dans lequel l’écart CME commence à avoir moins d’importance. Lorsque le marché subit un dumping et que l’effet de levier est éliminé, le prix ne se soucie pas des quelques bougies manquantes dans le graphique du CME de la semaine précédente. Il se soucie de savoir où les offres existent actuellement.
Coinbase et CME sont tombés dans la barre des 60 000 dollars, puis ont rebondi vers le milieu des 60 000 dollars. Ainsi, l’ancienne clôture du vendredi du CME, proche de 84 105 $, a cessé d’être un aimant pour les prix et a commencé à ressembler davantage à un marqueur lointain.
C’est aussi pourquoi l’écart ouvert peut être un meilleur outil d’explication que de prévision.
Dans un marché calme, les exécutions peuvent se produire rapidement car le prix oscille déjà et la liquidité est à l’aise pour revenir aux niveaux antérieurs.
Dans un marché stressé, l’écart ouvert rappelle que le prix a tellement évolué que l’ancien cours de clôture est tout simplement hors de portée à court terme. Ce n’est pas un échec du concept ; c’est juste le concept qui fait son travail : montrer les conséquences d’un déménagement du week-end qui n’a jamais été retracé.
La couverture du 6 février sur les trésoreries d’entreprise Bitcoin ajoute une deuxième couche qui donne l’impression que l’histoire est plus grande que la culture graphique. CryptoSlate a rapporté que la baisse vers 60 000 $ a poussé les actionnaires d’entreprise plus profondément sous l’eau sur le papier, et il a souligné le stress que cela crée pour les entreprises dont l’histoire des capitaux propres est construite autour de l’exposition au Bitcoin.
Cela nous donne une raison très solide pour laquelle ce retrait a été différent. Il n’est pas resté confiné dans les lieux de cryptographie, mais a continué à se répandre dans les bilans et les récits publics. Ce n’est pas le genre de semaine où le prix revient simplement à la clôture du vendredi parce qu’il existe un écart.
Traitez l’écart CME comme un niveau remarqué par les traders, et non comme un niveau que Bitcoin vous doit. Les écarts sont particulièrement importants lorsque le marché est déjà en train de revenir à sa moyenne et que la liquidité est à l’aise en revisitant les anciens prix.
Dans les régimes de liquidation et les semaines de tendance, l’écart peut rester ouvert car le marché est occupé à gérer quelque chose de plus grand que la symétrie graphique.
