Source de l’image : Getty Images
Au cours des trois dernières années, Rolls-Royce (LSE:RR) les actions ont monté le genre d’histoire de retour normalement réservée aux films hollywoodiens. Cela a certainement profité à mon portefeuille, me rappelant que FTSE100 les actions peuvent aussi parfois servir Tesla-type renvoie.
Cependant, même si je reste optimiste à long terme, le marché semble bien au courant de l’histoire de Rolls-Royce. Et comme le cours des actions se négocie à 33 fois les bénéfices prévisionnels, je pense qu’il existe des opportunités plus attrayantes ailleurs dans l’indice de premier ordre.
En voici deux que je préfère actuellement à Rolls-Royce.
Diageo
Le premier est Diageo (LSE : DGE). C’est un choix quelque peu étrange pour moi car j’ai vendu le géant des spiritueux en janvier. J’en avais marre de la chute du titre… de plus en plus bas.
Les défis de Diageo sont bien documentés, notamment la faiblesse des ventes en Amérique latine, la pression des consommateurs au Royaume-Uni et aux États-Unis, et la génération Z qui boit moins, voire pas du tout. Les médicaments amaigrissants GLP-1 sont un joker, alors que la dette de l’entreprise commence à paraître élevée.
Pourtant, les marques leaders de leur catégorie restent de premier plan, s’étendant de Tanqueray gin à Johnnie Walker le whisky et le conquérant Guinness. Et même si les ventes sont au ralenti, les choses ne se sont pas effondrées (les ventes nettes de produits biologiques sont restées stables au premier trimestre 2026).
Ce dont Diageo a cruellement besoin, c’est d’un nouveau sens de l’orientation et d’une stratégie de redressement concrète. Heureusement, cela pourrait prendre la forme du nouveau PDG Sir Dave Lewis, qui débutera en janvier.
Bien que personne ne sache ce que Lewis fera, il a plusieurs options. Il pourrait se débarrasser des marques sous-performantes, rationaliser les dépenses marketing mondiales pour se concentrer sur des marques fortes et même se retirer de certains marchés ou catégories. Diageo pourrait céder sa participation de 34% dans Moët Hennessy.
Je ne m’attends pas à un redressement du jour au lendemain. Et il existe un risque que le dividende soit réduit pour libérer des liquidités, ce qui rendrait le rendement actuel de 4,6 % moins attrayant pour les investisseurs à revenu.
Mais je pense qu’il est possible de faire de Diageo une bête beaucoup plus légère, avec une stratégie de croissance centrée sur ses meilleures marques. Si Lewis parvenait à faire les choses correctement, avec des actions négociées à très bas prix aujourd’hui, Diageo pourrait bien produire des rendements bien supérieurs à ceux de Rolls-Royce au cours des prochaines années.
J’accepte que cela pourrait ne pas se produire et que Diageo pourrait rester un piège de valeur. Pourtant, à 1 725p, je pense que la proposition risque/récompense semble suffisamment attrayante pour être prise en compte.
BÉBÉ
Le deuxième stock est Systèmes BAE (LSE:BA.), en baisse de 20 % depuis fin septembre.
La raison semble être liée au regain d’espoir de paix en Ukraine. Si un véritable cessez-le-feu était annoncé, comme nous l’espérons tous, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur le cours de l’action (une partie des équipements de BAE est fournie à l’Ukraine par des gouvernements occidentaux).
Cependant, cela ne change pas vraiment la nécessité pour l’Europe (y compris l’Ukraine) de se réarmer au cours de la prochaine décennie. Les pays de l’OTAN se sont désormais engagés à consacrer 5 % de leur PIB à la défense par an d’ici 2035, dont au moins 3,5 % pour les dépenses militaires de base.
Le contexte de croissance des bénéfices à moyen et long terme reste donc très favorable. Et cela donne à mon avis une bonne valeur au ratio cours/bénéfice prévisionnel de 19,5.
Il est intéressant de noter que l’objectif de cours de l’action des analystes est désormais de 24 % supérieur au niveau actuel. Je pense que BAE mérite d’être envisagé après le recul de 20 %.
