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En tant qu’investisseur axé sur la valeur et les revenus, je recherche toujours des actions sous-évaluées offrant des rendements en dividendes généreux. Pour moi, le marché boursier britannique semble bon marché, d’où le FTSE100 et FTSE250 sont mon principal terrain de chasse pour trouver de bonnes entreprises à des prix équitables.
Au sein de l’indice FTSE 250 à moyenne capitalisation, j’ai trouvé sept actions offrant des rendements en dividendes supérieurs à 10 % par an. Cependant, j’ai tendance à éviter les actions offrant des rendements en espèces à deux chiffres, car l’histoire m’a appris que des paiements aussi élevés sont souvent réduits en période de troubles.
De délicieux dividendes
Je suis conscient de deux autres problèmes lors de la recherche d’actions à dividende. Premièrement, toutes les actions cotées ne versent pas de dividendes, contrairement à la plupart des actions du FTSE 100. Deuxièmement, les dividendes futurs ne sont pas garantis et peuvent donc être réduits ou annulés à court terme. Cela s’est largement produit lors de la crise du Covid-19 de 2020/21.
Néanmoins, mon portefeuille familial contient environ deux douzaines FTSE350 actions détenues en raison de leurs faibles valorisations et/ou de leurs dividendes supérieurs au marché. L’un d’eux est ITV (LSE : ITV), achetée en juin 2022 pour 68,7 pa d’action. Hélas, depuis lors, l’évolution des prix a été quelque peu décevante.
ITV partage la diapositive
Au moment où j’écris, le cours de l’action ITV s’élève à 67 pence, valorisant le premier diffuseur commercial terrestre du Royaume-Uni à 2,5 milliards de livres sterling. C’est bien en dessous du sommet de 52 semaines de 88,9p, atteint le 25 juillet. Sur un an, ce titre est en baisse de 7,2%, alors qu’il a baissé de 14,7% sur cinq ans.
Cependant, les rendements ci-dessus excluent les dividendes, qui sont très généreux de la part de cette société du FTSE 250. Après les récentes baisses de prix, les actions ITV offrent un rendement en espèces juteux proche de 7,5 % par an, l’un des plus élevés du marché londonien.
Maintenant, le piège : cette action se négocie à 14 fois les bénéfices courants, offrant un rendement bénéficiaire de 7,1 % par an. En d’autres termes, le paiement en espèces actuel n’est pas couvert par les bénéfices historiques, ce qui laisse peut-être entendre d’éventuelles réductions de dividendes à venir.
Un jeu de récupération ?
D’après les chiffres ci-dessus, certains investisseurs pourraient considérer les actions ITV comme un piège de valeur classique. Je peux comprendre pourquoi, mais j’espère qu’il s’agira plutôt d’un jeu de récupération à long terme.
Le jeudi 6 novembre, ITV a publié une mise à jour commerciale pour les neuf premiers mois de cette année. Pour fin 2025, le diffuseur s’attend à une baisse de 9 % de ses recettes publicitaires sur un an, du fait de la limitation des dépenses des entreprises avant le budget britannique du 26 novembre. Les campagnes marketing de Noël font généralement du quatrième trimestre le plus rentable d’ITV.
En conséquence, le groupe a l’intention de réduire ses coûts de 35 millions de livres sterling pour compenser la baisse des revenus. Sur une note plus positive, les revenus totaux ont augmenté de 2 % pour atteindre 2,8 milliards de livres sterling au cours des neuf premiers mois de 2025. Cela a été aidé par la publicité numérique en hausse de 15 % et une hausse de 11 % chez ITV Studios, sa branche de production.
Bien qu’ITV soit un diffuseur linéaire dans un monde de diffusion à la demande et de streaming, ses activités numériques et de studio sont en plein essor. En effet, ITV Studios pourrait susciter l’intérêt d’un groupe médiatique mondial à la recherche de contenus et d’une distribution bon marché. En outre, la finale de la Coupe du Monde de la FIFA en 2026 devrait apporter une forte augmentation aux revenus, comme l’a fait l’Euro en 2024.
En résumé, je n’ai aucun intérêt à vendre cette action FTSE 250 aux niveaux de prix actuels. C’est parce que mon objectif de cours optimiste sur deux ans est supérieur à 100p par action !
