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Y aura-t-il bientôt un krach boursier ? Les chances ont sûrement dû augmenter, après le discours de la vice-gouverneure de la Banque d’Angleterre, Sarah Breeden, la semaine dernière.
“Il existe de nombreux risques et pourtant, les prix des actifs atteignent des sommets sans précédent. Nous nous attendons à ce qu’il y ait un ajustement à un moment donné“, a-t-elle déclaré. Et selon les standards réservés habituels de la BoE, ce sont des mots vraiment forts !
Je peux certainement comprendre pourquoi de nombreux investisseurs privés peuvent avoir un peu peur après cela. Certains pourraient penser que je suis bizarre, mais j’apprécierais un été de baisse du cours des actions, et je vais vous expliquer pourquoi. Mais d’abord, je vais juste garer un Aviva (LSE : AV.) graphique du cours de l’action ici – et j’y reviendrai sous peu…
De la bière pas chère, ça vous dit ?
Supposons qu’une organisation brassicole annonce : «Les prix de la bière sont actuellement trop élevés, mais nous nous attendons à ce qu’ils baissent.” Je doute que trop de gens soient mécontents de cela – sauf peut-être les vendeurs de bière. Et si je vendais mes actions maintenant et que j’avais l’intention de continuer, je voudrais que le marché boursier reste élevé. “
Mais je reste un acheteur net d’actions. Et je n’ai pas l’intention de vendre quoi que ce soit de sitôt. Et c’est là qu’Aviva entre en jeu. J’ai acheté des actions Aviva il y a quelque temps et elles se sont avérées bénéfiques pour moi. Le problème, c’est que j’aime la façon dont la PDG Amanda Blanc a remodelé l’entreprise dans le cadre d’un revirement majeur… et je serais heureux d’en posséder davantage.
Mais nous envisageons désormais un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel supérieur à 12. Et pour une entreprise dans un secteur cyclique, confrontée aux risques liés aux pressions économiques, je ne pense pas que ce soit une valorisation particulièrement bon marché. Il pourrait s’agir d’une juste valeur, compte tenu du rendement du dividende prévu de 6,25 %. Mais ce n’est certainement pas un achat évident… et je pourrais constater une faiblesse du cours des actions à court terme.
Une baisse de 20% ?
Mais et si FTSE100 les actions devraient toutes chuter de 20 % ? C’est la définition technique d’un krach boursier. Cela ramènerait le P/E d’Aviva à moins de 10. Et le rendement potentiel du dividende grimperait à 7,5 %. Cela ne ferait-il pas apparaître Aviva comme une meilleure proposition d’achat ? Ce serait certainement le cas pour moi.
Et avec les dividendes, il y a un avantage supplémentaire. Si je peux acheter à un prix qui me donne un rendement 20 % supérieur, l’amélioration de 20 % est bloquée pour cet achat… aussi longtemps que je détiens ces actions.
Bien sûr, si les actions d’Aviva paraissent soudainement 20 % plus valorisées, tout le reste le sera également. Mais en tant qu’acheteur d’actions, c’est un problème dont je ne me plaindrais pas.
Long terme
Désormais, tout cela ne s’applique réellement qu’aux investisseurs qui cherchent toujours à acheter et à conserver sur le long terme. Ceux qui vendent, par exemple pour financer leur retraite, pourraient connaître des moments plus difficiles – du moins jusqu’à ce que les marchés reprennent, ce qui pourrait prendre quelques années si nous n’avons pas de chance.
Et même si je préfère peut-être d’autres choix pour le moment, je pense que le rendement des dividendes signifie qu’Aviva mérite d’être envisagée pour les investisseurs à revenu à long terme, même si les dividendes ne sont pas garantis.
