Le marché des actifs numériques montre un changement dans la dynamique du capital dans un contexte géopolitique et macroéconomique défavorable. Darkfost, analyste chez CryptoQuant, soutient que les investisseurs ne retirent pas de fonds de l’écosystème, mais les transfèrent plutôt vers des pièces stables pour préserver la liquidité et générer des rendements.
La thèse repose sur un marché encore faible. Bitcoin (BTC) s’échange à près de 39 % de son sommet historique de 126 000 $, atteint en octobre 2025, tandis que les altcoins accumulent une perte de plus de 900 milliards de dollars en capitalisation.
Dans ce scénario, Darkfost propose que le capital ne quitte pas l’écosystème, mais change plutôt de lieu. « Malgré cet environnement difficile, un segment continue de faire preuve d’une résilience notable : les stablecoins », précise l’analyste.
Selon leurs lectures, la capitalisation boursière totale de ces actifs « reste stable et ne montre aucun signe clair de faiblesse », avec une valorisation estimée « à environ 260 milliards de dollars », ce qui la rapproche d’un nouveau sommet historique.
Cet ajustement intervient parallèlement à un environnement mondial plus incertain, marqué par l’escalade du conflit au Moyen-Orient et en raison de la pression exercée sur le détroit d’Ormuz, un corridor maritime clé pour le commerce mondial de l’énergie. Comme l’a rapporté CriptoNoticias, toute perturbation dans ce domaine augmente le risque d’augmentation des prix de l’énergie, d’une hausse de l’inflation et de nouvelles tensions sur les actifs considérés comme risqués.
La croissance des pièces stables répondrait non seulement à une recherche de refuge contre la volatilité, mais aussi à l’avancement des services financiers permettant d’obtenir des rendements sans abandonner l’écosystème.
Darkfost attribue cette dynamique au « développement rapide de services et produits financiers basés sur des pièces stables ». Comme il l’explique, « ces instruments permettent aujourd’hui aux investisseurs de maintenir leur liquidité au sein de l’écosystème tout en générant des rendements de manière relativement passive ».
L’un des cas qui, selon l’analyste, reflète cette tendance est Nexo, une société qui propose des services financiers sur les actifs numériques, y compris les comptes payants, les prêts et la garde. Contrairement à une bourse traditionnelle, orientée principalement vers l’achat et la vente, Nexo concentre sa proposition sur la capture des dépôts et l’offre de rendements sur ces fonds.
Le graphique partagé par CryptoQuant renforce cette thèse en montrant le comportement des entrées de pièces stables dans Nexo au cours des dernières semaines. Les barres bleues représentent les entrées hebdomadaires, calculées à l’aide d’une moyenne mobile sur sept jours. Cette métrique permet de suivre la tendance sans bruit quotidien et montre une croissance soutenue depuis février.
Selon Darkfost, « les entrées hebdomadaires moyennes ont plus que doublé, passant d’environ 8 millions de dollars à près de 15 millions de dollars aujourd’hui, avec des pics supérieurs à 20 millions de dollars début avril ».
La ligne rouge, en revanche, montre les afflux accumulés de pièces stables sur la plateforme. Cette courbe maintient une pente ascendante tout au long de la période analysée, ce qui suggère que non seulement de nouveaux capitaux entrent, mais qu’ils restent également déposés. Selon les mots de l’analyste, “au total, environ 30 milliards de dollars de pièces stables sont entrés sur la plateforme”.
Pour Darkfost, ces flux ne doivent pas être interprétés uniquement comme des liquidités envoyées vers une plateforme pour investir ultérieurement sur le marché. Ils peuvent également refléter d’autres comportements : une migration temporaire vers des instruments à plus faible volatilité. “En plus de représenter des liquidités envoyées à une bourse pour investir sur le marché, ces flux peuvent également refléter un comportement différent lorsque les capitaux sont dirigés vers une plateforme comme Nexo”, explique-t-il.
Ce comportement serait lié avec la recherche de revenus passifs dans un contexte défavorable aux actifs risqués. Sur ce point, l’analyste est explicite : « Les rendements de l’USD Coin pouvant atteindre 10 % dans certains cas, certains investisseurs allouent des fonds à cette plateforme pour générer des rendements passifs en attendant que les conditions de marché soient plus favorables. »
L’évolution vers les pièces stables suggère que, du moins pour le moment, une partie du marché ne choisit pas de battre en retraite, mais en se retirant dans l’écosystème lui-même.
La priorité semble être de préserver la liquidité, de réduire l’exposition à la volatilité et de capter le rendement. jusqu’à ce que des signaux plus clairs semblent revenir à des actifs comme BTC ou altcoins.
