Trois chercheurs de la Réserve fédérale américaine soutiennent que le marché de prédiction Kalshi peut mieux mesurer les attentes macroéconomiques en temps réel que les solutions existantes et devrait donc être intégré dans le processus décisionnel de la Fed.
Le document « Kalshi and the Rise of Macro Markets » a été publié le 12 février par Anthony Diercks, économiste principal de la Réserve fédérale, Jared Dean Katz, assistant de recherche à la Réserve fédérale, et Jonathan Wright, associé de recherche à Johns Hopkins.
Les données de Kalshi ont été comparées à des enquêtes traditionnelles et à des prévisions implicites du marché pour examiner comment les convictions concernant les résultats économiques futurs changent en réponse aux nouvelles macroéconomiques et aux déclarations des décideurs politiques.
Source: Tarek Mansour
“La gestion des attentes est au cœur de la politique macroéconomique moderne. Pourtant, les outils sur lesquels on s’appuie souvent – les enquêtes et les produits financiers dérivés – présentent de nombreux inconvénients”, ont déclaré les chercheurs, ajoutant que Kalshi peut capter “les convictions du marché directement et en temps réel”.
« Les marchés de Kalshi fournissent une référence à haute fréquence, continuellement mise à jour et riche en distribution, précieuse à la fois pour les chercheurs et les décideurs politiques. »
Les traders de Kalshi peuvent parier sur une gamme de marchés liés au processus décisionnel de la Réserve fédérale, notamment l’indice des prix à la consommation, les données sur la masse salariale et d’autres résultats macroéconomiques tels que la croissance du produit intérieur brut et les prix du gaz.
Les chercheurs de la Fed ont déclaré que les données de Kalshi devraient être utilisées pour construire une fonction de densité de probabilité sans risque qui montre tous les résultats possibles des décisions de taux d’intérêt de la Fed et leurs probabilités.
“Dans l’ensemble, nous soutenons que Kalshi devrait être utilisé pour fournir des fonctions de densité de probabilité neutres en termes de risque concernant les décisions du FOMC lors de réunions spécifiques”, ont-ils écrit, ajoutant que l’indice de référence actuel est “trop éloigné de la décision de politique monétaire en matière de taux d’intérêt”.
Cependant, les documents de recherche de la Fed ne sont que des « documents préliminaires diffusés pour stimuler la discussion » et n’ont pas d’impact sur la prise de décision de la banque centrale.
Les marchés de prédiction sont devenus l’un des cas d’utilisation les plus populaires de la cryptographie l’année dernière et ont régulièrement dépassé les 10 milliards de dollars en volume de transactions mensuel. Kalshi et la plate-forme concurrente Polymarket ont commercialisé de manière agressive leurs produits auprès des utilisateurs de détail ces derniers mois, malgré la volonté de certains régulateurs d’État de restreindre le secteur.
Kalshi est plus réactif que les outils d’attentes existants
La Réserve fédérale a noté que l’un des avantages de Kalshi dans l’examen des attentes macroéconomiques est sa « riche dynamique intrajournalière ».
“Ces probabilités réagissent de manière nette et sensible aux développements majeurs”, ont déclaré les chercheurs, citant un exemple où la probabilité implicite d’une baisse des taux en juillet a augmenté à 25% à la suite des remarques des gouverneurs de la Réserve fédérale, Christopher Waller et Michelle Bowman, avant de chuter après un rapport sur l’emploi de juin plus fort que prévu.
“Kalshi fournit les distributions les plus rapides actuellement disponibles pour de nombreux indicateurs macroéconomiques clés”, ont ajouté les chercheurs.
