Le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran renforce une idée que Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, résume sans détour : « acheter du bitcoin, c’est comme faire deux paris à la fois ».
Dans une analyse publiée le 14 avril 2026 sur son compte X, le cadre affirmait que La crise géopolitique révèle deux dimensions du bitcoin. Le premier, qui est actuellement à la mode, est le pari que le bitcoin se consolidera en tant qu’« or numérique » et concurrencera l’or physique au sein de la réserve de valeur du marché. La seconde est que, dans certains contextes, il peut aussi commencer à fonctionner davantage comme une monnaie.
Pour Hougan, la bonne tenue du prix du bitcoin durant cette crise géopolitique a surpris le marché. “Le Bitcoin est un actif à risque, et beaucoup pensaient qu’il tomberait face à un choc géopolitique d’aversion au risque”, a-t-il déclaré.
Cependant, il a écarté les explications les plus courantes et a été direct : « la force du Bitcoin pendant cette crise vient directement du conflit lui-même. Il est essentiel de comprendre pourquoi ».
A partir de là, il développe sa thèse. Le premier pari est le plus connu : « Il s’agit du pari que le BTC deviendra « l’or numérique » et concurrencera l’or physique sur le marché de la « réserve de valeur » de 38 000 milliards de dollars.
Cette comparaison est étayée par plusieurs caractéristiques clés : BTC a une offre limitée à 21 millions d’unités, ne peut pas être émis à la discrétion des banques centrales et résiste à la censure, permettant le transfert de valeur sans intermédiaires.. De plus, sa politique monétaire est prévisible grâce au halving, événement qui réduit l’émission de nouvelles monnaies tous les quatre ans et renforce leur rareté au fil du temps.
Mais Hougan introduit une deuxième dimension qui, selon lui, commence à prendre du poids sur le marché : « un jour, peut-être, le bitcoin pourrait faire office de monnaie traditionnelle ».
Hougan lui-même le décrit comme un pari hautement spéculatif, lié à des scénarios improbables au sein d’un système financier dominé par le dollar.
Ce scénario a commencé à changer en 2022, lorsque les États-Unis ont expulsé la Russie du système financier basé sur SWIFT, ce qui a conduit plusieurs pays (comme l’Iran et la Chine) à développer des infrastructures alternatives. À cette époque, selon l’exécutif, l’espace commençait à s’ouvrir aux actifs qui ne dépendaient pas des réseaux financiers contrôlés par les gouvernements.
Dans ce contexte, le conflit avec l’Iran apparaît comme un tournant. Hougan mentionne un cas précis : l’Iran a rapporté que commencerait à facturer un péage de 1 $ le baril (équivalent à 20 millions de dollars par jour) en BTC à tout navire transitant par le détroit d’Ormuz, un fait rapporté par CriptoNoticias.
Malgré cela, Hougan lui-même prévient que ce type d’utilisation présente également des risques, tels que l’évasion des sanctions ou le blanchiment d’argent, ce qui introduit des tensions réglementaires supplémentaires.
Au-delà de cas spécifiques, le gestionnaire Bitwise propose une manière différente d’appréhender le potentiel du bitcoin, en le comparant aux instruments financiers traditionnels : « Les options prennent de la valeur lorsque l’une des deux choses suivantes se produit : soit la probabilité d’atteindre le prix cible s’améliore, soit la volatilité du marché sous-jacent augmente. »
Selon leur analyse, le conflit avec l’Iran a activé les deux facteurs à la fois : il a accru la probabilité que le bitcoin soit utilisé comme monnaie et a accru la volatilité du système financier mondial.
Cela conduit à une conclusion plus large sur son potentiel : « Si le bitcoin commence à jouer un double rôle, nous devrons peut-être réviser nos objectifs à la hausse. »
En d’autres termes, Hougan postule que le conflit au Moyen-Orient renforce non seulement le discours du bitcoin en tant que valeur refuge, mais pourrait également étendre sa portée en tant que valeur refuge. alternative monétaire dans un système financier de plus en plus fragmenté.
Malgré l’optimisme de Hougan, cela ne signifie pas que le BTC commence seulement à être utilisé comme moyen d’échange. En fait, depuis des années, la monnaie créée par Satoshi Nakamoto est utilisée pour les paiements, les envois de fonds et les transferts internationaux dans différents contextes, notamment dans les économies soumises à des restrictions de change ou à une inflation élevée. Ce qui change avec le conflit actuel, c’est l’ampleur et le type d’acteurs qui pourraient se tourner vers l’actif numérique.
