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Cela n’a pas été une période facile pour les actionnaires de Baker Greggs (LSE : GRG). J’ai acheté des actions Greggs dans l’espoir d’un redressement de l’entreprise, mais même si je reste optimiste quant aux perspectives à long terme, je commence à avoir un sentiment sombre quant à la direction que prendront les choses cette année.
Greggs a perdu de la valeur, même si le rendement est attrayant
Prenons l’exemple des 12 derniers mois.
Le cours de l’action Greggs a chuté de 14 %. Ainsi, quelqu’un qui a investi 10 000 £ il y a 12 mois subirait désormais une perte papier d’environ 1 365 £.
Une perte de papier n’est que cela. Elle peut disparaître si le cours de l’action remonte avant que l’actionnaire ne vende sa participation.
Pourtant, il peut être inconfortable d’acheter une action en pensant qu’il s’agit d’une bonne affaire et de la voir apparaître constamment à l’encre rouge sur un relevé de portefeuille !
Il y a aussi un coût d’opportunité. L’argent utilisé pour une action qui a baissé aurait pu être utilisé pour une action qui a augmenté au cours de cette période. Bien sûr, le recul est une chose merveilleuse !
Mais ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles. Il existe un rendement en dividendes et, à 4,5 %, je le considère comme attractif.
Le cours de l’action plus élevé il y a un an signifie que quelqu’un qui investirait à ce moment-là obtiendrait un rendement légèrement inférieur, mais les 10 000 £ devraient toujours rapporter près de 400 £ par an en dividendes.
Les événements mettent mon optimisme à l’épreuve
Je pense que, fondamentalement, Greggs est une très bonne entreprise.
Il s’agit d’une formule commerciale simple mais efficace et éprouvée. Elle opère sur un marché où la demande est assez résiliente et l’accent mis sur les coûts lui confère un fort point de différenciation par rapport à certains concurrents.
Mais les choses ont changé et menacent cet investissement.
Pour commencer, la demande d’aliments abordables et pratiques n’est peut-être pas aussi résiliente qu’on le pense : les médicaments coupe-faim constituent un risque.
Ensuite, il y a la base de coûts de Greggs. Son grand nombre d’employés signifie que l’augmentation des cotisations d’assurance nationale et des coûts salariaux a grugé les bénéfices.
Je considère cela comme un risque permanent. Mais je m’inquiète également des conséquences de la flambée des coûts énergétiques sur les résultats financiers de l’entreprise, du moins à court et moyen terme.
Avec plusieurs milliers de magasins utilisant des fours et d’autres équipements gourmands en énergie, les factures d’électricité déjà énormes de Greggs pourraient encore augmenter.
Adopter une approche à long terme
De tels risques signifient que les actions de Greggs pourraient connaître une évolution difficile.
C’est cependant là que je pense qu’une approche d’investissement à long terme peut s’avérer utile.
Ces risques sont réels et je pense qu’ils pourraient potentiellement freiner le cours de l’action Greggs dans un avenir prévisible. Cependant, même si mon argent est immobilisé dans des actions Greggs, je gagne au moins un solide dividende tant que je les possède.
L’argumentaire d’investissement fondamental me semble toujours attrayant et, avec le temps, j’espère que le cours de l’action augmentera à nouveau pour refléter cela.
Ainsi, en adoptant une approche à long terme, je prévois simplement de conserver mes actions et de continuer à percevoir les dividendes que la société verse en cours de route.
