Bitcoin envoie des signaux de détresse de l’intérieur. Informations suivies à partir de la plate-forme d’analyse en chaîne CryptoQuant un malaise institutionnel croissant, et deux mesures affichent simultanément des signes avant-coureurs qui pourraient définir la trajectoire de Bitcoin pour le reste du mois.
L’effondrement de Coinbase Premium
L’une des fenêtres les plus claires sur le comportement institutionnel du Bitcoin est désormais devenue considérablement négative. Selon aux données CryptoQuant examiné par l’analyste crypto Darkfost, l’indice Coinbase Premium, qui mesure la différence de prix entre Coinbase Advanced et Binance, a plongé à sa lecture la plus négative depuis le crash de la crypto début février.
L’indicateur revêt une importance particulière en raison du type de trading qui est principalement se passe dans chaque échange. Coinbase Advanced est la plateforme de choix pour les investisseurs professionnels et institutionnels, tandis que Binance dessert une base plus large, principalement de détail. Chaque fois que les prix de Coinbase se négocient à un prix inférieur à celui de Binance, cela signifie que les participants institutionnels vendent plus que le marché dans son ensemble.
Bitcoin Coinbase Premium. Source : @Darkfost_Coc sur X
Le sentiment institutionnel est façonné par les évolutions géopolitiques et économiques en cours. Le conflit en Iran, la hausse des prix du pétrole et les inquiétudes concernant l’inflation et les rendements obligataires alimentent directement la manière dont les investisseurs institutionnels investissent dans Bitcoin.
Ce sont précisément les types de variables macro auxquelles les grands fonds et les desks institutionnels sont structurellement sensibles, et avec les conditions se sont détériorées ces derniers jours, ces institutions sont réduire leur exposition au Bitcoin en réponse.
Un plafond tenace à 72 500 $
Même si le sentiment macroéconomique devait se stabiliser, Bitcoin est toujours confronté à un obstacle structurel que les données en chaîne rendent difficile à ignorer. Selon une deuxième mesure suivie à l’aide des données CryptoQuant, l’action sur les prix du Bitcoin est toujours incapable de récupérer son prix réalisé lorsque l’offre inactive est exclue.
Ce prix réalisé ajusté filtre le Bitcoin qui n’a pas bougé depuis plus de sept ans. Une fois que plus de sept ans se sont écoulés depuis leur déplacement, les pièces seront considérées soit comme définitivement perdues, soit détenues par des détenteurs à long terme qui ne participent pas à l’activité du marché. En supprimant cette offre dormante, nous obtenons une base de coûts qui montre plus précisément les pièces qui circulent réellement sur le marché.
Au moment de la rédaction de cet article, ce prix réalisé ajusté se situe à environ 72 500 $. Fait intéressant, la totalité du prix réalisé par Bitcoin est même en dessous de ce niveau.
Prix réalisé ajusté BTC. Source : @Darkfost_Coc sur X
L’importance de ce niveau devient plus claire lorsqu’on le replace dans son contexte historique. Lors des précédentes phases de marché baissier, Bitcoin a souvent passé entre six et dix mois en dessous de ce coût de base avant de parvenir à le dépasser à nouveau. La structure actuelle est commence à ressembler à ceux périodes antérieures. Bien que le prix du Bitcoin ait réussi à atteindre 76 000 $ à la mi-mars, il est depuis revenu en dessous du prix réalisé ajusté.
Si le cycle actuel emboîte le pas, cela implique que Bitcoin pourrait être confronté à plusieurs mois encore difficiles s’échangeant en dessous et autour de 72 500 $ avant qu’une reprise durable ne devienne viable.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
