Lido DAO, l’organisation décentralisée qui gère le principal protocole de staking liquide d’Ethereum, évalue un rachat d’un million de dollars de son token LDO dans le but de le retirer du marché et de stimuler sa demande.
L’initiative surgit dans un contexte de forte baisse du prix du LDO qui, aujourd’hui 30 mars, se situe autour de 0,32$95 % par rapport à son sommet historique (ATH) de 7,30 $ atteint en août 2021.
La proposition de gouvernance, présentée le 27 mars, propose d’utiliser jusqu’à 10 000 stETH (20 millions de dollars aux prix actuels), un jeton synthétique qui représente l’éther (ETH) mis en jeu dans le protocole, du trésor du Lido DAO pour acheter du LDO sur le marché.
Une fois acquis, les jetons seraient renvoyés au trésor, réduisant l’offre en circulation (8%) et cherchant à générer une pression à la hausse sur les prix.
Pour comprendre la portée de cette mesure, il est essentiel de comprendre le rôle du Lido au sein de l’écosystème Ethereum. Comme expliqué dans Criptopedia, la section éducative de CriptoNoticias, le protocole permet aux utilisateurs de participer au staking, c’est-à-dire de bloquer l’ETH pour valider les transactions et collaborer avec la sécurité du réseau, sans perdre de liquidité. En échange, ils reçoivent du stETH, qui peut être utilisé dans différents instruments financiers au sein de l’écosystème numérique.
L’argument central de la proposition est que le prix actuel du LDO ne reflète pas les fondamentaux du protocole. Selon les promoteurs, Il existe une « déconnexion significative » entre le prix symbolique et les performances réelles du Lido.
Dans la proposition, ils soulignent que la relation entre LDO et ETH présente une décote considérable par rapport à leurs moyennes historiques récentes, sans qu’il y ait eu une détérioration équivalente des indicateurs opérationnels du protocole.
Le graphique inclus dans la proposition permet de visualiser clairement cette divergence. Cela montre comment la relation entre le prix du LDO et celui de l’ETH a diminué régulièrement au cours des deux dernières années. La courbe montre une baisse prononcée jusqu’aux niveaux actuels proches de 0,00016, bien en dessous des fourchettes dans lesquelles elle évoluait historiquement, qui oscillaient entre 0,0004 et 0,0005.
C’est le point central de la proposition : bien que le LDO ait fortement chuté par rapport à l’ETH, les indicateurs du Lido ne se sont pas détériorés dans la même mesure. Les récompenses nettes du protocole ont chuté d’environ 20 %, mais les coûts d’exploitation se sont améliorés et le taux de commission retenu par le Lido est passé de 5% à 6,11%. Pour les boosters, cela suggère que le prix du jeton a chuté plus que ne le justifient les fondamentaux du protocole.
La réalisation du rachat est prévue de manière progressive, à travers des acquisitions par tranches, dans le but d’éviter des impacts soudains sur le marché et de minimiser les dérapages de prix. Les opérations pourraient être réalisées aussi bien sur des plateformes décentralisées (DEX) que sur des bourses centralisées, en fonction des conditions de liquidité.
Il convient de noter que l’initiative est présentée comme une décision d’allocation de capital visant à capter de la valeur et à renforcer le développement de protocoles.
Mais, en même temps, cela soulève des questions même sur À quel moment un rachat financé par le Trésor peut être considéré comme une intervention directe sur le prix du token.
La proposition met sur la table une discussion fondamentale : le marché sous-évalue-t-il le LDO ou si, au contraire, le prix actuel reflète les limites dont disposent généralement les jetons de gouvernance pour capter de la valeur, car ils ne donnent souvent pas un accès direct aux revenus du protocole et leur utilité se réduit avant tout aux fonctions de vote.
Actuellement, la proposition est encore en phase de discussion et de perfectionnement dans le forum de recherche du Lido (Lido Research) et, selon le portail de vote du Lido (Snapshot), elle n’a pas encore fait l’objet d’une instance de vote formelle.
Si l’initiative réussit, elle marquera une étape concrète vers une gestion plus active du token par le protocole.à l’heure où le LDO est encore très loin de ses plus hauts historiques.
