Alors que les bénéfices miniers diminuent et que les capitaux se tournent vers l’intelligence artificielle, le hashrate Bitcoin apparaît comme un baromètre crucial du stress et de l’adaptation dans l’industrie.
La baisse du premier trimestre brise une tendance de six ans
Pour la première fois en six ans, le bitcoin La puissance de calcul totale du réseau a diminué au cours des premiers mois de l’année. Le taux de hachage Bitcoinqui mesure la puissance de calcul sécurisant la blockchain, est en baisse d’environ 4% année à ce jour et se situe actuellement près de 1 zettahash par seconde (ZH/s).
Ce recul marque la première baisse au premier trimestre depuis 2020mettant fin à une séquence de cinq années consécutives de croissance du hashrate à deux chiffres. De plus, cela fait suite à une phase d’expansion prolongée au cours de laquelle la puissance de hachage a constamment augmenté au cours du premier trimestre, puis s’est terminée chaque année avec une croissance supérieure à 10%.
Au cours des cinq dernières années, la puissance de calcul totale du réseau est passée d’environ 100 exahashs par seconde (EH/s) au niveau actuel, soit une multiplication par dix, selon Noeud de verre données. Dans 2022la mesure a presque doublé, soulignant la rapidité avec laquelle le nouveau matériel et les capitaux avaient afflué dans le secteur.
L’économie minière se détériore à mesure que les coûts dépassent les prix
Le dernier ralentissement est étroitement lié à une forte détérioration de économie minière. Avec des coûts de production estimés à près 90 000 $ par bitcoin et le prix au comptant oscille autour 67 000 $de nombreux grands exploitants exploitent effectivement des mines à perte. Cela dit, certaines entreprises continuent de fonctionner grâce à des investissements antérieurs et à des engagements stratégiques à long terme.
De plus, l’inadéquation entre les coûts et les revenus oblige les sociétés minières cotées à réévaluer l’allocation du capital. Plutôt que de doubler la mise sur de nouveaux circuits intégrés et installations spécifiques à des applications, plusieurs réorientent les fonds vers Investissement dans les infrastructures d’IA et des services de calcul haute performance plus larges, où les rendements peuvent être plus élevés et plus stables.
Cette réaffectation du capital est financée par une combinaison de nouvelles émissions de dette et de mesures continues bitcoin ventes. Cependant, ces choix de financement réduisent la réserve de liquidités disponible pour réinvestir directement dans de nouvelles capacités minières, laissant la croissance globale du hashrate de plus en plus dépendante du sous-jacent. bitcoin trajectoire des prix.
Le pivot de l’IA et les répercussions sur la puissance de hachage
L’émergence les mineurs ont un pivot reflète un changement structurel dans le secteur plutôt qu’une réaction à court terme. Dans 2026les opérateurs se tournent clairement vers l’intelligence artificielle et l’infrastructure de calcul haute performance, où la capacité des centres de données peut être monétisée par le biais de contrats à long terme, et non seulement par des récompenses en bloc. Cela dit, cette évolution pourrait s’avérer inégale, certains mineurs restant concentrés sur les activités purement minières. hacher le bitcoin stratégies.
À mesure que les fonds sont retirés du secteur minier et redéployés vers l’IA, la croissance du hashrate devient plus sensible aux fluctuations des prix et à la rentabilité. En outre, si les prix au comptant continuent de s’affaiblir, les petits opérateurs ayant des coûts énergétiques plus élevés pourraient être contraints de se retirer, accélérant ainsi une déclin du minage de Bitcoin et amplifier la volatilité du hashrate au cours des trimestres suivants.
Les analystes notent que des conditions de financement plus strictes pourraient également ralentir la construction de nouveaux sites et retarder la mise à niveau vers des plates-formes plus efficaces. Toutefois, si les conditions du marché s’améliorent et que hashrate de difficulté Bitcoin s’ajuste suffisamment à la baisse, une certaine capacité pourrait revenir, notamment de la part des opérateurs ayant des contrats d’électricité flexibles.
Domination des mineurs américains et dynamique de décentralisation
L’effet sur la sécurité des réseaux est nuancé. Une baisse du hashrate peut susciter des inquiétudes quant à la vulnérabilité aux attaques, mais la décentralisation peut être plus importante que la simple taille pour la résilience à long terme. Coté publiquement mineurs américains ont récemment représenté plus de 40% du taux de hachage mondial, donnant à un groupe limité une influence significative sur la production de blocs.
Cependant, à mesure que ces grandes sociétés cotées donnent la priorité à l’IA et au calcul haute performance, leur part dans la puissance de hachage totale pourrait diminuer. Une réduction de Domination des mineurs américains pourrait ouvrir la voie à des participants plus diversifiés sur le plan géographique et opérationnel, renforçant potentiellement le tendance à la décentralisation du réseau même si la puissance de hachage totale est légèrement inférieure.
En ce sens, la transition en cours pourrait contribuer à répondre aux préoccupations de longue date en matière de centralisation. De plus, le recalibrage du capital au détriment des plus grandes entreprises publiques pourrait permettre aux sociétés minières plus petites ou à vocation régionale de gagner une importance relative, en particulier dans les juridictions où les prix de l’énergie sont compétitifs.
Perspectives de hashrate et de sensibilité aux prix
Malgré le ralentissement actuel, le cabinet d’études Partages de pièces de monnaie prévoit toujours une nouvelle expansion de la puissance de calcul à moyen terme. Il prévoit que la puissance de hachage du réseau pourrait atteindre environ 1,8 ZH/s à la fin de 2026sous réserve de bitcoin le prix remonte vers 100 000 $. Toutefois, cette projection reste très sensible aux prix de l’énergie et aux conditions du marché des capitaux.
Par ailleurs, les observateurs soulignent que taux de hachage Bitcoin est désormais plus étroitement liée aux mouvements des prix au comptant que lors des cinq dernières années de boom. Si les prix chutent ou si le crédit se resserre, de nouvelles baisses de puissance de calcul sont probables, à mesure que les opérateurs marginaux fermeront leurs portes et que les grandes entreprises ralentiront leur expansion pour préserver leurs bilans.
En fin de compte, la baisse de la puissance de hachage au premier trimestre brise une tendance historique puissante et souligne à quelle vitesse la dynamique du secteur peut changer. Même si les perceptions en matière de sécurité à court terme peuvent fluctuer, la trajectoire à plus long terme dépendra de la rentabilité, de l’accès aux capitaux et de la manière dont les mineurs équilibrent les engagements en matière de blockchain avec l’attrait croissant de l’IA et d’autres marchés du calcul haute performance.
