Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine (FED), a déclaré ce 30 mars 2026 lors d’une conférence à l’université de Harvard que le problème budgétaire des États-Unis ne réside pas encore dans l’ampleur actuelle de la dette, mais dans sa trajectoire.
“Le niveau de la dette n’est pas insoutenable, mais le chemin l’est”, a-t-il déclaré en répondant à une question. sur la croissance de la dette fédérale. Et il a conclu : « Notre dette fédérale croît beaucoup plus vite que notre économie et ce ratio augmente ; à long terme, c’est la définition de ce qui est insoutenable. »
Le graphique suivant montre le Dette fédérale des États-Unis, année par année. Il s’élève actuellement à 38,51 milliards de dollars, un niveau qui a été atteint pour financer des guerres et atténuer diverses crises économiques, entre autres raisons qui ont abouti à ce qui est aujourd’hui Il pourrait s’agir d’un problème structurel (même si Powell le minimise) :
Concernant la dette fédérale, le Congressional Budget Office prédit qu’entre 2026 et 2036, des déficits publics importants et croissants entraîneront une augmentation de la dette : « La dette fédérale détenue par le secteur public passe de 101 % du PIB cette année à 120 % en 2036, dépassant son précédent maximum de 106 % du PIB en 1946 », peu après la fin de la Seconde Guerre mondiale, affirme cette organisation.
Cette déclaration a été l’un des messages les plus forts d’un discours au cours duquel Powell a également parlé de l’inflation, des taux d’intérêt, de la crise au Moyen-Orient, de la réglementation financière, de l’emploi et de l’intelligence artificielle.
Concernant la dette, il a laissé un avertissement clair : « Il est important que nous revenions à un solde primaire ; “Cela ne se terminera pas bien si nous ne faisons pas quelque chose rapidement.” Il a toutefois souligné que ce n’était pas du ressort de l’instance qu’il préside de résoudre : “Ce n’est pas le travail de la FED, bien sûr, et je me limite à ces points de haut niveau”.
«Nous atteindrons une inflation de 2%»
En matière monétaire, Powell a réitéré que le Comité fédéral de l’open market (FOMC) rester engagé en ramenant l’inflation à 2%. “Nous y arriverons”, a-t-il assuré. “Le FOMC est et restera déterminé à ramener l’inflation à 2% de manière durable.”
Comme il l’a expliqué, vers la fin de 2024, la FED estimait avoir « presque » atteint cet objectif, même si « l’essentiel des économistes » avaient anticipé une récession après les hausses rapides des taux de 2022.
“Nous n’en avions pas”, a-t-il déclaré. Au contraire, il a affirmé que 2023 et 2024 étaient des années solides, avec une économie en croissance à 2,5%, une inflation à « deux et quelque » et un marché du travail proche du plein emploi. “J’appellerais cela un atterrissage en douceur ; nous l’avons fait”, a-t-il déclaré.
Mais les données d’inflation les plus récentes aux États-Unis placent l’indice des prix à la consommation (IPC) en croissance de 2,5 % sur un an.
Powell a noté que le processus de désinflation s’est encore compliqué. Il a indiqué que les tarifs d’importation établis par le président Donald Trump ajoutent de la pression sur les prix (puisque le coût tarifaire est répercuté sur le consommateur final) et que la surenchère au Moyen-Orient pourrait avoir un impact sur l’énergie.
“L’inflation des droits de douane est visible et nous pensons qu’il ne s’agit en réalité que d’une augmentation ponctuelle des prix”, a-t-il déclaré. Il a estimé que ce facteur “ajoute entre un demi et un point de pourcentage à l’inflation”. À cela s’ajoutent désormais des événements géopolitiques (comme la guerre en Iran et la hausse du prix du pétrole qui en résulte) qui, dit-il, « affecteront certainement les prix de l’essence ».
Powell a également défendu le débat interne au sein de la FED en période d’incertitude. Bien qu’il ait reconnu les désaccords récents sur l’orientation des taux d’intérêt, il a déclaré qu’il ne voyait pas cela compliquer son travail.
“Lorsque vous êtes confronté à un problème vraiment difficile, il est utile d’écouter toutes les parties.” Pour Powell, dans une situation où il existe « un risque de baisse pour le marché du travail » et un « risque de hausse pour l’inflation », exiger l’unanimité serait « presque trompeur ».
La FED : politiquement indépendante, mais régulatrice active
En régulation financière, Powell a clairement différencié l’indépendance de la FED dans la politique monétaire en raison de son rôle plus collaboratif en matière de surveillance.
“La FED doit être totalement indépendante politiquement” en matière de taux et d’inflation, a-t-il déclaré. Mais en matière de réglementation, a-t-il expliqué, le cadre juridique actuel donne un rôle spécifique au vice-président de la supervision, ce qui fait du président de la banque centrale « un électeur de plus » dans bon nombre de ces questions.
Face au risque d’une nouvelle crise financière, il a déclaré que Le système est plus robuste aujourd’hui qu’avant 2008, même s’il n’est pas exempt de menaces..
« Nous voulons un système financier très résilient et nous l’avons », a-t-il déclaré. Il a néanmoins ajouté que « personne dans ce secteur ne vous donnera le feu vert », car il y a toujours des risques à surveiller. Concernant le crédit privé – qui, comme l’a rapporté CriptoNoticias, montre des signes d’être une industrie avec une crise en pleine expansion – Powell a commenté que la FED le suit « très attentivement » et que, pour l’instant, « il ne semble pas avoir les éléments d’un événement systémique plus large ».
Un « manuel » Powell qui n’a pas fait bouger le marché
Comme tant d’autres fois, Powell a évité de sortir du scénario. Il n’a pas proposé de définitions risquées ni de jugements pointus sur les questions les plus sensibles, mais a plutôt agi dans les marges du politiquement correct, avec des réponses mesurées et soigneusement formulées afin de ne pas ouvrir de nouveaux fronts de controverse.
Même s’il a laissé des déclarations fermes sur la trajectoire de la dette américaine, Le ton général de son intervention était celui de la prudence : un diagnostic large, des avertissements à long terme et aucun signal perturbateur à court terme.
Ce profil modéré s’est également reflété dans la réaction du marché. Dans un contexte d’attentes élevées quant à la possibilité que Powell révèle un indice susceptible de modifier le cours des actifs financiers, cela ne s’est finalement pas produit.
Bitcoinpour sa part, est resté relativement stable et au-dessus du 66 000 dollars, sans enregistrer de mouvements brusques pendant ou après la conférence.
