La société de gestion de fonds d’investissement américaine Grayscale a déposé ce vendredi 20 mars 2026 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) un formulaire S-1 pour lancer l’ETF Grayscale HYPE. Il s’agit d’un projet de fonds négociés en bourse (ETF) qui répliquerait le prix du jeton natif d’Hyperliquide, HYPE. S’il est approuvé, le produit serait coté au Nasdaq sous le symbole GHYP.
Le fonds, s’il est approuvé par la SEC, serait établi en tant que fiducie statutaire du Delaware et fonctionnerait comme un véhicule d’investissement passif : Son seul objectif serait de refléter la valeur du HYPE dans le portefeuillemoins de frais de gestion.
Selon le prospectus préliminaire, Coinbase agirait en tant que dépositaire des actifstandis que la Bank of New York Mellon servirait d’administrateur et d’agent de transfert. Le prix de référence serait calculé via l’indice CoinDesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate, évalué quotidiennement à 16h00, heure de New York.
Le document précise que Le fonds n’aura pas de mise initialeet. Quoi qu’il en soit, Grayscale envisage la possibilité de l’incorporer à l’avenir – sous ce que le prospectus appelle une “Condition de Staking” – mais prévient qu’il n’y a aucune garantie que cette condition soit remplie.
Il convient de mentionner que l’échange Hyperliquide est interdit aux utilisateurs américains, bien que l’Hyperliquid Policy Center récemment créé travaille sur des initiatives pour hall d’entrée devant le Congrès pour modifier cette situation.
La SEC devra examiner la demande avant que le fonds puisse être rendu public. Il n’y a pas de date limite confirmée pour une résolution.
Pourquoi le lancement d’un ETF serait-il important pour Hyperliquide ?
L’agrément d’un ETF représenterait un saut qualitatif pour Hyperliquide en termes de visibilité et de perception de légitimité.
Une cotation au Nasdaq signifierait que HYPE apparaîtrait sur les écrans de Bloomberg, courtage traditionnels et des portefeuilles de gestionnaires qui aujourd’hui ne considèrent même pas les actifs qui ne font pas partie d’une structure réglementée.
À un protocole qui fonctionne jusqu’à présent en marge de l’écosystème des cryptomonnaies – interdite aux utilisateurs américains et sans présence dans les canaux institutionnels dominants – cette exposition serait difficile à reproduire par d’autres moyens.
De plus, le véhicule L’ETF éliminerait les principales frictions qui éloignent aujourd’hui le capital institutionnel du HYPE: la nécessité de gérer les wallets et les clés privées, l’absence de dépositaires à la réputation reconnue, et l’incompatibilité avec les mandats d’investissement des fonds de pension, bureaux familiaux et les gestionnaires d’actifs réglementés.
Avec Coinbase comme dépositaire et BNY Mellon comme administrateur, l’ETF Grayscale HYPE présenterait toutes les caractéristiques d’un produit adapté aux portefeuilles institutionnels, ce qui pourrait ouvrir une demande latente d’un segment d’investisseurs qui n’a aujourd’hui pas d’accès opérationnel au token.
Cependant, l’histoire met en garde contre un enthousiasme automatique. Le lancement d’un ETF ne garantit pas une hausse de prix. L’approbation d’un ETF élargit l’univers des investisseurs possibles, mais elle ne détermine pas si ni quand ces investisseurs achèteront réellement.
La demande réelle dépendra en fin de compte des fondamentaux du protocole et du contexte macroéconomique plus large.
