Bitcoin (BTC) traverse une phase de contraction technique et structurelle qui a modifié son comportement de marché depuis fin janvier 2026.
Selon le dernier rapport du cabinet d’analyse Glassnode, publié le 18 février 2026, L’actif numérique a perdu un support critique en tombant en dessous de la véritable moyenne du marché (Vraie moyenne du marché), actuellement situé à près de 79 000 $.
Il convient de préciser que la moyenne réelle du marché est un indicateur d’analyse en chaîne qui estime le coût d’acquisition moyen des investisseurs actifs, hors capital versé aux mineurs. Cette mesure cherche à montrer un « juste prix » ou un point d’équilibre pour ceux qui opèrent actuellement sur le marché ; Ainsi, lorsque le prix du bitcoin descend en dessous de ce niveau, on considère que l’actif a perdu son support de conviction.
Ce mouvement marque le début d’une « gamme défensive » où la pression à la vente prédomine et où la liquidité institutionnelle, qui il y a quelques mois a fait grimper le prix, montre des signes d’épuisement.
Le scénario actuel place la pièce entre deux piliers de la valorisation en chaîne : la résistance de 79 000 $ et le prix réalisé, qui fait office de limite structurelle inférieure autour de 54 900 $. Le coût d’acquisition moyen de tous les bitcoins en circulation est appelé « prix réalisé », valorisant chaque unité au prix qu’elle avait la dernière fois qu’elle a traversé le réseau plutôt qu’à son prix actuel sur le marché.
Selon Glassnode, Chris Beamish et Antoine Colpaert, analystes de CryptoVizArt, en l’absence d’un catalyseur macroéconomique significatif, il est fort probable que cette fourchette de prix « définisse les perspectives à moyen terme » des investisseurs.
Un marché « sous pression et à portée »
La perte de la véritable moyenne du marché n’est pas un événement mineur. Dans les cycles précédents, sa décomposition a cédé la place à périodes prolongées de compression. Glassnode décrit la situation actuelle du Bitcoin comme « sous pression et dans la fourchette », soulignant que le prix est dans une phase d’absorption.
Malgré cette baisse, le rapport révèle qu’il existe une réserve de demande importante comprise entre 60 000 et 69 000 dollars. Cette zone, constituée au cours du premier semestre 2024, sert de tampon.
Les données en chaîne suggèrent que les détenteurs qui ont acquis leurs pièces au cours de cette période ont maintenu leur position pendant plus d’un an, faisant preuve d’une résilience qui a évité une baisse impulsive plus importante. Cependant, les analystes de Glassnode préviennent que défendre ce niveau suggère une transition vers une consolidation plutôt qu’un rebond imminent.
Faiblesse de l’accumulation et de la sortie du capital institutionnel
L’un des points les plus critiques soulignés par le rapport examiné par CriptoNoticias est le changement de comportement dans les grands portefeuilles.
L’indice de tendance à l’accumulation (ATS), qui pondère les mouvements des entités disposant du capital le plus important, montre un équilibre « fragile ». Après la chute à 79 000$, le marché est passé d’une distribution agressive à un état neutre (proche de 0,43).
Pour que Bitcoin reprenne une trajectoire ascendante, Glassnode affirme qu’« une reprise durable nécessiterait une nouvelle accumulation de grandes entités ».
Pour l’instant, cette conviction n’est pas évidente dans les données du réseau Bitcoin. À cela s’ajoute que la liquidité globale reste limitée. Le ratio des profits et pertes réalisés (90D) est coincé entre 1 et 2, un niveau qui caractérise historiquement les phases de stress où la rotation du capital ralentit.
Au niveau institutionnel, les perspectives ne sont pas plus encourageantes. Les ETF (exchange-traded funds) Bitcoin aux États-Unis, qui ont été le moteur du marché lors de la hausse vers les plus hauts, ont inversé leur tendance. Le rapport Glassnode souligne :
Les flux d’ETF se sont à nouveau transformés en sorties persistantes, supprimant une offre structurelle clé. La demande institutionnelle n’amortit plus les chutes.
Glassnode, société d’analyse en chaîne.
Le graphique suivant montre comment les sorties de capitaux dans les ETF Bitcoin ont augmenté :
Dérivés Bitcoin : de la panique à la prudence
Malgré le ton baissier du marché au comptant (place), le secteur des produits dérivés montre des signes de stabilisationbien que pas nécessairement haussier. La volatilité implicite et la prime de risque ont commencé à se normaliser, ce qui suggère que la « phase de couverture forcée » qui a suivi la vente massive initiale est derrière nous.
L’asymétrie (fausser) des options, qui mesure la demande de protection contre les baisses, a chuté de 20 % à 11 %. Même si cela indique que les craintes extrêmes se sont dissipées, les traders préfèrent toujours couvrir la baisse plutôt que de parier sur des hausses explosives.
Selon le rapport de Glassnode, le marché est passé de flux réactifs provoqués par la panique à une « consolidation contrôlée ».
Le marché n’anticipe plus un scénario d’effondrement imminent, mais reflète plutôt des anticipations de consolidation, avec une volatilité contenue dans une fourchette plus étroite.
Glassnode, société d’analyse en chaîne.
Bitcoin semble destiné à une période de dormance
Le rapport Glassnode conclut que Bitcoin se situe dans un couloir structurellement défini. Le succès dans les semaines à venir dépendra de sa capacité à rester au-dessus du prix réalisé de 54 900 $ et de la capacité des acheteurs à absorber l’offre dans la zone des 60 000 $.
Pour les analystes de Glassnode, la conclusion est claire : La structure actuelle est de nature défensive.
Tant que le CVD au comptant reste négatif sur des plateformes comme Binance et Coinbase, le biais du marché restera vulnérable. Seules une stabilisation des flux de capitaux et une amélioration des conditions de liquidité permettront de briser la résistance de la moyenne réelle du marché.
Cette amélioration des conditions de liquidité pourrait se produire, par exemple, s’il y avait des signes clairs d’une réduction des taux d’intérêt aux États-Unis par la Réserve fédérale (FED). Ces signes n’ont pas encore été donnés malgré la nomination de Kevin Warsh (allié du président Donald Trump) à la présidence de l’instance.
Jusqu’à ce que ces facteurs s’alignent, Glassnode assure que le bitcoin semble destiné à une période de léthargie technique où « l’absorption dans une fourchette définie entre les principaux piliers de valorisation reste le thème structurel dominant ».
