Les mineurs de Bitcoin (BTC) ont levé 11 milliards de dollars de dette convertible – une dette d’entreprise convertible en actions – au cours de l’année dernière, dans un contexte de pivotement vers les centres de données d’intelligence artificielle.
Les mineurs ont conclu 18 transactions d’obligations convertibles après la réduction de moitié du Bitcoin en avril 2024, ce qui a réduit la récompense globale de 50 %, selon TheMinerMag.
L’émission moyenne d’obligations convertibles a plus que doublé, les sociétés minières MARA, Cipher Mining, IREN et TeraWulf ayant chacune levé 1 milliard de dollars via des émissions d’obligations uniques. Certaines offres comportaient des coupons aussi bas que 0 %, signalant la volonté des investisseurs de renoncer au paiement des intérêts en échange d’une potentielle hausse des actions.
Transactions d’obligations convertibles de juillet 2024 à octobre 2025. Source : LeMinerMag
En revanche, la plupart des obligations convertibles émises par les mineurs de Bitcoin l’année précédente variaient entre 200 et 400 millions de dollars.
L’industrie minière s’est diversifiée dans les centres de données d’IA pour remédier au manque à gagner après la réduction de moitié d’avril 2024. Les sociétés minières continuent de se débattre avec un modèle économique difficile, affecté par la tokenomics, les politiques commerciales, les problèmes de chaîne d’approvisionnement et la hausse des coûts de l’énergie.
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La dette des mineurs a augmenté de 500 % au cours de l’année dernière, pour atteindre 12,7 milliards de dollars, selon un récent rapport du gestionnaire d’investissement VanEck.
Cependant, les analystes de VanEck, Nathan Frankovitz et Matthew Sigel, ont noté que ces niveaux d’endettement reflètent un problème fondamental de l’industrie minière : de lourdes dépenses en capital pour du matériel minier qui doivent être mises à niveau chaque année dans certains cas.
« Historiquement, les sociétés minières comptaient sur les marchés d’actions, et non sur la dette, pour financer ces coûts d’investissement élevés », ont-ils écrit, et ont qualifié les coûts matériels importants pour rester compétitifs de « glaçon fondant ».
Le hashrate du réseau Bitcoin continue d’augmenter.
Le hashrate minier Bitcoin, la quantité totale de puissance de calcul sécurisant le réseau Bitcoin, continue également d’augmenter, obligeant les mineurs à dépenser toujours plus de ressources informatiques et énergétiques au fil du temps.
En octobre, le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a proposé à la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) une modification réglementaire qui permettrait aux centres de données et aux mineurs de se connecter directement aux réseaux énergétiques.
Cela permettrait à ces applications à forte intensité énergétique de satisfaire leurs besoins énergétiques tout en agissant comme des ressources de charge contrôlables pour le réseau énergétique, équilibrant et stabilisant l’infrastructure électrique pendant les périodes de demande de pointe et réduisant l’excès d’énergie pendant la faible demande.
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