L’analyse de Bybit note que le vent favorable initial de l’assouplissement de la Fed a été rapidement tempéré par le refus de Powell de s’engager à l’avance pour décembre, laissant les traders d’options institutionnels fermement dans une position défensive et couverte.
Résumé
- Bybit affirme que la baisse des taux de la Fed en octobre a brièvement soulevé la cryptographie avant que le ton prudent de Powell ne refroidisse le sentiment.
- Les rendements du Trésor se sont inversés à la hausse alors que les traders anticipaient une éventuelle pause en décembre.
- Les jetons de confidentialité comme Zcash ont surperformé, reflétant une recherche d’alpha au-delà des tendances macro.
Dans leur dernier rapport Crypto Insights, les analystes de Bybit ont déclaré que la baisse des taux de la Réserve fédérale du 29 octobre n’avait apporté qu’un bref coup de pouce aux actifs numériques avant que le sentiment ne se calme. La décision de la Fed de réduire le taux des fonds fédéraux de 25 points de base pour le ramener dans une fourchette de 3,75 % à 4 % a initialement suscité l’optimisme sur les marchés à risque.
Mais la réticence du président Jerome Powell à signaler un nouvel assouplissement en décembre a rapidement freiné la reprise. Bybit a noté que même si Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont augmenté en raison de rendements plus faibles, les traders d’options institutionnels ont maintenu leur positionnement défensif, signalant une confiance limitée dans un changement de politique durable.
“La baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en octobre a marqué un moment charnière dans le cycle politique de 2025, signalant un changement vers un soutien à la croissance dans un contexte d’inflation persistante et de fragilité du marché du travail. Bien que cette décision ait été largement anticipée, ses effets d’entraînement sur les marchés d’actifs traditionnels et numériques étaient tout sauf uniformes”, ont écrit les analystes de Bybit.
Vous aimerez peut-être aussi : Interview : Le capital-investissement est en panne et la tokenisation peut y remédier : PDG de Fairmint
Des signaux de marché mitigés brouillent l’impact de la Fed
Le schisme de sentiment ne se limite pas aux actifs numériques. Le rapport de Bybit souligne comment le ton prudent de Powell a déclenché un brusque renversement des marchés du Trésor. Les rendements, qui avaient chuté en prévision de la baisse, se sont brusquement inversés et ont grimpé alors que les traders anticipaient la probabilité accrue d’une pause politique en décembre.
Les marchés du crédit, quant à eux, sont restés fermes. Bybit a noté que la décision de la Fed d’arrêter le ruissellement de son bilan à partir du 1er décembre reflétait un malaise croissant concernant la liquidité des marchés de financement à court terme ; un signe que les décideurs politiques gèrent le risque tout autant qu’ils stimulent la demande.
Le rapport de Bybit a souligné que cette incertitude a paradoxalement dynamisé certaines parties de l’espace des actifs numériques. Les analystes ont souligné les gains démesurés des jetons de confidentialité comme Zcash comme preuve de ce changement.
Alors que BTC et ETH évoluaient avec la marée macro, ces actifs se sont découplés, poussés par leurs propres catalyseurs internes. Cela indique qu’en l’absence d’un récit macroéconomique clair et dominant, le capital commence à rechercher de l’alpha dans des coins de l’écosystème cryptographique moins liés à la prochaine décision de la Fed.
Le point plus large à retenir de l’analyse de Bybit est que le marché de la cryptographie connaît une maturation fondamentale. Il se comporte de plus en plus comme un actif macro à bêta élevé, sensible aux transferts de liquidités d’institutions comme la Fed, mais qui n’en dépend plus servilement.
Vous aimerez peut-être aussi : Le prix du Zcash atteint son plus haut niveau depuis 8 ans, peut-il rester au-dessus de 388 $ ?
