Le Comité européen du risque systémique (CERS), composé des autorités des banques centrales européennes, a publié un rapport sur trois questions liées aux cryptoactifs qu’il considère comme essentielles à leur croissance rapide : les pièces stables, les produits d’investissement cryptographiques (CIP) et les groupes multifonctionnels (GMF).
Le rapport, partagé par la Banque centrale d’Espagne, souligne les risques liés aux pièces stables, appelées pièces stables en espagnol, émises à la fois par des entités de l’Union européenne (UE) et en dehors de la région.
La capitalisation mondiale des stablecoins a plus que doublé depuis le rapport sur les crypto-actifs et la finance décentralisée que le CERS a publié il y a un peu plus de deux ans, en mai 2023. « Cette croissance est due, en partie, aux politiques des États-Unis en matière de crypto-actifs qui favorisent l’adoption de stablecoins libellés en dollars américains », note le CERS.
L’organisation souligne que les pièces stables et la finance traditionnelle sont de plus en plus interconnectées, même à travers les réserves des banques commerciales qui soutiennent leurs valeurs de référence (pegs). Par conséquent, le rapport souligne la nécessité de garantir que les avoirs de réserve éligibles dans l’UE soient de haute qualité et liquides.
À son tour, le rapport indique que les produits d’investissement en cryptomonnaies sont de plus en plus accessibles aux investisseurs institutionnels et particuliers, dans le cadre de l’intégration croissante du secteur dans la finance traditionnelle, ce qui présente des risques cachés pour leur réglementation.
Il précise que les GMF qui proposent ces produits peut fonctionner avec des structures d’entreprise opaques et recourir à des pratiques d’arbitrage réglementaire transfrontalier. “Cela peut poser des problèmes pour une surveillance efficace, en particulier lorsque les groupes sont basés en dehors de l’UE”, précise-t-il. Le rapport appelle donc à des mécanismes formels de coopération en matière de surveillance et à des obligations de reporting.
En outre, cela met en évidence les risques pour la stabilité financière découlant des pièces stables émises conjointement par des entités de l’UE et des pays tiers.
Souligne que les pièces stables émises conjointement par des entités de l’Union européenne et des pays tiers présentent des vulnérabilités inhérentes et génèrent des risques pour la stabilité financière dans la région.
D’une part, il souligne que Une course massive de stablecoins pourrait inciter les détenteurs à demander un remboursement de l’émetteur de l’Union européenne, ajoutant ainsi une pression sur ses réserves, ce qui retarderait les remboursements et amplifierait les retraits massifs au sein du bloc.
En revanche, elle ajoute que les restrictions imposées par les autorités des pays tiers sur le transfert de réserves entre juridictions pourraient aggraver ces risques en période de tensions.
“Le règlement de l’UE sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) ne prévoit pas explicitement l’émission conjointe de pièces stables par des entités de l’UE et de pays tiers et ne peut donc pas répondre aux risques associés”, prévient le CERS, qui un plan d’action est nécessaire.
Dans cette optique, le CERS recommande à l’Union européenne de clarifier les régimes autorisés dans le cadre actuel du règlement MiCA avant la fin de 2025.
À défaut, il exhorte les autorités compétentes (telles que la Commission européenne, les autorités européennes de surveillance et les autorités de surveillance nationales) à atténuer les risques pour la stabilité financière découlant de tels systèmes grâce à des garanties appropriées.
Selon lui, les garanties devraient inclure, par exemple, des mesures de contrôle renforcées, une coopération internationale plus étroite et l’introduction des réformes juridiques nécessaires. ET Il est prévu que la majorité d’entre elles soient mises en œuvre en 2026 et le reste avant la fin de 2027..
Le CERS a prévu qu’il surveillerait la mise en œuvre de cette recommandation et a précisé que les autorités sous-jacentes doivent communiquer les mesures adoptées en réponse à ce rapport, en plus d’en justifier la raison en cas d’inaction.
Cette initiative, comme l’a rapporté CriptoNoticias, est en phase avec les avancées des organisations européennes en termes de définition et d’application de réglementations sur l’écosystème des crypto-monnaies, comme le registre des fournisseurs de services d’actifs virtuels tenu par l’Espagne.
