La Banque du Japon (BOJ) pourrait prendre une décision dont les conséquences dépasseraient largement ses frontières.
Les 15 et 16 juin, l’entité tiendra une nouvelle réunion de politique monétaire, l’une des huit réunions qu’elle organise chaque année pour définir l’orientation des taux d’intérêt. Le marché s’attend à ce que la banque centrale augmente le taux de référence de 0,75% à 1,0%, un niveau qui n’a plus été observé depuis 1995.
Cette mesure vise à contenir les pressions inflationnistes auxquelles est confronté le Japon, mais cela pourrait aussi avoir un impact sur la liquidité mondiale et affecter les actifs considérés comme risqués, comme le bitcoin (BTC).
L’attente d’un resserrement monétaire se reflète déjà sur le marché japonais. Le rendement des obligations d’État à 10 ans a récemment atteint son plus haut niveau depuis avril 2008, comme le montre le graphique ci-dessous :
La réunion aura aussi une particularité : le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, n’y participera pas car reste hospitalisé pour le traitement d’un kyste hépatique infecté. Les analystes estiment toutefois que son absence ne modifiera pas le cours de l’institution.
“L’absence d’Ueda n’affectera pas la décision institutionnelle de la BoJ de se concentrer sur les risques d’inflation croissants plutôt que sur les risques pour la croissance liés au conflit au Moyen-Orient”, a déclaré Saisuke Sakai, économiste principal à l’Institut de recherche Mizuho.
Le risque est dans le carry trade
L’inquiétude des marchés ne se concentre pas tant sur la hausse des taux elle-même que sur ses conséquences possibles sur ce que l’on appelle faire du commerce.
Comme CriptoNoticias l’a expliqué précédemment, cette stratégie consiste à demander des prêts en yens (historiquement l’une des devises avec les taux d’intérêt les plus bas au monde). investir cet argent dans des actifs offrant des rendements plus élevés dans d’autres pays.
Pendant des années, ce mécanisme a contribué à alimenter la liquidité mondiale et a favorisé la demande d’actions, d’obligations et d’actifs considérés comme risqués, comme le BTC.
Cependant, lorsque les taux japonais augmentent, la rentabilité de cette stratégie diminue. Par conséquent, Certains investisseurs choisissent de clôturer leurs positions, de vendre des actifs et de rapatrier leurs capitaux au Japon.
Albert Edwards, analyste des marchés financiers, avait mis en garde contre ce scénario en mai 2025. « Si les rendements plus élevés des banques japonaises incitent les investisseurs japonais à rentrer chez eux, le renversement de la tendance faire du commerce “pourrait provoquer un fort bruit d’aspiration des actifs financiers américains”, a-t-il déclaré.
Pour cette raison, il a ajouté que les investisseurs devraient accorder une attention particulière à l’évolution du marché japonais. “J’envisagerais d’essayer de comprendre et de suivre la hausse de la partie longue du marché japonais comme étant la chose la plus importante pour les investisseurs à l’heure actuelle”, a-t-il déclaré.
L’inflation est à nouveau la priorité
L’éventuelle hausse des taux reflète un changement d’approche au sein de la Banque du Japon. Après des décennies de lutte contre la stagnation économique par des mesures de relance monétaire extraordinaires, l’entité est désormais confrontée aux risques liés à l’inflation. Parmi eux se trouvent la hausse des prix de l’énergie, l’augmentation des coûts d’importation causée par la faiblesse du yen et la pénurie de main d’œuvre.
Bien que l’inflation japonaise elle a légèrement ralenti de 1,5% à 1,4% entre avril et maila banque centrale considère que les pressions inflationnistes sont toujours présentes.
Pour cette raison, les marchés seront particulièrement attentifs aux signes concernant le rythme des augmentations futures lorsque le vice-gouverneur Shinichi Uchida tiendra sa conférence de presse d’après-réunion. “Bien qu’Uchida soit considéré comme l’un des membres les plus modérés du conseil d’administration, il essaiera probablement d’être assez agressif pour éviter de provoquer une baisse indésirable du yen”, a déclaré Nobuyasu Atago, économiste en chef à l’Institut de recherche économique de Rakuten Securities.
Un possible soulagement du Moyen-Orient
Le contexte géopolitique pourrait également influencer les décisions futures de la Banque du Japon et la réaction des marchés.
Le 13 juin, le président américain Donald Trump assuré qu’un accord avec l’Iran serait signé ce week-end et qu’immédiatement après, le détroit d’Ormuz serait rouvert au trafic maritime.
L’importance de ce passage maritime est énorme. Avant le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran, environ un quart du commerce mondial du pétrole par voie maritime et près de 20 % du gaz naturel liquéfié circulaient via Ormuz.
Une réouverture effective contribuerait à réduire une partie des pressions inflationnistes qui inquiètent actuellement les banques centrales, dont celle japonaise. Cet éventuel allègement a déjà suscité une réaction favorable sur le marché. La preuve en est que, Au moment de la publication de cet article, le BTC reste au-dessus de 64 000 $.
Pour l’instant, les marchés semblent adopter une attitude prudente. Et tandis que l’attention de nombreux investisseurs reste concentrée sur la Réserve fédérale américaine, la prochaine décision de la Banque du Japon pourrait devenir l’un des facteurs les plus importants pour la liquidité mondiale au cours du second semestre 2026.
